La inflación se desaceleró en julio debido al efecto base derivado de los incrementos del precio de los productos energéticos y del copago farmacéutico registrados un año atrás.
El indicador adelantado del IPC muestra una desaceleración de la inflación anual en julio, en línea con lo esperado
A pesar del incremento de los impuestos especiales (tabaco y bebidas alcohólicas) y de los precios regulados (energía eléctrica), la inflación general habría disminuido 0,3pp hasta el 1,8% a/a (BBVA Research: 1,7% a/a; consenso Bloomberg: 1,7% a/a). Medida a través del IPCA la inflación se habría situado en el 1,9% a/a, 0,3pp por debajo de la registrada en junio.
A la espera de conocer los resultados detallados, nuestras estimaciones apuntan a desaceleración moderada de la inflación subyacente
El avance del INE señala que, en línea con nuestras expectativas, detrás de los resultados de julio se encontraría principalmente el agotamiento del efecto base derivado del incremento del copago farmacéutico en julio de 2012. Así, nuestras previsiones apuntan a que la inflación subyacente se habría moderado 0,1pp hasta el 1,9% a/a). Igualmente, a la reducción de la inflación general habría contribuido la reducción de los precios de la energía, debida al agotamiento del efecto base tras el repunte observado hace un año (Gráfico 2).
Los datos conocidos hoy pueden diferir de las estimaciones finales que se publicarán el próximo 13 de agosto