Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las acciones de Estados Unidos se recuperaron el martes pero la ausencia de una recuperación significativa de las divisas es una señal de que los traders de FX no comparten este optimismo. El dólar sube con la esperanza de que las tensiones comerciales perjudicarán a otros países más que a Estados Unidos, pero sería un error pensar que los consumidores y las empresas estadounidenses saldrán ilesos. El informe de ventas minoristas del miércoles es uno de los datos más importantes que publicará Estados Unidos esta semana. El gasto es esencial para la economía porque sin él, no hay crecimiento y sin crecimiento, no hay empleo. Sin embargo, el informe de ventas minoristas de este mes podría ser ignorado rápidamente porque el nivel de gasto de abril no es un reflejo preciso del ritmo de la demanda de cara al futuro. Entre la caída de 1.000 puntos de las acciones este mes y el aumento de las tensiones comerciales de Estados Unidos y China, los consumidores podrían estar menos —y no más— dispuestos a gastar en los próximos meses. Teniendo esto en cuenta, la estabilidad del crecimiento del empleo, el aumento de los salarios y la subida de los precios del gas deberían impulsar las ventas minoristas de abril. En el 0,2%, las expectativas son bajas por lo que no van a ser difíciles de cumplir. Si el gasto de los consumidores sube un 0,5% o más, el par USD/JPY se disparará, pero el repunte podría perder fuelle en menos de 110. Al fin y al cabo, la reciente incertidumbre comercial empañará el optimismo de la Reserva Federal y conducirá a una nueva ralentización de la actividad económica.
Estamos empezando a ver señales de ello en el euro. Los datos han mejorado últimamente, pero a los analistas les preocupa que aumente la ralentización en los próximos meses. El componente de las expectativas de la encuesta del ZEW alemán resultó negativo por primera vez desde octubre y aumentará aún más si se imponen aranceles sobre los automóviles europeos. A finales de esta semana, el presidente Trump volverá a dirigir la atención hacia Europa. Después de anunciar los nuevos aranceles sobre China, Trump dijo que tomaría una decisión sobre los aranceles de los automóviles el 18 de mayo. La industria automotriz de 50.000 millones de dólares de Europa correrá un gran riesgo si Trump decide imponer nuevos gravámenes. Hace tres meses, le entregaron a Trump un informe del Departamento de Comercio que justificaba los aranceles por motivos de seguridad nacional. Eso inició un plazo de 90 días para que Trump tomara una decisión. Podría ampliar el plazo, que es lo que esperan los europeos y los inversores, pero también podría imponer aranceles en Europa de hasta un 25% sobre automóviles importados y piezas de vehículos. No obstante, el riesgo es lo suficientemente alto como para que los traders del euro estén ansiosos por reducir su exposición antes de expirar el plazo.
La divisa que peor actuación ha ofrecido el martes ha sido la libra esterlina, que descendió tras la publicación de unos datos del mercado laboral más discretos. Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en abril pero el problema real han sido las ganancias. El crecimiento medio semanal de las ganancias se ha reducido del 3,5% al 3,2% en marzo. El mercado laboral está mostrando cierta desmejora y podría deteriorarse aún más pues el Brexit restringe la inversión de las empresas.
Las divisas vinculadas a las materias primas se han movido de forma dispar. Los dólares australiano y neozelandés han restado importancia a la decepción de los datos. La confianza empresarial de Australia ha descendido, mientras que la venta de vivienda de Nueva Zelanda ha disminuido. El dólar canadiense se recuperó al estabilizarse el precio de la vivienda y subir el petróleo. El IPC se publica este miércoles y el riesgo es a la baja en vista del cambio nominal de los precios según el PMI Ivey. Aunque las tendencias bajistas de las tres divisas vinculadas a las materias primas permanecen intactas, se han tornado sobrevendidas y los pequeños movimientos a la baja sugieren que, con el detonante adecuado, un breve repunte podría suceder fácilmente.