Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El informe de ventas minoristas de Estados Unidos del viernes es una de las piezas de información más importantes de la agenda económica de esta semana. La Reserva Federal se reúne la semana que viene y esta cifra juega un papel crucial a la hora de crear las expectativas del futuro rumbo del banco central. Los economistas esperan una recuperación del gasto pero hay un montón de razones por las que los datos podrían no cumplir las expectativas. Primero y principal, las ganancias del mercado laboral están disminuyendo según el informe de empleo del mes pasado, los salarios también se están ralentizando, los precios del gas bajan y la disminución del 6% de las reservas de mayo es una de las razones por las que los consumidores fueron reacios a gastar el mes pasado. A pesar de los movimientos récord de las acciones y la baja tasa de desempleo, los estadounidenses nunca se han sentido desahogados. El crecimiento de las ventas minoristas fue discreto en 2018 y se tornó negativo en diciembre. Desde entonces, el gasto ha disminuido durante tres de los últimos cinco meses. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está tratando de poner buena cara al decir que la economía está creciendo, pero su comentario de que actuarán “como proceda para sostener la expansión" es señal de que está preocupado. Así que, si el informe de ventas minoristas de mañana no cumple las expectativas, el mercado de divisas podría verse tambaleado y hacer descender el dólar con respecto a las demás monedas principales. Los viernes siempre son días activos para las divisas y, con la reunión de la Fed a la vuelta de la esquina, podríamos observar un movimiento particularmente grande del billete verde. El USD/JPY se ha visto confinado en un estrecho rango durante todo el mes y el informe de ventas minoristas podría dar lugar a un largo repunte.
Mientras tanto, se observan señales de que el euro tocará techo a corto plazo. Después de consolidarse en máximos de dos meses durante la mayor parte de la semana, el par EUR/USD se situó por debajo de 1,13 el miércoles y se pasó toda la jornada del jueves por debajo de este nivel clave. La producción industrial de la eurozona ha disminuido tal y como esperábamos pero la amenaza del presidente Trump de imponer sanciones a Alemania es la principal razón por la que los traders del euro deberían preocuparse. No estamos seguros de hasta qué punto el presidente de Estados Unidos va en serio con esta amenaza o cuándo volverá a mencionarla, pero Trump dijo a la prensa el miércoles que el gasoducto entre Alemania y Rusia "realmente convertiría a Alemania en rehén de Rusia si las cosas se ponen feas". El miedo de muchos países es que, si Alemania sigue adelante con el gaseoducto, permitirá que Rusia le corte fácilmente la energía a Ucrania o presione a las naciones de Europa Occidental. Trump también amenaza con retirar a las tropas estadounidenses porque "nosotros protegemos a Alemania de Rusia, y Rusia está recibiendo miles y miles de millones de dólares en dinero alemán". El deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y Europa no sería bueno para el euro, pero al mismo tiempo, no sabemos si Estados Unidos va en serio con lo de imponer sanciones a Alemania.
Las tres divisas vinculadas a las materias primas bajan también el jueves, y el dólar australiano se ha situado a la cabeza del descenso. Según nuestro colega Boris Schlossberg, “los datos de Australia han batido su récord hoy, resultando mucho mejores de lo esperado, pero la divisa se ha vendido de forma masiva tras las noticias pues los datos de los titulares escondían la ralentización subyacente de la demanda de mano de obra. Los datos de empleo australiano publicados hablaban de entre 42.000 y 16.000, pero casi todas las ganancias provenían del empleo a tiempo parcial, de menos valor, y los empleos a tiempo completo aumentaron sólo en poco más de 2.000 en mayo. El mercado ha recibido la noticia como una decepción ya que la tasa de desempleo sube del 5.1% al 5,2%, y los traders creen que el Banco de la Reserva de Australia puede verse obligado a volver a recortar los tipos en agosto para evitar una mayor ralentización de la demanda. La demanda laboral de Australia ha sido sorprendentemente elevada a pesar de las tensiones comerciales globales que han puesto en peligro su economía, muy dependiente de las exportaciones, pero las noticias de hoy sugieren que el motor del empleo podría estar finalmente petardeando pues las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China empiezan a cobrarse su peaje en la inversión y la confianza en las empresas". La atención se dirige al dólar neozelandés con la publicación de las cifras del PMI manufacturero de Nueva Zelanda. En vista del reciente recorte de tipos de interés del banco central, la ralentización de la economía de Australia y de China junto con el descenso de los precios de los lácteos, el riesgo es a la baja para el NZD/USD.