El entorno del mercado de materias primas se ha deteriorado notablemente a comienzos de año, lo que lleva a los expertos de Barclays (L:BARC) a rebajar sus previsiones tanto para el crudo como para el cobre. La reciente caída en las valoraciones de los principales representantes del sector ha situado los precios en niveles inferiores a los de cualquiera de las crisis acontecidas en los últimos 30 años y con un posicionamiento especulativo mucho más negativo del que vimos durante los episodios más oscuros de la reciente crisis financiera. “Aunque las previsiones ahora también sean mucho más conservadoras que antaño, el camino a seguir no estará exento de curvas”.
Pese a que Barclays espera una recuperación de los precios en la segunda mitad del año, prevén también un punto de partida inferior al que esperaban inicialmente y con una inclinación más profunda.
“Ahora situamos el precio medio tanto para el West Texas como para el Brent en los 37 dólares por barril, frente a nuestra previsión anterior que lo situaba en los 60 y 56 dólares, respectivamente”.
El invierno decidió finalmente hacer acto de presencia en enero, lo que ha provocado una reacción acorde en los precios del gas natural. Así, desde sus mínimos de diciembre han experimentado un rally superior al 50%, lo que demuestra que el mercado se vio arrastrado por un sell-off poco habitual al tratarse del último mes del año. Ahora que las temperaturas han aflojado el mercado se está recuperando, pero si ponemos la vista en marzo y en cómo terminarán los inventarios,
“no podemos descartar otra caída en los precios del gas natural en las próximas semanas”.
En el terreno del Cobre, Barclays revisa su previsión a la baja hasta una media anual de 4.350 dólares por tonelada métrica frente a los 5.625 dólares previos.
“En nuestra opinión, los precios podrían recuperarse ligeramente en el segundo trimestre del año para volver a caer anticipando un excedente en el cuarto trimestre, comportamiento similar al que vimos durante 2015”.
Finalmente, y en cuanto al oro, su precio se impulsó debido a los temores provocados por la volatilidad del mercado chino. Sin embargo, la semana pasada asistimos a ciertos intentos de estabilización en el país asiático y se publicaron buenos datos de empleo en Estados Unidos.
“Viendo lo anterior, mantenemos nuestra previsión de precio medio en los 1.054 dólares por onza para todo 2016”.