Para hoy tenemos el comunicado de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos sobre tipos de interés y política monetaria. Se espera que posiblemente la Fed mantenga sus tipos de interés en el mismo nivel y reduzca la cantidad de posibles aumentos para este año, al mismo tiempo que se esperan los detalles sobre su programa de venta de activos. Desde el inicio de la crisis financiera del 2008, el banco central estuvo acumulando diferentes activos para estimular la economía. Ahora la situación ha cambiado y el programa dejó de ser de compra de activos para convertirse en venta de activos.
El cambio de política monetaria de la Fed se da cuando la economía estadounidense empezó a expandirse y los mercados de valores regresaron con su tendencia alcista, lo cual los llevó a nuevos máximo históricos, especialmente tras la elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos. La economía estadounidense ya estaba mostrando señales de expansión antes de que Trump llegara debido a las medidas que implementó Obama.
Sin embargo, Trump también contribuyó a que la expansión económica se acelerara al implementar la reforma tributaria, la cual aumentó la inversión empresarial y redujo la tasa de desempleo a niveles históricos. No obstante, pese al fuerte crecimiento económico y la fuerte subida de los índices de bolsa estadounidenses durante la era Trump, la inflación en Estados Unidos no llegó exactamente al objetivo de la Fed y eso es algo que mantiene al banco central pensativo.
Adicionalmente, el mismo Trump con su guerra comercial se ha encargado de frenar el crecimiento económico global y eso también ha hecho cambiar de parecer a la Fed. Aunque las probabilidades de que la Fed baje sus tipos de interés se mantienen muy bajas, solo hay aproximadamente un 25% de probabilidades de que se produzca otro aumento de tipos de interés durante este año. La Fed empezó a reducir su hoja de balance o sus activos en posesión, pero ahora es posible que cambie de estrategia para evitar que la economía estadounidense entre de nuevo en recesión.
Durante los últimos tres años, la Fed ha aumentado sus tipos de interés nueve veces, con la mayoría de esos aumentos entre el 2017 y el 2018. La tasa de referencia de los tipos de interés estadounidenses se ubica ahora entre el 2,25% y el 2,50%. El nivel no es el más cómodo para la Fed, debido a que el banco central hubiera preferido poder subir los tipos aún más para poder bajarlos en el futuro, en caso de que haya necesidad volver a impulsar la economía.
Posible reacción de los mercados
Debido a que es casi seguro de que la Fed no va a subir sus tipos de interés en esta ocasión, los mercados van a estar muy atentos al lenguaje que use el señor Jerome Powell, presidente del banco central estadounidense. Cuando hay una decisión de tipos de interés en Estados Unidos, los activos que más se mueven son el dólar y la bolsa de valores. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el billete verde ha estado perdiendo terreno últimamente, debido precisamente a que no se espera ningún aumento de tipos de interés por parte de la Fed en el futuro cercano.
Por otro lado, mientras el dólar ha ido perdiendo fuerza, la bolsa estadounidense se mantiene fuerte y de hecho los principales índices en Wall Street completan una subida generalizada de aproximadamente un 16% desde inicios de este año. Por lo tanto, es posible que el mercado ya haya descontado el comunicado de hoy de la Fed y reaccione de manera contraria a lo que espera el público en general. A eso se le llama coloquialmente en el mundo de las finanzas como “comprar el rumor y vender la noticia”.
Lo que quiere decir ese dicho es que los mercados normalmente descuentan las noticias desde mucho antes que se publiquen y por eso cuando el rumor se vuelve un hecho, los mercados ya no tienen hacia donde más continuar moviéndose y lo que sucede es que los inversores aprovechan la euforia y movimiento que produce la lectura para tomar sus ganancias. No siempre los mercados reaccionan de la misma manera, porque finalmente depende de lo que realmente llegue a decir el señor Powell.
¿Continuará la debilidad en el dólar?
Sobre el gráfico diario del índice del dólar podemos observar que el instrumento mantiene una tendencia bajista y rompe por debajo del EMA de 55 días y del 96,00. Es posible que la zona actual actúe como soporte para el índice así como lo hizo en el pasado, pero de continuar cayendo, el EMA de 200 días en el 95,40 podría actuar como soporte. Por debajo del EMA de 200 días, su próximo soporte más relevante podría ser el 95,00. Para cambiar de dirección al alza, el índice debería de romper por encima del EMA de 55 días que se encuentra alrededor del 96,18.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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