G7, pacto de amortización de deuda y flexibilización monetaria

La tan esperada reunión del G7 anterior a la reunión del G-20 del 18 al 19 de junio no ha supuesto ninguna declaración oficial. En su lugar hubo comentarios por parte de los participantes, que combinados con los datos económicos europeos que fueron peores de lo previsto, provocaron una baja del EUR frente a la mayoría de sus contrapartes.

Las ventas minoristas de la zona del euro se redujeron en un 1.0 % en abril, cuando las encuestas habían pronosticado una caída del 0.1 %, y las órdenes de fábrica alemanas también se contrajeron en un 1.9 % en lugar del 1.0 %. El PMI de Alemania y Francia también ha ascendido a 51.8 y 45.1 respectivamente vs. los anteriores en 52.2 y 45.2. En cuanto a la reunión, el Ministro de Economía japonés, Jun Azumi, confirmó que no hay oposición entre el grupo de los siete, sobre una intervención en caso un movimiento extremo de la moneda; como le dijo a los participantes, a él le preocupa un rápido aumento del JPY y una baja de las acciones japonesas.

En el momento de la conferencia de prensa, el JPY se depreció frente a la mayoría de sus contrapartes, llegando al máximo de tres días frente al dólar en 78.97, antes de operar en alrededor de su promedio móvil de 200 días. Azumi también observó que durante la reunión no se consideró la salida de Grecia, pero que los líderes europeos trataron el tema de Europa con la máxima determinación. Respecto a España, el Ministro de Presupuesto, Montoro, instó hoy a la UE a que les suministrara fondos a los bancos españoles, por temor a que el país pronto no pueda autofinanciarse. La subasta del jueves, de bonos a 2, 4 y 10 años podría ser un punto de inflexión para España, ya que los rendimientos de sus obligaciones a 10 años operan al 6.3 %. Merkel de Alemania sigue con suposición negativa en relación a los Eurobonos, ya que está tratando de superar las tensiones a nivel nacional.

En cambio, un miembro del Consejo de Asesores, Lars Feld, sugirió que sería preferible utilizar la estrategia de un fondo de amortización de deuda, ya que esto ayudaría a "mantener los incentivos para consolidar los presupuestos en países altamente endeudados". De hecho, las condiciones de acceso al fondo son estrictas en que los participantes deben renunciar a los ingresos fiscales, además de las reservas de garantías de oro y Forex, y deben cumplir con el umbral de deuda del 60% del PIB o sufrir severas sanciones. Lo que es más importante a los ojos de Merkel, es que se prevé que el fondo sea temporal, una característica en la que ha estado insistiendo.

En el calendario económico de hoy tenemos la decisión en torno a la tasa de interés del BCE, que se publicará a las 11:45 GMT. La tasa actual no ha sido alterada durante los últimos 6 meses, y los mercados siguen esperando que el banco central mantenga su tasa de referencia en el 1.00 %, en espera de los resultados de las elecciones de Grecia del próximo 17 de junio. Sin embargo el Director Ejecutivo del FMI, Lagarde, dijo ayer que el BCE tiene margen para una mayor flexibilización de la política monetaria.