Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
5 cosas de las que estar pendientes esta semana (Banco de Inglaterra, de Nueva Zelanda...)
Ha sido un comienzo bastante lento para una semana muy movida en el mercado de divisas. El dólar ha ganado posiciones con respecto a las demás monedas principales, con el par USD/JPY a la cabeza de las ganancias. Las agresivas declaraciones de Dudley, miembro con derecho a voto del FOMC, el fuerte aumento del rendimiento de los bonos de Estados Unidos y el sorprendente déficit comercial de la noche anterior ha catapultado el dólar a máximos de dos semanas.
Dudley reconoció la ralentización de la inflación, pero se ha pasado la mayor parte de su discurso hablando del pleno empleo, los "muy, muy altos niveles de confianza" y las positivas previsiones acerca del crecimiento de los salarios. A su vez, los inversores se olvidaron completamente de los prudentes comentarios de Kashkari y Kaplan del viernes, haciendo subir el dólar.
Puede que haya escépticos en las filas de la Reserva Federal, pero como uno de los miembros más influyentes del banco central, la opinión de Dudley siempre tiene más peso para los inversores. Dudley ha reforzado el optimismo de Yellen afirmando que "las cosas van razonablemente bien" y ahora los inversores estarán pendientes de la comparecencia del vicepresidente Fischer en Ámsterdam a las 13:15 horas (CET) de mañana para más confirmación.
Si Fischer cree que el futuro es brillante, el USD/JPY alcanzará el nivel de 112 y el EUR/USD se desplomará por debajo de 1,11 pues indicaría que los líderes de la Troika de la Fed (Yellen, Fischer y Dudley) apoyan otra subida de los tipos este año. Sin embargo, puede que Fischer ni mencione siquiera la política monetaria, a pesar de ser el orador principal en una comparecencia sobre política monetaria macroprudencial, el evento está cerrado a la prensa. Algunas de sus declaraciones podrían ofrecer indicios o podría optar por hablar más adelante pero no hay ninguna garantía de que sus comentarios acaben acaparando los titulares.
A pesar de todo, la ausencia de datos de Estados Unidos que influyen en los movimientos del mercado indica que las declaraciones de la Fed serán el motor principal del flujo del dólar esta semana.
Incluso entonces, el dólar debería ocupar un discreto segundo plano tras algunos de los eventos más importantes en la agenda de la semana, incluyendo el discurso de mañana del gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, las actas del Banco de la Reserva de Australia, la decisión sobre los tipos de Nueva Zelanda, las ventas minoristas de Canadá, el PMI de la eurozona y el Brexit. Si tuviéramos que organizarlos en orden de importancia, los cinco siguientes serían los principales acontecimientos a tener en cuenta esta semana:
Las 5 cosas más importantes a tener en cuenta esta semana
1. Comparecencia de Carney, del Banco de Inglaterra.
2. Comparecencia de Fischer, de la Fed.
3. Decisión sobre los tipos de Nueva Zelanda.
4. Los PMI de la eurozona.
5. Las conversaciones del Brexit (sólo porque llevarán algún tiempo).
Las conversaciones del Brexit comienzan esta semana pero puede pasar algún tiempo hasta que conozcamos titulares significativos. En cambio, la atención se centrará mañana en la intervención del vicegobernador del Banco de Inglaterra, Carney, en Mansion House a las 13:30 horas (CET).
Es un acto privado, por lo que no sabemos cuánto profundizará en la política monetaria pero tras la inesperada agresividad del tono de la reunión del Banco de Inglaterra de la semana pasada y la incertidumbre económica y política tras la derrota de May, las previsiones del Banco de Inglaterra en el futuro podrían determinar si el GBP/USD sobrepasa el nivel de 1,2830 o 1,2650.
La libra ha bajado hoy porque los inversores saben que Carney suele ser más prudente que sus compañeros, habiendo suscitado preocupaciones sobre la inflación y los salarios cuando se publicó el informe trimestral de inflación. Si no simpatiza con el optimismo de los tres miembros del comité de política monetaria que han votado a favor de subir los tipos inmediatamente, el GBP/USD podría desplomarse rápidamente hasta 1,2650.
En cuanto a las conversaciones sobre la coalición y el Brexit, sabemos que las conversaciones entre los conservadores y el partido unionista democrático están en marcha, y la debilitada posición de May aumenta las probabilidades de un Brexit menos agresivo.
El euro también cerró la jornada a la baja frente al dólar, revirtiendo todas sus ganancias anteriores. En el inicio de la jornada de negociación de Nueva York, el EUR/USD cotizaba por encima de 1,12 después de que el partido de Emmanuel Macron en Francia se asegurara una mayoría parlamentaria. Al quitarse en medio a los otros partidos, el nuevo líder del país obtiene un fuerte mandato para implantar sus medidas pro-UE, políticas que propicien la actividad empresarial. Aunque alentador, los inversores siguieron adelante rápidamente y el euro entró en territorio negativo pues los compradores impulsaron el dólar.
Todo apunta a que se registrarán más pérdidas sobre una base técnica y fundamental. Técnicamente, el hecho de que el EUR/USD no alcanzara la MMS de 20 pone las miras en el nivel de 1,1130 (mínimos del jueves y el viernes) a la vista. Si se deja atrás este nivel y el EUR/USD retrocede hasta situarse por debajo de 1,11, podríamos ver un descenso más pronunciado hasta 1,10. Fundamentalmente, creemos que el debilitamiento será solo a corto plazo.
Además de la posibilidad de una mayor subida del dólar, creemos que la inflación de Alemania de mañana y las cifras de cuenta corriente de la eurozona serán más discretas teniendo en cuenta la caída de los precios al consumo y la reducción de los saldos de cuenta corriente de Alemania y Francia.
Por último, pero ciertamente no menos importante, las divisas vinculadas a las materias primas ofrecieron una actividad dispar. Los dólares australiano y neozelandés registraron leves pérdidas mientras que el dólar canadiense cerró la jornada sin cambios. El AUD se situó a la cabeza de las pérdidas, después de que Moody's (NYSE:MCO) rebajara la calificación crediticia de cuatro instituciones financieras.
El dólar de Nueva Zelanda siguió la tendencia bajista de la divisa a pesar de la subida del PMI del sector servicios y de la confianza de los consumidores. Canadá no publicó informes económicos pero la agresividad del banco central continúa dictando el rumbo de la divisa, animando a los traders del dólar canadiense a pasar por alto la caída de los precios del petróleo de hoy.
Esta noche se publicarán las actas de la última reunión del Banco de la Reserva de Australia. El dólar australiano se recuperó después de la última reunión pues los inversores se aferran a la postura neutral del banco central a pesar de haber expresado su preocupación por el fortalecimiento de la divisa y el débil crecimiento de los salarios.