El último dato de inflación del año en México se ajusta a lo esperado

El próximo viernes conoceremos la inflación correspondiente a la primera quincena de diciembre, este dato reflejará que la inflación continúa aproximándose a 4.0%, en línea con lo mencionado por Banxico en su último Informe Trimestral de Inflación. Durante diciembre estimamos que la inflación subyacente repuntará ligeramente a tasa anual, debido a las continuas presiones sobre los precios de los alimentos desde los mercados globales de granos, el alto nivel del tipo de cambio que afecta los precios del resto de las mercancías, y en este mes, aumentos estacionales de los precios de los servicios turísticos y con la posibilidad de que las reducciones experimentadas en quincenas previas en los precios de la telefonía no
sean tan intensos.

Por su parte, la inflación no subyacente continuará beneficiándose de caídas en los precios de las frutas y verduras que compensarán parcialmente aumentos en los precios de algunos productos pecuarios como los derivados de la res y el huevo, y los aumentos más intensos de los precios de las gasolinas. Si bien la inflación cerrará el año en línea con la expectativa del banco central, habrá que estar atentos a inicios del 2013 a posibles presiones que eviten que la inflación se ubique de lleno en el rango de variabilidad, debido a que riesgos como una nueva depreciación del peso, aumentos inesperados en los precios de las materias primas ó aumentos mayores a los esperados en los precios de las tarifas fijadas por
los gobiernos subnacionales no deben descartarse aún.

Incertidumbre vuelve a los mercados

En la semana los mercados reaccionaron al mensaje de política monetaria del FOMC (su anuncio de mayor relajamiento cuantitativo y nueva guía de política), a ls dudas crecientes sobre el precipicio fiscal, al programa de
recompra de deuda griega y liberación de recursos necesarios para esa economía, y a los acuerdos sobre supervisión bancaria unificada en la UE. En particular, el precipicio fiscal sigue marcando el ritmo del apetito por riesgo y esfuma el optimismo generado en otros frentes. Bajo este entorno, el MXN mantuvo un rango de fluctuación entre 12.87 y 12.68, y terminó por cerrar con una apreciación semanal de 0.66% (mayor a la observada en otras economías latinoamericanas) dilucidando cierto optimismo de inversores. No obstante, existen temas abiertos para el cierre de año por lo cual mantenemos la cautela (en especial por EEUU) que pudieran agregar presión a los mercados que generen correcciones a las posiciones largas de los futuros del MXN. A pesar de ello, nuestra perspectiva para 2013 se mantiene positiva.

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