FED pausa su tasa de interés en 5.25% ¿El BCE se vuelve agresivo?

La decisión fue unánime, la FED mantiene su tasa de política monetaria en 5.25% durante la reunión de junio pausando así el proceso restrictivo que lleva a cabo desde marzo/2022; el ente rector considero prudente tomarse un respiro para evaluar la reciente data proporcionada por la 1era economía del mundo, teniendo en cuenta la importante moderación que señalan los precios (IPC) durante los últimos 12 meses indicando en su último registro un 4.0% por debajo del 4.9% que señalaba el mes previo y el 9.1% que registró en junio de 2022. A su vez el ente rector reconoce lo ajustado que se encuentra el mercado laboral, el que experimenta un incremento en su último registro de mayo con un 3.7%, dejando en evidencia la precariedad del sector ante una disminución en los ingresos medios por hora mientras la cantidad de puestos ofertados volvía a aumentar. La FED de Estados Unidos en su compromiso por alcanzar el rango meta de inflación en torno a un 2%, revisa dentro de sus previsiones una tasa terminal este año 2023 en torno al 5.60%, dejando así la puerta abierta a nuevas restricciones por un total de 50ptos básicos que podrían ser considerados durante la reunión de julio y septiembre, descartando la posibilidad de conocer recortes en la tasa de interés para el año en curso. La probabilidad de conocer aún mayores restricciones en la política monetaria de Estados Unidos estarían indexadas a las aún elevadas expectativas de inflación que señala el mercado.

Previsiones tasa de interés FED:
- Diciembre 2023: 5,6% (5,1% proyección marzo)
- Diciembre 2024: 4,6% (4,3% proyección marzo)
- Diciembre 2025: 3,4% (3,1% proyección marzo)
- Largo plazo: 2,5% (2,5% proyección marzo)

Algunas de las frases destacadas de la conferencia del presidente FED, Jerome Powell: "Sigo pensando que hay un camino hacia una inflación del 2% sin grandes pérdidas de empleo".
"Un mercado laboral fuerte que se enfríe gradualmente podría ayudar a un aterrizaje suave".
"El FOMC está totalmente unificado en la necesidad de llegar al 2% de inflación, hará lo que sea necesario para lograrlo".
"Recuperar y restaurar la estabilidad de precios beneficiará a generaciones".
"Para mantener los tipos reales a medida que baje la inflación, será necesario bajar la tasa nominal en el futuro".
"Será apropiado bajar las tasas cuando baje la inflación".
"Ni una sola persona apuntó una bajada de tasas este año".
"No será apropiado recortar las tasas este año".

La reacción de los mercados no se demoró en quedar en evidencia ante el discurso más agresivo brindado por el ente rector, permitiendo que el dólar terminará la jornada fortalecido frente a sus principales rivales así como del actuar de la renta variable, al que freno su avance marcando una pauta de potencial retroceso de cara a las jornadas que restan de la semana. Una mayor restricción con respecto a las expectativas indicadas al término del 1er trimestre del año, cambian la configuración en las carteras de los inversionistas que especulaban con un grado de neutralidad más bajo (5.10%) y el inicio de un proceso de flexibilización antes de finalizar el año. El dólar por sobre el 50% del retroceso que experimenta luego del impulso alcista revisado durante el mes de mayo, logra definir un rebote que lo podría conducir hasta los máximos alcanzados durante el 5to mes del año y una extensión mayor, considerando que las expectativas indican un valor de la divisa americana en torno a 108ptos de cara al finalizar el año 2023.



El rebote que señala el precio del DXY aumenta la probabilidad de compra sobre la divisa americana, aún más cuando el RSI podría vulnerar su tendencia bajista y con ello aumentar la fuerza relativa indicada para señalar mayores avances.



Las materias primas volvieron a verse condicionadas por la cotización del dólar lastrando su avance a mitad de semana; el petróleo volvía a experimentar contracciones sugiriendo contracciones hacia los $67/66 dólares el barril mientras el ORO amenaza con caer por debajo de $1.940 dólares la onza y un escenario bajista que podría aumentar considerablemente durante el transcurso de las próximas sesiones. El producto interno bruto así como la confianza de los consumidores serán relevantes para dilucidar el tono con el que el mercado enfrentará el inicio de la 2da mitad del año.



Hoy la decisión de política monetaria del BCE podría determinar una nueva alza en su compromiso por resolver la inflación hasta el 2% meta del ente rector; la probabilidad señala un alza de 25ptos básicos definiendo una tasa final al 6to mes del año en torno a 4.00%. La renta variable en Europa busca nuevos máximos históricos apresurados por la posibilidad de conocer una pronta pausa/neutralidad en su tasa de referencia siguiendo los pasos de la FED de Estados Unidos. Las condiciones macroeconómicas al día de hoy son complejas, contemplando la recesión técnica en la que se encuentra Alemania.





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