Fundamentos
Aunque la inflación de la zona del euro ha alcanzado los niveles de Estados Unidos, el euro tiene tres desventajas principales frente al dólar:
Los diferenciales de las tasas de interés
Recesión
El conflicto de Ucrania
Diferenciales de tasas de interés
El BCE sorprendió a los mercados el 21 de julio con una subida de 0.5 puntos porcentuales en su primer aumento en 11 años, hasta la friolera del...0%. La Reserva Federal subió el 27 de julio su segunda subida consecutiva del 0.75%, hasta superar el 2%. No parece que el BCE pueda alcanzar pronto la tasa de la Fed.
El desempleo en la eurozona es del 6.6%, casi el doble del 3.5% de EE.UU. Un desempleo mucho más alto deja al BCE mucho menos margen que a la Fed para subir las tasas por temor a que se agrave el desempleo.
Recesión
Los débiles datos económicos de esta semana reforzaron la opinión de que ya estamos en una recesión o nos dirigimos a ella, por lo que el dólar estadounidense se fortaleció. La divisa es un refugio natural para los países y las empresas que se enfrentan a la incertidumbre monetaria, ya que es la moneda de reserva del mundo y la denominación de muchos negocios internacionales.
Pero, espera, ¿una recesión no invalida eso?
En primer lugar, todavía hay enormes diferenciales de tasas de interés positivos para el dólar.
En segundo lugar, la inflación y la recesión no son mutuamente excluyentes. Una economía puede experimentar una recesión y una inflación simultáneamente: la estanflación. Muchos economistas han advertido sobre este fenómeno, que se produjo por última vez en la década de 1970. Sin embargo, la estanflación requiere desempleo, algo que el gobierno de Biden no cree probable. Sin embargo, ya se han producido algunas congelaciones de la contratación e incluso reducciones de personal para recortar costes en preparación del ajuste económico, y si esta tendencia se reanuda, podríamos tener un aumento del desempleo.
Los peligros de una economía estancada son que distorsiona las decisiones de inversión de las empresas, y para los consumidores, significa que pueden estar desempleados o ganar menos mientras los precios de todo suben. Por tanto, consumen menos, lo que perjudica a las empresas y provoca un círculo vicioso de desempleo y salarios más bajos.
Ucrania
La invasión rusa de Ucrania afecta directamente a la economía de la zona del euro. El Banco Central Europeo dijo que más allá de los "factores observables que afectan a la actividad económica" de los "altísimos precios de la energía" y la "renovada escasez de suministros", también hay factores inobservables por el aumento asociado del choque de la incertidumbre.
Datos técnicos
El equilibrio entre la oferta y la demanda ha favorecido al dólar durante mucho tiempo. He aquí un par de ejemplos recientes. El 16 de marzo, pronostiqué un objetivo eventual de 0.84, los mínimos de 2001. Dos meses más tarde, el 16 de mayo, predije que el euro se dirigiría a la paridad e incluso más abajo.
Ahora, pongámonos al día de lo que hacen las fuerzas de la oferta y la demanda.
El EUR/USD completó un patrón de continuación de cabeza y hombros (H&S) entre principios de mayo y principios de junio. Basándose en su altura, su objetivo implícito era de 424 pips. Tras alcanzar los 414 pips, el par rebotó. Sin embargo, después de un repunte de tres días, el par se congestionó. Los toros siguieron aumentando sus ofertas, pero los vendedores no estaban de acuerdo con que la tendencia fuera al alza, ya que mantuvieron sus ofertas suprimidas. He aquí las pujas frente a las ofertas:
La subida del 7 de julio al 21 de julio subió un 0.56% frente a la bajada del 14 de julio al 3 de agosto del 3.99%.
La subida del 21 de julio al 11 de agosto ganó un 0.85%. No tengo otro mínimo para medir la segunda diferencia en los mínimos, ya que el precio no ha rebotado todavía. Sin embargo, si utilizamos el precio actual como mínimo, entonces desde el mínimo del 3 de agosto hasta hoy es un 0.46%.
La psicología del patrón es que los alcistas están perdiendo la paciencia con su falta de progreso y saldrán de las posiciones, dejando a los bajistas al mando. Obsérvese que, a pesar del avance del precio, la Tasa de Cambio, que mide los cambios en el impulso, bajó, lo que supone una divergencia negativa. En otras palabras, este indicador muestra que a pesar del aparente avance del precio, éste ha ido perdiendo impulso. Además, el ROC acaba de caer por debajo de su anterior mínimo, completando una serie descendente de máximos y mínimos, ya que parece estar haciendo techo.
Por estas razones, creo que el EUR/USD continuará a lo largo de su canal descendente desde principios de año, siendo su primer objetivo el mínimo de la cuña, en 0.9952. Luego, podría retomar mi pronóstico del 16 de mayo de continuar su caída hacia los mínimos de 2001.
Estrategias de operación
Los operadores conservadores deberían esperar a que el precio complete un movimiento de vuelta para confirmar la resistencia de la cuña antes de considerar arriesgar una venta.
Los operadores moderados podrían sentirse cómodos comprometiéndose en una posición corta cuando el precio desencadene un movimiento de retorno para reducir la exposición, si no para confirmar la tendencia bajista.
Los operadores agresivos pueden entrar en una posición contraria larga, contando con un movimiento de retorno desde los mínimos, retrocediendo casi un mes antes de unirse al resto del mercado en una posición corta. Se trata de una posición arriesgada, lo que hace que un plan de trading coherente sea aún más crucial. Por lo tanto, trabaje de acuerdo con un plan de negociación que incorpore su ojo para encontrar el momento oprotuno, presupuesto y temperamento. Hasta entonces, puede utilizar el siguiente ejemplo genérico para practicar:
Ejemplo de operación 1 - Posición larga agresiva:
Entrada: 1.0125
Stop-Loss: 1.0100
Riesgo: 25 pips
Objetivo: 1.0225
Recompensa: 100 pips
Riesgo-Recompensa: 4
Ejemplo de operación 2 - Posición corta moderada
Entrada: 1.0250
Stop-Loss: 1.0350
Riesgo: 100 pips
Objetivo: 0.9950
Recompensa: 300 pips
Ratio riesgo-recompensa: 1:3
Descargo de responsabilidad: El autor no posee actualmente ninguno de los valores mencionados en este artículo.