Esperando la reunión del BoJ

Lo que empezó como un día positivo para el riesgo, se ha se ha revertido lentamente. La catálisis parece haber sido las débiles encuestas de la CE sobre empresas y consumidores que sugieren que Europa sigue estando en una mala situación económica. El Indicador del Clima Económico de la CE cayó de 94.5 a 92.8 y fue la segunda caída mensual consecutiva. El detalle por países muestra un fuerte descenso en Italia, mientras que Alemania también ha registrado una caída de 104.3 a 103.03. Estos número sugieren que el reciente pullback en los datos económicos incluyendo los datos del PMI no fue solamente un hecho aislado, sino la indicación de una tendencia más amplia. La divergencia entre los países sigue siendo muy amplia. Los países periféricos enfrentan una profunda recesión económica.

Todos sabemos que la clave para esta crisis europea es el crecimiento económico, y sin este la situación se volverá rápidamente inestable. El EURUSD cayó rápidamente de 1.3263 a 1.3212, mientras que el USDJPY cayó de su asa en 81.00 a 80.82 . Las commodity currencies se mantuvieron algo más resistente, ya que el par preferido de la semana, el USDCAD, aún tiene que superar los máximos intradía en 0.9838 . Ayer, el FOMC no ha provista de ninguna noticia de interés. La Fed dejó inalteradas las tasas y reiteró que estas permanecerían cerca de cero hasta fines de 2014. También señaló que la inflación estaba empezando a subir, mientras que el crecimiento fue modificado al alza para el 2012, pero a la baja para el 2013 y el 2014.

En cuanto a mañana, tendremos la importante reunión del Banco de Japón. Se espera en general que el banco realice su última reunión de política monetaria el viernes, y hay mucha especulación de que el BoJ avanzará con otro QE. Probablemente se anuncie algún aumento de compra de activos; sin embargo la magnitud del aumento y la duración se someterá a debate. El mercado espera un aumento en sus compras de activos para el año 5 de 10 billones (10 billones representaría una duplicación del actual ritmo de ampliación). El martes, Reuters citó "fuentes" que informaban que el BoJ podría extender el vencimiento de los JGB, que compra bajo su programa de compra de activos, hasta tres años, a diferencia de los dos años actualmente fijados. Si el BoJ ajusta esta restricción auto-impuesta sobre los bonos (la práctica actual es de 2 años), esto tendría un desarrollo muy positivo para el par USDJPY.