¿Hay demasiado estímulo económico actualmente?

Después de una semana de enfoque en los datos de inflación de Estados Unidos, los mercados ahora posan su atención sobre el comunicado de la Reserva Federal de Estados Unidos para tener una idea de los planes a futuro del banco central. La inflación en Estados Unidos sube al 5%, su nivel más alto de los últimos 13 años, pero los mercados de acciones hicieron caso omiso a la lectura y algunos índices registran nuevos máximos históricos.

La subida de los precios se dio principalmente en energía y boletos de avión, algo que posiblemente sea temporal, así como la reciente subida de los bienes básicos. Pero los mercados quieren escuchar que la Fed reafirme su postura con respecto a mantener el estímulo económico intacto por más tiempo. Sin embargo, algunos miembros del comité de la Fed han dicho que el banco central debería empezar a discutir una salida al programa de compra de activos.

No obstante, la Fed ha dicho últimamente por medio de su presidente, Jerome Powell que la economía necesita del estímulo económico por más tiempo y en especial, la Fed quiere ver que el sector laboral se haya recuperado del todo. Algunos analistas opinan que posiblemente la Fed no haga ningún cambio a su política monetaria hasta finales del próximo año, pero solo si los precios se estabilizan al finalizar este año.

De lo contrario, si la inflación continúa aumentando al acercarse diciembre, es posible que la Fed se adelante y haga algún cambio por lo menos a su programa de compra de activos. Actualmente la Fed está comprando unos 120.000 millones de dólares en activos al mes y por lo menos podría empezar por reducir esa cifra.

¿Nos dice algo la reciente recuperación del dólar?

Últimamente, cuando han aumentado los temores de inflación, el dólar se ha fortalecido mientras que el oro cae junto con las acciones. Sin embargo, en esta ocasión que el dato de inflación de Estados Unidos salió por encima de lo esperado, las acciones aumentaron su impulso alcista, pero también lo hizo el dólar. Al mismo tiempo, la correlación positiva que había tenido el dólar con la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses se ha perdido un poco.

Normalmente cuando la tasa de rendimiento de los bonos soberanos sube, el dólar también se fortalece o viceversa. Sin embargo, en las últimas sesiones la tasa de rendimiento de los bonos soberanos ha bajado, pero el dólar está subiendo. Esa divergencia que está teniendo el billete verde con la tasa de rendimiento de los bonos nos indica que los inversores todavía están preocupados por la inflación y regresan al refugio del dólar.

Para esta semana también tenemos el dato de ventas minoristas de Estados Unidos y los inversores van a estar muy atentos a esa lectura para determinar el estado actual del comercio en el país norteamericano. Si la lectura de ventas minoristas llega a salir por encima de lo esperado, es posible que los mercados lo interpreten como un sobrecalentamiento de la economía e incluso los temores de inflación podrían regresar.

¿Logrará romper el índice del dólar el EMA de 55 días?

El índice del dólar estuvo consolidado, oscilando alrededor del 90,00, pero durante la sesión del viernes gana impulso al alza y llega a visitar la media móvil exponencial de 55 días en el 90,60. Esa media móvil ha estado actuando como una buena resistencia dinámica y es posible que en esta ocasión también detenga al índice, pero hacia abajo, el 90,00 sigue siendo un soporte importante. De llegar a superar el EMA de 55 días, el 91,00 podría actuar como resistencia, pero su zona de resistencia más relevante estaría en el EMA de 200 días, alrededor del 92,00.




Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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