Esta semana el “dólar bolsa” fue el claro protagonista del mercado local, con un volumen récord de operaciones y grandes oscilaciones en los precios.
Tal como ya comentamos en entradas previas de Carta Financiera, el dólar bolsa se refiere a la operación que posibilita tradear (comprar o vender) dólares a través del mercado de capitales.
De la mano de un “blue” cada vez más caliente y una fuerte intervención oficial (ANSES y BCRA) en el mercado, el volumen de operaciones en dólares alcanzó el día viernes los USD 35 millones. Esto es, tal como se muestra en el gráfico a continuación, más de cinco veces el promedio diario de las últimas 15 ruedas.
Volumen operado en millones de dólares para RO15D y AA17D
VolumenFuente: Elaboración propia en base a Bolsar.com
La evolución del tipo de cambio implícito (pesos por dólar) marcó una clara tendencia alcista – a pesar del esfuerzo oficial por controlar el dolar bolsa.
Sin embargo, la intervención se reflejó en una disparidad entre la relación peso/dólar que se obtiene según el instrumento – es decir, entre el Boden 15 y el Bonar X. Como puede apreciarse en el próximo gráfico, el TC implícito en AA17 (que ANSES usa para bajar el “dolar bolsa”) siempre se encuentra por debajo del correspondiente al Boden 15 – y a fines de esta semana esta brecha creció estrepitosamente hasta superar el 9%. En otra palabras, mientras el TC implícito en Boden 15 cerró en 10,13 pesos por dólar, la relación del Bonar X fue de 9,27.
Relación “dolar bolsa” – Ro15 vs. AA17
Fuente: Elaboración propia en base a Bolsar.com
Idea de trading:
- Si los precios de cierre – o más precisamente la brecha – se mantiene, podemos aprovechar arbitrando entre estos papeles. Por ejemplo, vender AA17 contra dólares y comprar AA17 contra pesos – o alternativamente comprar Ro15 contra contra dólares y venderlo contra pesos. Siempre teniendo en cuenta que los papeles deben permanecer 72hs en cartera previo a la venta contra moneda extranjera.