Fallo adverso para Argentina: nafta para el dólar blue

El viernes la segunda instancia judicial de los Estados Unidos confirmó el fallo de primera instancia desfavorable a Argentina. ¿Qué dice? Que tendrá que pagarle 1300 millones de dólares a un conjunto de acreedores a los que se denomina “holdouts”. Estos “holdouts” tienen como estrategia comprar bonos en default para luego litigar judicialmente y exigir la totalidad del pago (deliberadamente no ingresando en ninguna negociación). El problema para Argentina es que estos fondos ya han salido victoriosos en el pasado.

El fondo Elliot Management Corporation, de Paul Singer, es uno de los principales litigantes contra Argentina. Su principal estrategia es comprar deuda que está en default, tanto de empresas como de países. ¿Cómo le ha ido con su estrategia? Increíblemente bien: desde que este fondo comenzó a operar, rindió un 14,6% anual. En el mismo período, el S&P500 rindió un 10,9%. Algunas de sus operaciones que mayor rédito le ha provisto al fondo son:

1. La compra de bonos corporativos de WorldCom y Enron.

2. La compra de bonos de Perú, Congo y Argentina. Vale aclarar que intentó una estrategia similar con Panamá que no prosperó.

¿Por qué la noticia es nafta para el dolar blue? Porque la jurisprudencia parece indicar que la ventaja la tienen los holdouts. ¿Por qué? Porque está a la vista que esta estrategia le ha sido sistemáticamente redituable.

Argentina apelará a la Corte Suprema de los EEUU. Si la Corte accede a tratar el caso, ganará algo de tiempo. Pero la mala ruputación internacional argentina hace pensar que tarde o temprano 1300 millones de dólares tendrán que salir del Banco Central para terminar esta batalla legal.

Concretamente, ¿qué podría pasar con el dólar blue de aquí hacia las próximas semanas?

Luego de estar estancado en la zona de 8,8-9, el viernes pasado el dólar blue pegó un salto y llegó a operarse por encima de 9,20. ¿Por qué marco esto? Porque nuevos máximos con esta aceleración inusual, hacen pensar que la tendencia alcista está nuevamente retomada. E incluso no sería sorprendente que se acelerara hacia arriba desde aquí.

Lógicamente, distintos sectores del gobierno intentarán evitar que esto suceda a través de intervenciones indirectas. ¿Podrá lograrlo? Probablemente no haya mucha intervención hasta tanto el blue vuelva a tocar los 10 pesos. ¿Lo hará? Creo que si. Nos dirigimos a 10 pesos por dólar, a una nueva intervención y a una batalla que ahora encuentra al gobierno que no menos fuerza política y menos pólvora que en mayo, cuando el dólar también tocó los 10 pesos.

Lo que debe quedar claro es esto: sigue siendo buena idea comprar dólares a estos niveles.

Ideas concretas de Trading:

La bolsa de los EEUU muestra nuevamente signos de fortaleza. El S&P500 vuelve a colocarse por sobre la media móvil de 50 ruedas y el Nasdaq100 se encuentra a menos de un 1% del máximo de este año (que es el máximo de los últimos 10 años).

La tendencia alcista sigue dominando. Los engranajes de la Fed y su política de inyectar dinero, seguirán empujando los precios de las acciones para arriba. No debemos abrir juicio de valor ante este hecho. Simplemente es lo que sucede.

Como me dijo uno de los grandes seguidores de este Newsletter (Pancho Runner), “cuando regalan torta, hay que ponerse en la fila”.

Veamos entonces qué sucedió con nuestras posiciones:

Concur Technologies (CNQR). El viernes 5 de julio indicamos la compra de CNQR a 83,70. Parece que la consolidación de las últimas semanas llega a su fin. Buen punto de entrada aquí y grandes chances de acelerar al alza. STRONG BUY. Último: 98,31. Saldo: +17,45%

Automatic Data Processing (ADP). El viernes 5 de julio indicamos la compra de ADP a 70,56. Buena reacción con el papel nuevamente por sobre la SMA de 5 ruedas. Puede empujar próntamente hacia arriba. BUY. Último: 72,28. Saldo: +1,88%

Tesla Motors (TSLA). El viernes 5 de julio indicamos la compra de TSLA a 119,25. Sobresaliente semana para esta acción que vuelve a marcar máximo histórico. Insisto en que es la acción que más me gusta en este momento. STRONG BUY. Último: 161,84. Saldo: +35,71%

NeuStar (NSR). El viernes 5 de julio indicamos la compra de NSR a 51,40. Se acabó el tiempo para esta acción. No hizo gran cosa y tocó nuestro STOP de 51,30. A buscar otras ideas. STOPPED. Último: 51,30. Saldo: -0,20%