El índice PMI de China impulsa la propensión al riesgo

La propensión al riesgo en el mercado de divisas ha continuado con signo positivo durante la sesión asiática, ya que los inversores han restado importancia al parón en las negociaciones sobre el “precipicio fiscal” en Estados Unidos, y en su lugar han centrado su interés en los sólidos datos del índice PMI de China. Los índices regionales bursátiles asiáticos, en general, han experimentado subidas, ya que el Hang Seng creció un 0.72% y el Compuesto de Shanghai aumentó un considerable 4.32%.

El índice de futuros en el mercado bursátil europeo apuntaba al alza en la apertura de hoy, continuando con su subida de cuatro semanas, gracias a que los sólidos datos manufactureros de China han ocultado las preocupaciones sobre las negociaciones del presupuesto estadounidense.

El detonante de esta súbita renovada presión de compra en la bolsa china ha sido que el Índice de Gestores de Compras (PMI) del HSBC alcanzó el máximo en 14 meses registrando un 50.9 (territorio expansivo). Ha sido el quinto incremento seguido mensual lo que indica que el sector empresarial energético está claramente en recuperación. Con Japón encaminándose a las elecciones de este domingo, sigue existiendo una fuerte demanda por el yen (en especial como moneda de financiación en operaciones de carry trades). El par USD/JPY ha seguido en oferta en Asia puesto que el par ha seguido subiendo lentamente hasta los 83.75. Reforzando el asunto sobre las ventas de yenes, el índice de grandes empresas Tankan, caía hasta -12 frente al previsto -10, siendo la cifra anterior de -3. Esta preocupante y sorprendente tendencia negativa seguramente va a dar al BoJ la justificación de que se va a necesitar medidas de flexibilización nuevas y agresivas.

En cuanto a las elecciones legislativas en Japón de este fin de semana, las urnas se cerrarán a las 11.00 gmt (anunciándose los resultados oficiales 4 horas más tarde). Con el fin de mantener a los operadores alcistas en el par USD/JPY lejos de liquidaciones en corto sobre el yen japonés, la coalición del LDP, formación del favorito, Shinzo Abe y New Comeito necesitaría arrasar en las elecciones.

El dólar australiano y el neozelandés han acentuado las ya sustanciales ganancias frente al yen, debido a las crecientes previsiones de que el BoJ va a aumentar la impresión de moneda. El EUR/USD se ha mantenido bien en posiciones alcistas con una ligera subida del dólar estadounidense a primera hora, aunque la fuerte compra de EUR/JPY ha mantenido al par bien apoyado. El EUR/USD lograba empujar por encima de 1.3068, traspasando la cota de 1.3110 (el máximo de la sesión fue de 1.3119).

El optimismo del par EUR/USD ha sido en parte debido al acuerdo de los ministros de la UE sobre el papel del supervisor del BCE, y también reforzado por el inminente “precipicio fiscal” y por la decisión del CFMA de añadir 45000 millones de dólares al mes en compras del tesoro por tiempo indefinido. Las últimas noticias señalan que el presidente Barack Obama y el portavoz de la Cámara de Representantes, John Boehner, mantuvieron ayer reuniones cara a cara con el fin de superar el actual estancamiento de las conversaciones y evitar el “precipicio fiscal” de 600000 millones de subidas de impuestas y recortes de gastos. No obstante, existen pequeños indicios de que es probable que se pueda producir un acuerdo sobre el presupuesto antes de terminar el año.

Teniendo en cuenta estos factores, el dólar estadounidense debería continuar débil hasta el año nuevo, aunque los inversores continúen favoreciendo los carry trades. Ayer en Suiza, la Evaluación de Política Monetaria del SNB de diciembre resultó tal y como habíamos previsto, con el objetivo del Libor del franco suizo a 3 meses en la banda entre 0.00 y 0.25%, y con el tipo de cambio mínimo del EUR/CHF en el 1.200. Es de esperar que el EUR/CHF vuelva a depreciarse hasta 1.2060 (el nivel de las especulaciones antes de la reunión del SNB). Hoy vamos a conocer una serie de datos PMI de Europa. Después tendremos los índices de producción industrial y de tasa de ocupación de Estados Unidos.