Cierre DAX: 9.849,34
Cierre CitiDAX: 9.720
Cierre S&P 500: 1.922,03
Fut. S&P a las 22:15 horas: 1.911,50
Valor Razonable: 7,86
En consecuencia, el valor razonable del S&P: 1.914,17
Fut. S&P a las 06:30: 1.910,50
Pautas para el S&P 500
Hicimos bien a finales del año 2015 de no hacer los comentarios de bolsa por lo que hemos tenido dos Felices Navidades. Las primeras fueron estupendas y las segundas dependerán de si han estado quitos ante la ausencia de los comentarios.
En esta primera edición de este año, vamos a realizar una visión general de la situación en los mercados. De hecho, el próximo viernes hay vencimiento de opciones por lo que trataremos de identificar las áreas donde posiblemente venzan las opciones. Vamos a ver una gran cantidad de gráficos para colocarnos en situación.
En primer lugar vamos a mostrar el aspecto general del S&P con un primer gráfico de estacionalidades en el que podemos ver en el gráfico 1 como se marcaba un máximo el pasado 29 de diciembre. Ha sido correcto y desde entonces el selectivo estadounidense se ha dejado más de 180 puntos. El siguiente suelo está previsto para el 27 de enero. Luego se pone interesante con un soporte en los 1.900 puntos que aparece en el gráfico como línea de tendencia alcista de color marrón. Pero toda esta zona puede ser rota ya que según el gráfico de TLB ya ha generado una señal bajista.
En el gráfico 2 podemos ver varias velas negras que han perdido la línea de soporte roja en los 2.004 puntos. Son tres velas a las que les quedaría otras cuatro más. La longitud de estas velas no puede ser estimada, pero es muy probable que veamos un nuevo mínimo. Pero no solo con el gráfico de TLB tenemos señales bajistas, también con gráficos semanales nos encontramos con escenarios bajistas utilizando las envolventes como hacemos en el gráfico 3.
Con los mínimos del último trimestre del año pasado, vemos como se genera una tendencia alcista que pasa por los 1.949 puntos y que se encuentra ligeramente por debajo de la envolvente superior de 800 semanas en los 1.968 puntos. Sin embargo, el selectivo ya ha roto esta zona de soporte y aunque tiene que confirmarse, estamos ante una nueva gran señal de venta con objetivo en la media de 800 semanas (línea central azul) en los 1.875 puntos.
Ahora vamos con el gráfico diario (gráfico 4) que incluye los datos COT y donde vemos que la tendencia alcista está rota y vemos también la media de 800 sesiones. Quien se pregunte porque hay una desviación de 13 puntos con el gráfico anterior es muy simple. Este gráfico es del contrato de futuros con vencimiento marzo y por lo tanto los cierres suelen ser diferentes. Pero, ¿qué están diciendo los datos COT? Preste atención solo en la barra roja de los participantes en el mercado comercial. Hace dos semanas estaban largos mientras que la semana pasada pasaron a cortos como pueden ver por la barra roja por debajo de nuevo. El cambio de tendencia ha conducido probablemente a ese cambio, pero ahora viene la fecha de vencimiento y como ya sabrá se nos asegurará volatilidad. Se puede crear un pronóstico, pero muchas veces no será el correcto. Así que lo mejor que puede hacer es disfrutar del siguiente pronóstico con toda la precaución ya que solo sabremos si es correcto el viernes por la noche.
El gráfico 5 muestra los datos de las opciones del S&P y como estamos en los 1.920 puntos. El último soporte que tenemos con opciones está en las altas concentraciones de opciones put en los 1.900 puntos. Una pérdida de más de tres puntos de esa zona nos conducirá a nuevas pérdidas mientras que solo con subidas por encima de los 1.925 puntos evitaría este escenario porque la tendencia a la baja es muy fuerte y en una tendencia a la baja tan fuerte como esta la tasa de descomposición de las opciones de venta entraría en juego.
El gráfico 6 muestra el objetivo con la línea verde de cara al vencimiento para el S&P este viernes y se coloca hoy en los 1.846,86 puntos lo que nos asegura más ventas para alcanzar ese objetivo.
Muchos inversores esperaban que el rally de fin de año continuase unos días en este nuevo año, pero esto no ha sucedido. Con la agitación en China, que todavía no se han definido claramente sus efectos, el futuro muestra una debilidad muy incierta que la cercanía del vencimiento puede ser buena para reforzar la tendencia actual. Si esto es así, entonces vamos a testear los mínimos del S&P 500 de nuevo. Así que todo en conjunto cuadra bastante con el aspecto del gráfico de TLB y su reciente generación de señal de venta.
Durante meses, me he refiero en varias ocasiones en estos comentarios a que el Dow Jones Transportes no seguía al Dow Jones Industriales generando de esa manera importantes divergencias negativas. Las noticias de China es probablemente que hayan sido el evento que ha llevado finalmente a que los índices estadounidenses se arrodillen, pero por favor, preste atención al 27 de enero. Si mi análisis es correcto, es el momento donde podríamos ver un suelo. Ya lo comentaremos, pero de momento nos quedamos con esos 1.846 puntos como objetivo para el próximo viernes.
Esta mañana los futuros del S&P 500 se encontraban con pequeñas pérdidas y han recuperado su valor razonable mientras que la bolsa de China cerraba con pérdidas superiores al 5 por ciento.
Pautas para el Ibex 35
Niveles actuales de resistencia: 9.211; 9.364
Niveles actuales de soporte: 7.700; 8.737
El índice de la bolsa española (gráfico 7) arrojó pocos movimientos en el año 2015 y tras el comienzo de este ha comenzado a coger velocidad bajista. Estamos por debajo del soporte de los 9.210 puntos y se ha presentado una envolvente bajista que confirma la señal de venta. El gráfico muestra un máximo por temporalidad en Navidad y el siguiente suelo no se presenta hasta el 7 de marzo. Esto implica que bajaremos hasta los 8.737 puntos y ahí es donde tenemos el siguiente soporte que no vemos en este gráfico.
En el gráfico 8 tenemos el IBEX 35 en semanal con sus envolventes. Mientras que en el caso del S&P 500 lo tenemos en medio de dos medias azules, en el caso del selectivo español ya lo tenemos por debajo de la envolvente inferior de 800 semanas. Esto nos da como objetivo mínimo la banda inferior de 200 sesiones con desviación del 20 por ciento en los 8.460 puntos. Pero en caso de que este nivel no se mantenga entonces nos iríamos directamente a los 7.700 puntos.
No hay que tocar ningún instrumento de inversión relacionado con el selectivo español mientras que no volvamos por encima de las envolventes de 800 semanas porque podemos ver escenarios similares a los vistos en el año 2011. Solo una reacción violenta esta semana que cerrase los huecos en la zona de los 9.500 puntos podría neutralizar este escenario extremadamente pesimista.
Pautas para el Dax 30
Niveles actuales de resistencia: 9.850; 10.000; 10.516; 10.800
Niveles actuales de soporte: 9.372
Y llegamos al DAX. Los movimientos que estamos viendo son todavía muy violentos. Veamos el gráfico 9. Si se quedó comprado la semana pasada me temo que tendrá que tener preparados 1.500 euros para la apertura de hoy. El rally de final de año, por decirlo así, terminó con el máximo estacional del pasado 29 de diciembre. Los lectores más antiguos ya sabrán que a lo largo del año pasado he hecho mucho hincapié en que la situación no era muy optimista. Ahora vemos un selectivo alemán por debajo de los 10.000 puntos. No es que estemos muy alejados de ellos, pero ahora el objetivo se encuentra en los máximos del año pasado en los 9.350 puntos. El desarrollo de los precios muestra el próximo mínimo por temporalidad para el 25 de enero de 2016. Para entonces, la línea de soporte verde debería ser testeada.
Si vemos el gráfico del DAX en gráficos de TLB, nos daremos cuenta que hace solo dos días que se generó una señal bajista al cerrar por debajo de los 10.139 puntos. Desde entonces ya tenemos una segunda vela bajista que pueden ver en el gráfico 10. De hecho veremos que son habituales siete velas negras antes de hacer un suelo en el mercado. Por lo tanto, basándose en este gráfico no se puede excluir que vayamos a ver niveles inferiores a los de septiembre del año pasado.
Si echamos un vistazo al gráfico de las envolventes, como en el caso del S&P 500, vemos como el selectivo del DAX también ha perforado la envolvente superior de 800 semanas azul. El próximo objetivo está en los 9.600 puntos. En esa zona tenemos también el indicador de súper tendencia que todavía se encuentra en situación de compra. En este gráfico 11, también verá tres señales amarillas que he resaltado. Esas son las zonas en las que el selectivo alemán puede girarse. En extremo ante la envolvente inferior de 200 semanas en los 8.730 puntos. Los expertos podrán ver un patrón de formación 123 en donde la pérdida de los mínimos de septiembre del año pasado sería otra señal de venta con el objetivo en los 8.200 puntos.
Este es el panorama a fecha de hoy, por que como he comentado antes, el viernes tenemos vencimiento menor y cualquier cosa puede ocurrir. El gráfico 12 muestra los datos de las opciones. El selectivo alemán ya se ha colocado por debajo de los 9.800 puntos. Así que si la semana comienza con nuevas pérdidas, el camino está despejado para bajar más porque realmente no hay nuevos soportes dignos de mención.
El último gráfico del selectivo bursátil alemán (gráfico 13) muestra el pronóstico de cara al vencimiento de opciones. Hoy apunta a los 10.162 puntos y ya nos encontramos claramente por debajo de ellos. Según mis datos esto solo ha ocurrido una vez en los últimos 23 vencimientos por lo que es muy probable que veamos más bajadas. Así que quien esté corto todavía tiene una buena oportunidad para sacarle dinero al mercado aunque para entrar ahora, el ratio rentabilidad/riesgo es difícil de gestionar.
