- Los mercados de divisas siguen ajustándose a las implicaciones de la subida de tipos de la Fed
- El EUR/USD podría enfrentar otro repunte al alza si continúa la aversión al riesgo
- Los bajistas pueden expresar su visión bajista en el EUR/USD a través de opciones
- Las oportunidades bajistas también se destacan en GBP/JPY, CNH/JPY y AUD/USD
El panorama a corto plazo se ve empañado por el desorden de final del año, que puede producir movimientos más erráticos. Dado que los mercados de divisas todavía parecen estar adaptándose a las implicaciones de la primera subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) en casi una década, y debido al fuerte movimiento en el yen japonés durante la última semana, se podría establecer una mayor volatilidad en este fin de año, así como ver un comienzo agitado a 2016.
Posiciones cortas en EUR/USD a través de opciones
El apetito de riesgo tras la reunión del FOMC de diciembre donde se anunció la primera subida de tipos de interés en casi una década, ha golpeados a las divisas.
Con la subida de tipos, seguimos viendo al euro-dólar (EUR/USD) para 2016, mientras reconociendo al mismo tiempo el riesgo a corto plazo de otro empuje alcista si los mercados de activos siguen mostrando aversión al riesgo y/o si el mercado falla en las próximas semanas a la hora de empezar a descontar una trayectoria más pronunciada de aumentos de las tasas de la Fed en el 2016 y más allá.
Estrategia: Los bajistas pueden emplear estrategias oportunistas en opciones para expresar su visión bajista en el euro-dólar (EUR/USD) en un marco temporal de 1-3 meses – buscando estabilizar la mitad de la posición en zonas de 1,0750-1,0900 en tierra de nada (por ejemplo, spreads de opciones put 1,06-1.03) y después, considerando estar corto en URUSD en spot si comienza a presionar por debajo de 1,0725.
Si, por otro lado, el EUR/USD empieza a moverse de nuevo por encima de 1,1000, la segunda mitad de la visión bajista podría ser expresada con mayores opciones put spreads para un marco temporal de 2-3 meses.
Una nueva evaluación del potencial a la baja puede ser necesaria si negociamos por encima 1,1250 en las próximas semanas.
Bajistas en GBP/JPY
Discutimos esta estrategia hace algún tiempo, y el precio de la acción tras la reunión del Banco de Japón (BoJ) sugiere que podríamos estar dirigiéndonos hacia una ruptura técnica importante en el par libra-yen (GBP/JPY) - viendo los niveles de 180 y 175 como los próximos objetivos ahora que hemos visto una ruptura de línea de tendencia y la nube de Ichimoku semanal que se ha llevado a cabo esta semana (asumiendo que no ven una recuperación importante hoy para terminar la semana).
El razonamiento para esto es que la reunión del Banco de Japón con su decisión de política monetaria de esta semana sugiere que el gobernador del organismo, Haruhiko Kuroda está acabando en gran medida con este ciclo de expansión de la política monetaria, mientras que el Banco de Inglaterra (BoE) sigue andando con cuidado en el envío de las nuevas señales de un alza de los tipos como siempre, mientas que el BCE está en modo QE.
Además, el mercado puede comenzar a centrarse más en el feo déficit actual el próximo año en el Reino Unido después de un largo periodo de fortaleza pronunciada en la libra, y un riesgo comodín incluye un posible aumento de las preocupaciones sobre el Brexit.
Estrategia: Los bajista buscaran posiciones cortas en el par libra-yen (GBPJPY) mientras se mantenga por debajo de 182,25/50, con los stops por encima de 184, o expresando su visión bajista con coberturas de opciones put spreads en los próximos 4 meses (vencimiento tras el 1 de abril, ya que podría haber un considerable enfoque en las negociaciones salariales de Japón en la final del año financiero del país, que termina el 31 de marzo).
Los objetivos de la negiciación estratégica comienzan con niveles de 165,70, el 38,2% del retroceso de Fibo del enorme movimiento al alza desde los mínimos de 2012.
Bajistas en CNH/JPY
Recientemente China anunció que le gustaría que el mundo se centrara en el tipo de cambio del RMB con respecto a una cesta de monedas ponderada aproximadamente según sus relaciones comerciales clave (el nuevo llamado RMB Index), en lugar del enfoque unidimensional en el USD/RMB (lo mismo para el USD/CNY).
Esto es claramente un intento de diseñar un amplio debilitamiento del RMB contra sus pares globales después de un fortalecimiento inapropiado debido a su semi - paridad con el dólar, que ahora se ha desarrollado, incluso si las tasas de CNY y CNH siguen manejados con cuidado.
Aun así, China quiere claramente una moneda más débil, y esto es una negociación que evita la porción del USD de esa revalorización. Los años de los movimientos del renminbi en direcciones opuestas desde el yen japonés sugieren un alto riesgo de una reversión a la media significativa de la tasa en el año 2016.
Estrategia: inicialmente buscábamos esta estrategia cuando el par CNH/JPY estaba negociando por encima de 19,00. Pero los bajistas querrán permanecer cortos mientras continúe negociando por debajo de 18,75 en 2016, buscando un movimiento por debajo de 18,00 y posiblemente hacia 17,00 en los primeros meses de 2016.
Bajistas en AUD/USD
Esta es una estrategia mucho más táctica centrándose en la reciente ruptura de la zona de soporte de 0,7150 en el par dólar australiano-dólar estadounidense (AUD/USD).
Eso podría marcar el comienzo de una prueba de los mínimos para el ciclo durante el próximo par de semanas si la ruptura se mantiene, en un escenario donde veamos una moneda china más débil y todavía precios muy débiles de las materias primas. Los riesgos bajistas prevalecen para la economía australiana en los próximos trimestres.
Estrategia: los bajistas permanecerán cortos en el AUD/USD ante la ruptura de la zona de 0,7150 con stops por encima de 0,7200, buscando volver a tocar zonas de 0,6900 durante los próximos 2-3 meses.