Fitch lanza otra ronda

Fitch rebajó la calificación de Japón en dos niveles ayer por la tarde, de AA a A+ con perspectiva negativa. La agencia calificadora de riesgo crediticio justifica los recortes diciendo que el gobierno japonés no es lo suficientemente reactivo a la hora de abordar su "elevados y crecientes niveles de deuda pública". El movimiento se realizó unas pocas horas después de que la OCDE instara al Japón a priorizar la aplicación de un plan de consolidación fiscal, ya que el ratio deuda-PIB es superior al 200 por ciento, y el déficit presupuestario se prevé en un 10 por ciento del PIB para el año en curso. El Primer Ministro Yoshihiko Noda ha apostado su carrera política en una ley para aumentar el impuesto sobre las ventas en un 10%, con el objetivo de compensar el aumento de los costos de la seguridad social, debido principalmente al rápido envejecimiento de la población. Pero la oposición que controla la cámara alta se niega a negociar y está poniendo en peligro la aprobación de la ley impositiva. El JPY bajó frente al dólar estadounidense luego de la reunión europea a 79.95 y se consolidó en alrededor de 79.90, el promedio móvil de 100 días. Creemos que movimiento tendrá corta duración por dos razones principales. Para empezar, independientemente de la historia de Japón de perspectiva volátil y las tres rebajas de calificación de los últimos 14 años, sólo una pequeña proporción de los JGB está en poder de inversores extranjeros. Por lo tanto, es lógico suponer que el impacto de la rebaja no será catastrófico.
Por otra parte, la calificación de Fitch de Japón es la más baja de las tres principales agencias de clasificación, lo cual podría significar un fervor innecesario, ya que las agencias de calificación han estado recientemente bajo escrutinio por su contribución a la crisis financiera. El GBP también estuvo bajo presión a la luz del IPC del Reino Unido que fue levemente menor de lo esperado en el 3.0 %. Una inflación más moderada abre el camino para un nuevo estímulo del BoE, muy alentado por el FMI, donde Christine Lagarde afirma que la crisis de la UE es la mayor amenaza para la economía del Reino Unido.
Hoy las cifras de ventas minoristas en el Reino Unido bajaron un 2.3 % en abril. El gasto de los consumidores está siendo debilitado por el crecimiento de la inflación, que deja atrás el aumento de los salarios y desentona con el desempleo con su máximo de 16 años. Las actas dicen que el MPC supervisará la economía sobre una base mensual y agregará nuevos estímulos si es necesario.
Esperamos que el GBP baje aún más. Los primeros niveles negativos estarán en 1.5635 y 1.5520. En cuanto el EUR, la cumbre de hoy podría ser sólo una cena formal sin grandes avances. Esperamos que la el presidente de la Comisión de la UE, Van Rompuy, ponga de relieve la importancia de las medidas de crecimiento, pero Merkel probablemente se mantenga firme en cuanto a su postura en favor de las medidas de austeridad. Durante la sesión de EE.UU, los datos de las ventas de nuevas viviendas serán publicados a las 14:00 GMT, y se espera un aumento de 335 mil a 328 mil.