El dato de empleo de Estados Unidos conocido el viernes, resultó más que decepcionante para los mercados, con una medición que se encontró nada menos que 100 mil empleos menos de lo que pronosticó un conjunto de analistas.
Esta diferencia, que surge cada vez más seguido, pone de manifiesto lo que en tantas oportunidades hemos reiterado en esta columna de opinión: los pronósticos sirven solo como una referencia a partir de la cual se juzga como positiva o negativa una cifra publicada respecto a dicho análisis, pero resulta entonces que estos análisis cuentan con una información muy precaria, si se lo toma con buenos ojos, o son directamente manipulados, como sucede en gran parte de los países no centrales.
Los 98 mil nuevos empleos de marzo son muy pocos en comparación con los 219 mil (revisados desde 235 mil) de febrero, aunque hay una explicación que aparece cada tanto en invierno: una tormenta de nieve en ciertos estados impidió el libre desarrollo de la encuesta que se hace para medir la creación de empleos.
Cabe entonces pensar, sin profundizar demasiado la cuestión, que en mayo se conocerá una cifra gigantesca de creación de empleos de abril, en tanto la tasa de desempleo, que en marzo también cayó en forma inesperada al 4,5%, debería crecer alguna décima.
El argumento de que la tasa de desempleo cae porque menos gente busca trabajo suena como una subestimación de la inteligencia de los lectores. Es algo tan obvio como la Ley de Gravedad, contra la cual es difícil combatir. Pero bastará que mejore el clima -y no de negocios precisamente-, para que dicha tasa se acomode por lo menos en el 4.7% de marzo.
El resultado de este berenjenal de datos fue no menos imprevisible. Los mercados beneficiaron al dólar por una tasa de desempleo baja que se sabe es totalmente artificial, y no dieron por aludido el débil dato de creación de empleos. Conclusión: no opere con informes, mientras los bancos conocen de antemano el destino de los precios, Usted solo se enterará cuando el mercado ya se haya movido en forma decisiva hacia un lado que probablemente sea el opuesto al que Usted creyó.
Más allá de este episodio, el mercado de divisas inició la semana con pocos cambios, con un dólar algo más fuerte, aunque con tendencias alcista agotadas, como en el caso de los cruces EUR/USD y GBP/USD. Por el contrario, una cierta relajación de los mercados en estas horas le daría aire a la moneda norteamericana ante el yen, que en 110.10 parece haber encontrado un techo.
La agenda de este lunes tiene como hito importante la presentación de Janet Yellen, titular de la Reserva Federal, en la Universidad de Michigan, con el agregado de que los asistentes podrán formularle preguntas. Si Usted fuera asistente, qué pregunta le haría?.