Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los alcistas de dólar vuelven a tomar el control y han impulsado al dólar con respecto a las demás monedas principales.En la nota de ayer, decíamos que el billete verde se estaba quedando atrás y no separando su rumbo del de las tasas y los valores de Estados Unidos, pero ese cambio de rumbo ha tocado su fin hoy al dispararse la divisa. El USD/JPY subió hasta situarse a 20 pips del nivel de 115 mientras que el EUR/USD cayó cerca del 1,0650. Este fortalecimiento se produce a pesar de una serie de dispares informes económicos de Estados Unidos. Mientras que la balanza comercial de diciembre se redujo un poco y la actividad económica se ha acelerado este mes según Markit Economics, las solicitudes de subsidio por desempleo han aumentado más de lo esperado y la venta de vivienda nueva descendió bruscamente. El mercado esperaba un discreto descenso del 0,7% pero la caída del 10,4% ha sido la mayor desde marzo de 2015. El aumento de las tasas de Estados Unidos desde la victoria de Trump ha impulsado el coste de las hipotecas más de 75 pbs, del 3,54% de antes de las elecciones hasta un 4,32% a finales de diciembre. Las cifras del PIB del cuarto trimestre se publicarán el viernes junto con los pedidos de bienes duraderos y el índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan. Se espera una disminución del crecimiento y, si es el caso, podríamos ver una reversión del dólar a finales de la semana. Aunque todavía creemos que el dólar seguirá fortaleciéndose la semana que viene, el reciente repunte ha situado el USD/JPY en el EMA de 20 y 50 días, un espacio que invita a la recogida de ganancias.
Después de luchar para alcanzar el nivel de 1,08, la reciente tanda de bajos máximos y mínimos del EUR/USD indica que ha tocado techo a corto plazo. La zona euro no ha publicado informes económicos aparte de la confianza de los consumidores de Alemania, que resultó ligeramente más firme que el mes anterior. Sin embargo, hemos escuchado las declaraciones de varios de los responsables de política monetaria de la eurozona y sus comentarios han sido conflictivos. Villeroy, miembro del BCE, afirmó que, aunque sus pronósticos en cuanto al crecimiento confirman la recuperación de Europa, ésta aún no es satisfactoria y los temores de un repunte de la inflación son "muy exagerados". Otro, miembro del BCE, Knot, considera que el riesgo residual de una espiral deflacionaria no es inminente, mientras que Rajoy ha expresado su preocupación en cuanto a una implementación prematura de ajustes. El debilitamiento del euro ha contribuido en gran medida al respaldo de la economía, pero la postura persistentemente pacifista de política monetaria del banco central y las alentadoras perspectivas para el dólar deberían frenar las ganancias. Ahora creemos que el par de divisas retrocederá de nuevo hacia el 1,06 y posiblemente incluso hasta el 1,0550 en el corto plazo.
Aunque la libra también ha perdido posiciones frente el dólar hoy, ha ampliado sus beneficios con respecto a las demás monedas principales. El crecimiento del PIB del cuarto trimestre ha sido de un 0,6%, mayor de lo previsto. Los economistas habían previsto un crecimiento más lento, pero en cambio la economía británica ha mantenido el mismo ritmo que el tercer trimestre. Este positivo informe hizo dispararse el GBP/USD hasta situarlo a pocos pips del nivel de 1,27. Teniendo esto en cuenta, la gran caída indicada en la encuesta CBI de transacciones distributivas nos parece desconcertante. Este informe tiene una fuerte correlación con el aumento de las ventas minoristas e indica una posible desaceleración del gasto de los consumidores. La libra aún tiene que subir más, especialmente al acercarse el viaje de la primera ministra británica May a Washington. A diferencia de la rencilla twittera con México, el Reino Unido y Estados Unidos deberían disfrutar de una relación más fuerte gracias al apoyo del presidente Trump al Brexit. No sería ninguna sorpresa que May se fuera de allí con la promesa de un buen acuerdo comercial bilateral. Si los dos dirigentes hablaran de progresos en este frente, podría ser muy positivo para la libra. Si Estados Unidos se convierte en uno de los primeros países en anunciar un acuerdo comercial bilateral con el Reino Unido, sería un voto de confianza para el Brexit y obligaría a los otros países a seguir su ejemplo. ¿Protegerá esto a la economía británica de una disminución del crecimiento o una caída en recesión? No, pero pasarán años hasta que el Reino Unido abandone oficialmente la Unión Europea, y será entonces cuando noten el golpe. Por el momento, el debilitamiento de la divisa y una relación más amistosa con Estados Unidos deberían seguir respaldando la economía.
Mientras, las tres divisas vinculadas a las materias primas han descendido, al ganar posiciones el billete verde. El dólar de Nueva Zelanda fue el gran perdedor de la jornada y descendió a pesar de la mejora de los datos de inflación. El IPC de Nueva Zelanda subió un 0,4% en el cuarto trimestre, un ligero aumento con respecto al 0,3% previsto. Al conocerse el informe, el NZD subió casi 50 pips pero tocó techo poco después, revirtiendo todas sus pérdidas y algunas más según avanzó la jornada. El dólar canadiense también ha descendido pero la caída podría haber sido peor si no hubiera sido por la subida de casi un 2% de los precios del petróleo. Con el actual aumento del interés por el riesgo, los precios del oro han descendido, y con él el dólar australiano, que sigue siendo centro de atención pues esta noche se publican las cifras del IPP y, tras la caída del IPC de esta semana, es muy probable que el informe no sea positivo.