- Los traders buscan una protección contra las caídas tras la ola de ventas en el crudo
- México comienza el programa de cobertura de petróleo 2015
- Los puts de bajo riesgo se incrementan un 2,7% durante la última semana de negociación
La actual oleada de ventas en el mercado del crudo mantiene a los traders y productores en busca de protección contra los descensos, lo que está llevando la volatilidad at-the-money a máximos de 13 meses.
El 1 de octubre, el ministro de Hacienda de México aseguró que el país había comenzado su programa de coberturas de petróleo, lo que podría ser otro factor detrás de la volatilidad actual.
El programa anual de cobertura de petróleo de México es el mayor programa soberano de cobertura conocido a nivel mundial. Este programa se usa con el fin de asegurarse el conocimiento sobre los ingresos y proteger las finanzas públicas del país (que dependen en gran medida de los ingresos procedentes del crudo) de los fuertes descensos en el precio del petróleo.
Este programa de cobertura se produce normalmente durante los meses de agosto y septiembre, pero la fuerte caída del precio del crudo del último trimestre puede haber llevado a los funcionarios mexicanos a retrasar la puesta en marcha de la cobertura con la esperanza de un repunte que hasta ahora, no obstante, no se ha producido.
La demanda de protección sobre futuros descensos ha provocado un incremento del 2,7% en los puts de delta baja durante la pasada anterior, mientras que el diferencial (spread) con los calls delta ha alcanzado un 8,5%.
Los 10 strikes de opciones más negociados durante la última semana están fuertemente sesgados hacia puts con sólo dos strikes incluidos en la lista.
Los strikes más negociados han sido los puts en los futuros de noviembre y diciembre con un precio strike de 85, cuya última cotización fue de 62 centavos de dólar y 2,24 libras por barril, respectivamente.
