Los días de la política monetaria ultraflexible no han terminado para Japón. En el Parlamento japonés, el gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kuroda declaró que los tipos objetivo para los bonos podrían reducirse ya que la economía no está mostrando realmente signos de mejora. En realidad, más bien pareciera que la economía japonesa ha estado operando a plena capacidad durante muchos años, pero a fin de cuentas la economía está resultando demasiado difícil de estimular.
El objetivo de inflación del 2% no parece alcanzable. Los responsables políticos japoneses siguen bien de cerca a la Reserva Federal (Fed) e indudablemente están esperando en secreto que los funcionarios estadounidenses aumenten los tipos varias veces este año para proporcionar una cierta presión a la baja necesaria sobre el yen. Vale la pena notar que la demanda actual del dólar frente al yen se mantiene estable.
Los comentarios de Kuroda nos recuerdan el hecho de que en realidad no hay mucho que el Banco de Japón pueda hacer. La institución se está quedando sin municiones y la política monetaria de la última década sólo ha servido para hacer que la deuda se dispare.
Creemos que entrar en el período de riesgo con una verdadera recuperación global podría descargar parte de la presión del país. Sin embargo, el mundo rara vez ha sido tan inestable. No se descarta la posibilidad de que el yen sirva este año como un refugio. Las incertidumbres políticas europeas y Trump crean un entorno de "entre la espada y la pared"; la moneda japonesa tiene sin duda espacio para un mayor fortalecimiento.
EUR/USD
Las presiones de venta sobre el EUR/USD continúan. El par ha quebrado un fuerte soporte horario ubicado en 1,0581 (mínimo 16/01/2016). El camino está bien despejado hacia el soporte en 1,0454 (mínimo 11/01/2017). Se espera ver una continua caída. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1,0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1,1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBP/USD
El GBP/USD sigue operando por debajo de la fuerte resistencia ubicada en 1,2771 (máximo 05/10/2016). La estructura técnica sugiere que el par debería seguir rebotando a la baja hacia el soporte ubicado en 1,2254 (mínimo 19/01/2016). El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1,0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1,5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USD/JPY
El USD/JPY se está impulsando al alza después de su aumento desde el soporte ubicado en 111,36 (mínimo 28/11/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 115,62 (máximo 19/01/2016). Se espera ver un mayor fortalecimiento en el corto plazo. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96,57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135,15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93,79 (mínimo 13/06/2013).
USD/CHF
El USD/CHF se sigue fortaleciendo después del quiebre del canal de tendencia bajista. Una resistencia clave se encuentra lejos en 1,0344 (máximo 15/12/2016). Sin embargo, creemos que el camino está claramente despejado para un posterior declive si el par se coloca de nuevo por debajo de la paridad. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el Banco Nacional de Suiza (BNS) eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0,8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.