Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Gracias al presidente estadounidense Trump, cuyos tuits no dejan de desequilibrar el mercado, las divisas se han visto inmersas en un viaje salvaje. Los pares como el USD/JPY y el AUD/USD bajaron a la apertura en Asia después de que el presidente Trump dijera que lamenta no poder subir aún más los aranceles sobre China. Después, todas las lagunas se llenaron cuando Trump dijo, "China ha llamado dos veces" para volver a la mesa de negociación y reanudar las conversaciones comerciales. Es increíblemente difícil operar en un mercado como éste en el que las bombas de noticias pueden provocar fácilmente grandes movimientos de las divisas porque, si China desmiente oficialmente esas llamadas, las recuperaciones se desvanecerán rápidamente. Un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de China ha dicho que no sabía de qué estaba hablando Trump. Cuando se vio presionado por la prensa, dijo: "No quiero hablar de llamadas". Así que hay muchas probabilidades de que no se observe cambio en las conversaciones comerciales.
A pesar de todo, la recuperación del Dow Jones de Industriales y la reversión total del USD/JPY indica que los inversores están dando a Trump el beneficio de la duda incluso tras decir que "sólo haría un trato con China si es justo para Estados Unidos". Teniendo en cuenta la rapidez y la frecuencia con la que Trump cambia de postura, ponemos en duda la recuperación y somos escépticos en cuanto a que las conversaciones comerciales realmente hayan dado un giro. No ha habido reconocimiento por parte de China de que las conversaciones se hayan reanudado. En cambio, la agencia estatal de noticias Xinhua dijo durante el fin de semana: "Cuando los estadounidenses trataron de intensificar el acoso comercial y ejercer la máxima presión sobre China, no hicieron sino fortalecer la determinación de China, haciendo que el Gigante Asiático se opusiera más firmemente al acoso estadounidense y se protegiera contra la intimidación y defendiera sus derechos e intereses legítimos". A menos que China reconozca las llamadas y se doblegue ante Estados Unidos, lo cual es extremadamente improbable, no creemos que la recuperación del USD/JPY dure.
Dicho esto, confiamos en que las relaciones comerciales de Estados Unidos con Japón y Europa mejoraron después de la reunión del G7 de este fin de semana. Trump dijo que está "muy cerca" de llegar a un posible acuerdo comercial con China y sin imponer más aranceles sobre los automóviles de Japón esta vez. Es imprudente luchar una guerra comercial, y mucho menos tres. A pesar de todo, el menor riesgo de aranceles debería beneficiar al euro porque es una de las mayores incertidumbres para la región. Según el índice de confianza empresarial del IFO, que registró su cota más baja desde 2009, a las empresas les preocupa cada vez más una recesión en Alemania. Varios países también han estado hablando de acuerdos comerciales individualizados con el Reino Unido, pero la libra esterlina sigue bajo presión a medida que aumentan las probabilidades de un Brexit sin acuerdo.
Sobre una base técnica, hay indicios de que el AUD/USD podría tocar fondo. Tras caer por debajo de 67 centavos durante la noche, el par verticalizó su rumbo para cerrar la jornada considerablemente al alza. Aparte de la recuperación del interés por el riesgo y la reversión de la curva de rendimiento de los bonos de Estados Unidos, no hay razón para el fuerte ritmo del dólar australiano. Los dólares neozelandés y canadiense también subieron, pero mucho menos agresivamente que el dólar australiano. Las ganancias de la divisa de Nueva Zelanda se vieron limitadas por las cifras comerciales, considerablemente peores de lo esperado. No sólo el superávit comercial del país se ha convertido en déficit, sino que ha resultado casi tres veces peor de lo previsto. El par USD/CAD también está a las puertas de un giro. Tras descender dos jornadas consecutivas, podríamos ver una reversión más pronunciada hasta el nivel de 1,3200.