Pensaba que el rally técnico de ayer en el petróleo se mantendría más tiempo del que lo hizo, pero el hecho es que comenzó a fallar hacia el mediodía europeo. Tras ir subiendo al mediodía europeo un dramático 7,5% desde los mínimos del viernes, el WTI acabó la sesión americana en torno a un 5% por debajo de sus niveles de apertura en Europa (subiendo un modesto 1,4% respecto a los mínimos del viernes). Supongo que los operadores pensaron lo mismo que yo: la idea de que la economía global vendrá al rescate de los mercados del crudo es más una esperanza que una estrategia. El sentimiento se vio perjudicado por nuevos comentarios del ministro del petróleo de Arabia Saudí, quien dijo que la OPEP no recortaría su producción a ningún precio (¡incluso mencionó los 20 dólares el barril!). Para empeorar las cosas, el ministro iraquí del petróleo dijo que su país tenía intención de impulsar la producción este próximo año, lo que incrementará el exceso de suministro en el mercado. La tendencia en el mercado del crudo es marcadamente negativa para las divisas vinculadas a la energía, el AUD, el CAD, la NOK y por supuesto el RUB de cara a los meses venideros. La NOK fue ayer la divisa con peor rendimiento.
No obstante, el petróleo se ha recuperado ligeramente durante la sesión asiática por expectativas de que los inventarios de EE. UU. mostrarán este miércoles una reducción por segunda semana consecutiva. Aún espero que el petróleo sea más un mercado de dos direcciones por un tiempo, ya que es probable que aparezca alguna cobertura de cortos en estos niveles tan bajos. Eso debería incrementar la volatilidad en las divisas vinculadas al crudo.
El RUB se ha recuperado sustancialmente pese al revés en los precios del petróleo. Parece que los exportadores están respondiendo a las presiones del gobierno para vender moneda extranjera, especialmente a medida que se aproximan las fechas tope para el pago de impuestos. Además, el mercado FX ruso estará cerrado desde el 1 de enero y sólo abrirá el 12 de enero, por lo que los inversores cortos en el RUB podrían estar cerrando sus posiciones antes de esa fecha en lugar de asumir el riesgo además del interés negativo. Dudo, no obstante, que este sea el final de la historia para el RUB, ya que no parece que los precios de la energía –que suponen cerca de dos tercios de las exportaciones del país— vayan a recuperarse sustancialmente en el corto plazo.
Los bajos precios del Petróleo Crudo y la subida del dólar presionaron al oro, que se desmoronó atravesando varios niveles de soporte hasta cotizarse cerca de un mínimo de tres semanas. ¿Quién necesita una cobertura contra la inflación ahora mismo? Y con las bolsas de EE. UU. subiendo a terreno de récord histórico (ver más adelante) y las bolsas chinas también en positivo, muchos inversores ven mejores cosas que hacer con su dinero.
Los depósitos a la vista en el Banco Nacional Suizo (SNB) subieron la semana pasada tan sólo en 3,11 mil millones de CHF, o en torno al 1%. Esta cifra –activos similares al efectivo de bancos comerciales en el banco central— es un indicador aproximado de intervención en FX. La cifra fue menor de la esperada, porque los analistas habían asumido que sólo una importante intervención podría haber forzado al SNB a imponer tasas de depósito negativas. (Los datos de reservas FX de diciembre se publicarán el 7 de enero). El hecho de que el SNB impusiera tasas negativas en esas circunstancias muestra su determinación a mantener intacto el suelo en el EUR/CHF. Las rentabilidades suizas a corto plazo se adentraron más en territorio negativo, ya que el mercado descontó nuevas actuaciones del SNB. La confianza del mercado en el suelo del EUR/CHF es alta, y parece ser lo más cercano a una apuesta unidireccional que puede existir hoy en el ámbito del FX.
El S&P cerró de nuevo al alza por cuarta jornada consecutiva hasta tocar un máximo histórico, y por definición también un máximo histórico para el año. ¡Aparentemente este es el primer año desde (al menos) 1928 en el que el mercado no ha caído durante cuatro días consecutivos! Semejante buen comportamiento pone nerviosos a los profesionales de la inversión: su punto de partida para 2015 es un máximo histórico y por consiguiente puede resultarles difícil producir beneficios.
Agenda para hoy: Durante la jornada europea tendremos las cifras definitivas del PIB para el tercer trimestre en varios países. En Francia y Reino Unido se espera que los datos definitivos para el PIB del T3 confirmen las cifras preliminares de crecimiento. Tras las preocupaciones expresadas en su reunión de diciembre por miembros del MPC del BoE respecto a un mayor riesgo para el crecimiento, podríamos ver un descenso en la tasa definitiva de crecimiento del T3. Esto podría resultar negativo para la GBP.
En Noruega el pronóstico para la tasa AKU de desempleo para el mes de octubre es que se haya mantenido sin cambios en el 3,7%. La tasa oficial de desempleo para el mismo mes se mantuvo sin cambios, por consiguiente la posibilidad de una sorpresa positiva es reducida, lo que podría mantener a la NOK sometida a presión vendedora.
Tenemos una jornada muy ocupada en los EE. UU., con varios datos importantes de los que se espera que muestren un fuerte crecimiento, lo cual podría impulsar al dólar. Se espera que la 3ª estimación del PIB del T3 muestre que la economía de los EE. UU. se ha expandido a un ritmo más rápido que el estimado inicialmente. El pronóstico para la 3ª estimación del índice de consumo personal básico, la medida de inflación favorita de la Fed, es que haya seguido sin cambios con respecto a la 2ª estimación. También salen la tasa mensual en el PCE básico y el deflactor del PCE para el mes de noviembre, y el pronóstico es que ambos deceleren un poco. El pronóstico para los pedidos de bienes duraderos de noviembre es que serán positivos: se espera que la cifra general acelere, al tiempo que se estima que la cifra excluyendo equipos de transporte rebote con respecto al mes anterior. También se espera que aceleren los ingresos y gastos personales de noviembre, lo que se añade a los datos positivos generales. También salen el índice manufacturero de la Fed de Richmond y el dato definitivo del índice de confianza de la Universidad de Michigan, ambos para diciembre. Es probable que el índice de precios de la vivienda de la Agencia Federal para la Financiación de la Vivienda (FHFA) del mes de octubre y las ventas de nuevas viviendas en el mes de noviembre muestren que el sector inmobiliario se halla en una senda firme. En general, los fuertes datos probablemente van a mostrar que la economía de los EE. UU. sigue en una senda firme. Es probable que esto mantenga apoyado al USD y la confianza alta.
También sale el PIB de Canadá para el mes de octubre.
Este martes Grecia celebra la segunda ronda de sus elecciones presidenciales. La semana pasada, el candidato del gobierno consiguió tan sólo 160 votos, bastante por debajo de los 200 necesarios para ganar. Es probable que pierda asimismo la votación de hoy. La atención se centrará por consiguiente en la votación del 29 de diciembre, cuando sólo necesita 180 para ganar y evitar de ese modo unas elecciones generales.
El Mercado
El EUR/USD cayó de nuevo por debajo de los 1.2250
El EUR/USD se movió un poco al alza el lunes, pero encontró resistencia en torno a la zona de los 1.2250/60 (R1) y cayó de nuevo por debajo de ese nivel. Mi expectativa sería que no haber conseguido romper esa zona de resistencia empuje al par aún más abajo, probablemente hasta nuestro siguiente soporte en los 1.2160 (S1), mínimos del 3 de agosto de 2012. Si miramos a nuestros estudios de impulso de corto plazo, el RSI ha encontrado soporte en su línea 30 y se ha movido pegado a ella al tiempo que el MACD, aunque en su territorio negativo, ha cruzado al alza su línea de activación y se ha elevado un poco. Estas señales de impulso contradictorias sugieren que podríamos ver una pequeña corrección alcista antes de que los bajistas tomen de nuevo las riendas. En el escenario más amplio, el par aún dibuja máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene bajista la trayectoria general.
• Soportes: 1.2160 (S1), 1.2120 (S2), 1.2050 (S3)
• Resistencias: 1.2250/60 (R1), 1.2345 (R2), 1.2410 (R3)
El USD/JPY, levemente por encima de los 120.00
El USD/JPY avanzó este lunes y subió hasta justo por encima del nivel psicológico de los 120.00. Dado que no estoy convencido de que esta sea una ruptura en firme de ese nivel, aguardaría a una ruptura por encima de los 120.25 (R1) para asistir a nuevos avances, quizás hasta nuestra siguiente línea de resistencia en los 121.85 (R1). Si observamos nuestras señales de impulso de corto plazo, el RSI queda justo por debajo de su línea 70 mientras el MACD, ya por encima de su línea de activación, se ha adentrado más en su terreno positivo, aunque muestra signos de estar haciendo techo. Las señales de impulso respaldan la idea de otro tramo alcista, al menos temporalmente, pero como dije antes, yo aguardaría a una clara ruptura alcista del nivel de los 120.25 para tener confianza en los avances. En cuanto a la tendencia más amplia, la estructura del precio aún es de máximos y mínimos decrecientes por encima de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene alcista la trayectoria general del par.
• Soportes: 117.35 (S1), 115.45 (S2), 114.700 (S3)
• Resistencias: 120.25 (R1), 121.85 (R2), 122.44 (R3)
El GBP/USD en tono consolidativo
El GBP/USD sigue aún en tono consolidativo y se negocia justo por encima de nuestra línea de soporte de los 1.5550 (S1). Sin una dirección tendencial clara en gráfico de 4 horas, yo mantendría una postura neutral en lo que concierne al panorama de corto plazo. Esto viene avalado por nuestras señales de impulso en el corto plazo. El RSI ha encontrado soporte cerca de su línea 30 mientras el MACD queda por debajo de sus líneas de cero y activación, lo que incrementa los argumentos favorables a un ataque inicial sobre el nivel de los 1.5550 (S1). Se necesita una ruptura clara de ese nivel para ver otro tramo al alza. En cuanto a la tendencia más amplia, aún creo que mientras el Cable se negocie por debajo de la media móvil de 80 días, la trayectoria general seguirá siendo negativa.
• Soportes: 1.5550 (S1), 1.5500 (S2), 1.5420 (S3)
• Resistencias: 1.5740 (R1), 1.5790 (R2), 1.5830 (R3)
El WTI cayó, pero encontró órdenes de compra cerca del nivel de los 54.40
El WTI cayó brevemente hasta encontrar algunas órdenes de compra pocos céntimos por encima de nuestra zona de soporte de los 54.40 (S1). Tras las fuertes caídas en los últimos meses, el WTI parece haberse estabilizado entre la línea de resistencia de los 58.60 (R1) y el nivel de soporte de los 54.40 (S1). Si observamos nuestros impulsos de corto plazo, el RSI ha encontrado resistencia cerca de su línea 50 al tiempo que el MACD ha cruzado a la baja su línea de activación y apunta en horizontal. Estas señales de impulso sugieren que es probable que continúe la consolidación dentro de los citados niveles, y que una ruptura decisiva en cualquier dirección probablemente determinará el sesgo de corto plazo. En gráfico diario la trayectoria sigue siendo bajista, por lo que podría tratar cualquier onda alcista como una corrección de la tendencia bajista de más largo plazo.
• Soportes: 54.40 (S1), 52.60 (S2), 50.50 (S3)
• Resistencias: 58.60 (R1), 60.00 (R2), 62.00 (R3)
El Oro sigue constreñido entre los niveles 1210 y 1190
El Oro se desplomó este lunes y rompió dos líneas de soporte consecutivas. El metal precioso encontró soporte cerca de la zona de los 1170 (S2) y rebotó un poco al alza. Durante el inicio del horario europeo el precio se dirige hacia nuestra línea de soporte convertida en resistencia en los 1186 (R1). Es necesaria una ruptura alcista de ese nivel para ver nuevos avances. Nuestras señales de impulso de corto plazo respaldan la idea de un ataque inicial a la zona de resistencia de los 1186 (R1). El RSI ha encontrado soporte en su línea 30 y se ha movido al alza mientras el MACD, aunque por debajo de sus líneas de cero y activación, muestra signos de estar haciendo suelo. Si los alcistas no consiguen presionar el precio al alza, podríamos ver caer de nuevo al oro por debajo de la línea de soporte de los 1175 (S1).
• Soportes: 1175 (S1), 1170 (S2), 1165 (S3)
• Resistencias: 1186 (R1), 1190 (R2), 1210 (R3)