A excepción de los repuntes correctivos, hemos sido constantemente bajistas en el dólar durante aproximadamente medio año. Sin embargo, desde el domingo nos hemos estado preguntando si el dólar se está consolidando, y posiblemente acercándose a tocar fondo. Hay que buscar una justificación bajista y otra alcista.
Desde una perspectiva bajista, los esfuerzos de la Fed y de los legisladores de Estados Unidos que han realizado una expansión cuantitativa sin precedentes y la política fiscal más favorable de la historia debido al COVID-19 están lastrando fuertemente el dólar. Además, los tipos de interés más bajos de la historia de Estados Unidos significan que los tenedores de dólares no obtendrán beneficios. Además, el estímulo masivo exacerbará la deuda, elevándola potencialmente a más de la suma de toda la economía el próximo año.
Además, a finales de diciembre, las apuestas bajistas sobre el dólar están en su nivel más alto desde 2011.
Por otro lado, cuando una posición se vuelve demasiado popular, no podemos evitar sentirnos incómodos. Así que mientras que la mayoría de la gente está convencida de que el dólar va a desplomarse, nuestro sentido arácnido ha comenzado a despertarse. Donde muchos ven una conclusión obvia, nosotros vemos complacencia. Como la mayoría está del mismo lado de esta operación, nadie parece ser alcista en el dólar.
¿Por qué iba a subir ahora el dólar? Estados Unidos sigue teniendo unos tipos de interés más altos que la UE, lo que hace que los bonos del Tesoro sean más atractivos que sus homólogos europeos. Y aunque la Fed ha estado diciendo constantemente que no subirá los tipos hasta finales de 2023, no es como si el banco central de Estados Unidos no hubiera cambiado de opinión antes. Si la inflación sube, la Fed no podrá ignorar la situación y se vería obligada a subir los tipos para mantenerla bajo control.
Además, un fortalecimiento de la economía estadounidense, así como una recesión global, impulsaría el dólar, haciendo que los bonos del Tesoro —que tienen la reputación de ser los bonos más seguros del mundo— sean atractivos para los inversores extranjeros, que tendrían que comprar dólares para obtener esos bonos del Tesoro.
Entonces, ¿qué perspectiva es correcta? Naturalmente, no podemos saberlo ahora. Sin embargo, podemos tratar de identificar las fuerzas de la oferta y la demanda para obtener algunas pistas.
El billete verde ha estado operando a lo largo de la parte inferior de un gráfico de cabeza y hombros, cuyo repunte al alza incluiría la finalización de una enorme cuña descendente, cuyo ápice se alinea con los mínimos de 2018, potencialmente subiendo y propiciando el impulso alcista, devolviendo el precio hacia sus máximos de marzo.
Estrategias de trading
Los traders conservadores deberían permanecer al margen hasta que la cuña descendente/parte inferior del gráfico de cabeza y hombros se complete o fracase. Una compleción satisfactoria en esta categoría de riesgo incluiría un cierre por encima de 95, seguido de una base. Se consideraría fracasado si el precio cerrara por debajo de 89,00 y encontrara un nivel de resistencia a partir de entonces.
Los traders moderados esperarán a que el repunte al alza cierre por encima de los máximos del 7 de diciembre y encontraran apoyo con el fin de comprar, o esperar a un cierre por debajo del nivel de 89 que debería desencadenar una venta inmediata.
Los traders agresivos podrían posicionarse en largo a contracorriente, siempre que entiendan y acepten el riesgo de realizar una operación contra la tendencia y antes de un repunte que podría no materializarse nunca. No sabemos si habrá dicho repunte; sólo decimos que, de haberlo, el DXY probablemente seguirá subiendo.
La gestión de riesgos es esencial, y esto es sólo un ejemplo:
Ejemplo de operación
- Entrada: 90,30
- Orden de minimización de pérdidas: 89,90
- Riesgo: 40 pips
- Objetivo: 94,30
- Recompensa: 400 pips
- Relación riesgo-recompensa: 1:10
Nota del autor: Esto es sólo un ejemplo de operación. El cuerpo del post es el análisis. Incluso aunque fuera correcto, el ejemplo podría no funcionar. Su presupuesto, tiempo y temperamento afectarán a las probabilidades de su éxito.
El análisis podría ser erróneo. No sabemos qué pasará en el futuro. Recuerde que el trading no es más que navegar por las estadísticas o, para entendernos, una gestión de la suerte.