El riesgo al que se enfrenta una empresa invirtiendo en Bitcoin

Ayer jueves, después de darse a conocer el día anterior los resultados de Tesla (NASDAQ:TSLA), evidenciamos una subida en sus acciones, en gran parte por la información dada a conocer sobre la venta del 75% del Bitcoin que tenía la compañía. Como fundamento, la empresa informa que la decisión de venta se da como medida de obtención de liquidez. En mi opinión personal, el movimiento realizado por Elon Musk atrajo a muchos principiantes que terminaron dándole el dinero a él.

Pero como objetivo de no crear una polémica, y ser muy objetivos con una visión profesional, en este Artículo, David Enciso nos expone cuáles son los peligros a los que se enfrenta una compañía cuando se sale de sus límites y del verdadero objeto de negocio.

En 2020, el balance de Tesla reportó 19.384 millones de dólares en efectivo total. La inversión en Bitcoin de Tesla de 1.500 millones de dólares representó el 7,73% del efectivo total del balance. Como resultado, el destino de Tesla estaba incrustado con el destino de Bitcoin.
 
Para el segundo trimestre de 2022, Tesla se deshizo del 75% de todas las tenencias de Bitcoin. La empresa ha perdido aproximadamente 150 millones de dólares desde la compra de 2021.
 
Durante la compra inicial, la mayoría de los accionistas de Tesla no se sentían muy cómodos con la inversión en Bitcoin. Esto se debe a que las criptomonedas eran un área relacionada "no comercial" para Tesla.
 
Como empresa que cotiza en bolsa, Tesla debe mostrar sus cifras de ventas en sus declaraciones de ingresos. Dado que Bitcoin es un activo riesgoso y altamente volátil, administrar la fluctuación de la moneda (Bitcoin) en sus informes resultó ser una pesadilla.
 
En lugar de la gran compra, Tesla debió haber creado otra entidad financiera para invertir y administrar activos de criptomonedas de riesgo.
 
La calidad del estado de resultados y el balance de Tesla ahora están comprometidos. Será difícil desarrollar una valoración proforma para los próximos dos años.
 
La historia nos enseña lecciones valiosas y los directores ejecutivos deben prestarles mucha atención. Hemos visto a empresas realizar inversiones fuera de su negocio principal en el pasado y los resultados no siempre fueron a su favor. Eche un vistazo a General Electric (NYSE:GE) como ejemplo.
 
General Electric: el auge y la caída de un ícono estadounidense
 
Desde 1907 hasta 2018, General Electric (GE) fue la empresa más duradera del Dow Jones en el índice. En la década de 2000, la capitalización de mercado de GE era de 601.000 millones y se consideraba la "compañía más valiosa del mundo", Figura [1]. Dos empleados de GE recibieron premios Nobel en las áreas de Química y Física.

 


En 2018, GE fue eliminada del Dow Jones debido a su bajo rendimiento. En los años previos a la eliminación, las acciones de GE se desplomaron -50 % año tras año y se consideraban un activo de riesgo. Entonces, ¿qué pasó con el titán estadounidense? ¿Cómo pasó de ser de “clase mundial” a ser expulsado del Promedio Industrial Dow Jones?
 
El auge y la caída de GE es un caso de estudio favorito entre las escuelas de negocios. En resumen, la caída de GE se ha atribuido a su crecimiento a través de adquisiciones. En el apogeo financiero de la empresa, fue administrada por el legendario CEO, Jack Welch.
 
Jack se dio cuenta de que el crecimiento orgánico era un proceso lento, por lo que desarrolló una estrategia de crecimiento agresiva que elevó las ganancias a través de adquisiciones. Apuntó a empresas que estaban en la cima de sus respectivas industrias y las compró. En ese momento, GE era una de las pocas empresas que podía cerrar tratos lo suficientemente rápido y tenía una administración sólida para llevar a cabo la nueva adquisición. Es por eso que GE no tuvo problemas para adquirir más de 300 empresas.
 
Eventualmente, Jack se retiró y pasó las riendas a su sucesor. Para entonces, las reglas del mercado ya habían cambiado. Abundaban las firmas de capital privado, que se especializaban en reunir grandes fondos de capital para ofertar por objetivos de adquisición de prospectos, lo que obligaba a GE a competir con su propia estrategia.
 
Debido a la gran cantidad de empresas que GE tenía bajo su paraguas, fue difícil generar una valoración proforma para General Electric. Eventualmente, la competencia en el espacio de adquisición de fusiones, su incapacidad para ser métricas de valoración ágiles y difíciles; desencadenó una rápida disminución en el valor de las acciones de GE. En 2018, GE fue eliminada del índice Dow y continúa luchando hoy.
 
Tanto Jack Welch como Elon Musk han demostrado cualidades estelares como directores ejecutivos. Ambos han aumentado el valor de sus respectivas empresas por múltiplos. Pero conocemos el destino de una de las empresas y, a partir de ahora, parece que Tesla está siguiendo los pasos de GE al realizar inversiones fuera de su negocio principal.
 
¿Tendrá Tesla un destino diferente al de GE? ¿Qué piensas?