¿Qué podría frenar o detener el desplome del petróleo?
Es una pregunta que probablemente se hagan los traders de crudo, ya que el mercado se desploma tras los titulares sobre el Covid de China y porque los precios del petróleo vuelven a caer al comienzo de una nueva semana que será más breve debido a la celebración de la festividad de Acción de Gracias en Estados Unidos.
Las actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles —que se publicarán justo antes de la festividad del jueves— son el principal punto de interés para los mercados y podrían mantener a los traders en vilo en busca de cualquier indicio de que el banco central pueda ralentizar su ritmo de subidas de tipos. Si efectivamente hay tales señales, el "Rey Dólar" podría perder más terreno, proporcionando un respiro de alivio a las materias primas denominadas en dólares, como el petróleo.
Además, el viernes comienza el periodo de compras más importante del año en lo que será una prueba clave para los minoristas estadounidenses: el evento del Black Friday que tradicionalmente se celebra un día después de Acción de Gracias y que da el pistoletazo de salida extraoficial al inicio de las compras del sector minorista de cara a la Navidad.
El martes, las últimas previsiones económicas mundiales de la OCDE, junto con los datos del PMI global, ofrecerán otra importante visión de la salud de la economía mundial.
Los precios del petróleo caen este lunes, ampliando las fuertes pérdidas de la semana pasada, ya que la preocupación en torno al aumento de las infecciones de Covid en China y una posible recesión mundial frena las perspectivas de la demanda.
Los informes también sugieren que la oferta de crudo en Europa se ha estabilizado, y las refinerías acumulan constantemente las reservas antes de la prohibición de Occidente de las exportaciones de crudo ruso. Sin embargo, todo apunta a que la prohibición siga reduciendo la oferta de crudo estos próximos meses, sobre todo si las reservas se agotan a niveles más rápidos de lo previsto.
El West Texas Intermediate (WTI), que cotiza en Nueva York y sirve como referencia para el crudo estadounidense, baja 50 centavos, o un 0,6%, hasta 79,61 dólares por barril en su contrato para entrega en diciembre a las 8:20 horas (CET). El WTI cerró la semana pasada con un descenso del 10%, que se suma al déficit de la semana anterior de casi el 4%.
El Brent, que cotiza en Londres, baja 61 centavos, o un 0,7%, hasta 87,01 dólares, tras una caída de casi el 9% la semana pasada y de un descenso del 2,6% la semana anterior.
"Aparte de la rebaja de las previsiones de la demanda debido a las restricciones asociadas al Covid de China, el repunte del dólar de hoy también es un factor bajista para los precios del petróleo", dice Tina Teng, analista de CMC Markets, en unas declaraciones recogidas por Reuters.
El aumento de los casos de Covid en China provocó la implantación de nuevas medidas de confinamiento en algunas de las mayores ciudades del país, lo que aumentó la preocupación en torno a la desaceleración de la demanda de crudo en el mayor importador de petróleo del mundo. El país lucha actualmente contra su peor brote de Covid desde abril, que ha hecho que se confinen varias ciudades.
La crisis de Covid en China ha lastrado gravemente los precios del petróleo en las últimas semanas. Según un informe de principios de mes, varias refinerías chinas pidieron a Saudi Aramco (TADAWUL:2222) que les suministrara menores cantidades de petróleo en diciembre, lo que podría apuntar a una ralentización de los envíos de petróleo al país. China también ha aumentado sus cuotas de exportación de combustible refinado, lo que podría indicar un exceso de reservas de crudo debido a la disminución de la demanda.
"La confianza en los activos de riesgo se ha vuelto frágil, ya que todos los últimos datos económicos de los principales países apuntan a un escenario de recesión, especialmente en Reino Unido y la zona euro", dice Teng de CMC, añadiendo que las agresivas declaraciones de la Reserva Federal de la semana pasada también despiertan la preocupación en torno a la probabilidad de que los tipos de interés de Estados Unidos suban más por más tiempo.
La Fed publicará el miércoles las actas de su reunión de noviembre, y los inversores estarán pendientes de cualquier señal de que los responsables de la política monetaria puedan estar considerando ralentizar el proceso de ajuste de la misma tras subir los tipos más rápidamente este año que en cualquier otro momento desde la década de 1980.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros responsables de la política monetaria han señalado que el banco central podría recurrir a subidas de tipos más discretas el mes que viene para evitar ajustar más de lo necesario y enviar la economía hacia una recesión.
Al mismo tiempo, Powell ha dicho que, en última instancia, podría hacer falta subir los tipos por encima del 4,6%, lo que los responsables de la política monetaria pensaron en septiembre que sería necesario el año que viene.
La inflación, medida por el índice de precios al consumo (IPC), creció un 7,7% interanual en octubre, su ritmo más lento de los últimos nueve meses. Anteriormente, el IPC había crecido un 9,1% en los 12 meses anteriores a junio, su ritmo más rápido en las últimas cuatro décadas.
La relajación del IPC alimentó las expectativas de que la Reserva Federal también podría ralentizar el ritmo de sus subidas de tipos. Sin embargo, el presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, considerado el miembro más agresivo del banco central, echó un jarro de agua fría sobre las especulaciones de un giro significativo de los tipos cuando dijo que unos tipos más elevados durante más tiempo serían la única manera de que la Fed vuelva a situar la inflación en su objetivo fijado en el 2% anual.
El índice dólar, que registró máximo de 20 años de 114,78 en septiembre, ha registrado recientemente mínimos de tres meses. Sin embargo, durante la jornada de negociación de este lunes en Asia, el dólar subió por tercera jornada consecutiva, respondiendo al posible cambio de la Fed hacia un pivote de tipos de interés.
Aun así, el dólar va camino de registrar su mayor pérdida trimestral desde el segundo trimestre de 2017 y los inversores se preguntan ahora si habrá sobrepasado el pico.
La subida del dólar ha sido un tema recurrente en el mercado en 2022, gracias a las rápidas subidas de tipos de la Fed, lo que ha dado a la divisa una ventaja sobre sus pares entre los inversores.
Los analistas de Goldman Sachs (NYSE:GS) dijeron el viernes que todavía parecen quedar "varios trimestres" para que el dólar toque techo, señalando que no cree que la Fed se embarque en la flexibilización hasta 2024. Añade que no se espera que el crecimiento de Estados Unidos toque fondo en un futuro próximo.
Esto podría suponer más problemas para el petróleo y otras materias primas denominadas en dólares, como el oro.
Los precios del crudo también entraron el viernes en modo de "contango" —una estructura de mercado que define la debilidad— por primera vez desde 2021. Bajo esta dinámica, el contrato de petróleo de próximo vencimiento del mercado de futuros se negocia con un descuento con respecto al mes actual. Aunque la diferencia en sí puede ser pequeña, obliga a los compradores que desean mantener una posición en el petróleo en el momento del vencimiento del contrato a pagar más para cambiar a un nuevo contrato de próximo vencimiento.
Con tanta negatividad en torno al crudo ahora mismo, toda la atención se centrará en lo que hará la alianza de productores de petróleo de la OPEP+ cuando se reúna el 4 de diciembre.
La OPEP+ —la alianza que agrupa a la OPEP, o la Organización de Países Exportadores de Petróleo, de 13 miembros, con otros 10 productores de petróleo dirigidos por Rusia— acordó en su última reunión recortar la producción en 2 millones de barriles al día para impulsar los precios del Brent y del crudo estadounidense, que habían caído bruscamente desde que registraran máximos en marzo.
Justo después de esa decisión de la OPEP+, el Brent pasó de mínimos de unos 82 dólares por barril a casi 100 dólares en pocos días (había alcanzado los casi 140 dólares a principios de marzo). El WTI subió de 76 a 96 dólares (estaba en poco más de 130 dólares en marzo). Ambos petróleos de referencia han revertido todas esas ganancias en las últimas dos semanas, lo que plantea la duda de si la OPEP+ aplicará aún más recortes para volver a apuntalar el mercado.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.