Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La mayoría de los pares de divisas principales ganaron posiciones este miércoles con el dólar y el euro a la cabeza de las ganancias. El proyecto de ley fiscal de Estados Unidos ha sido aprobado en ambas cámaras del Congreso y va camino de la firma del presidente Trump. A pesar del escepticismo de muchos, la ley ha suscitado entre los consumidores, las empresas y los inversores una nueva sensación de optimismo y esta promesa se ha traducido en nuevas ganancias para los valores de renta variable y las divisas.
El par EUR/USD alcanzó el nivel de 1,19 y el USD/JPY dejo atrás el nivel de 113, registrando el EUR/JPY máximos de dos años. El repunte codo con codo del USD/JPY, el EUR/USD, el NZD/USD y el USD/CHF nos indica que el interés por el riesgo fue el principal impulsor de las tendencias del miércoles. Otra jornada al alza de los bonos del Tesoro y un informe sobre ventas de vivienda construida mucho mejor de lo previsto también han contribuido.
El mercado inmobiliario sigue con paso firme pero las tornas podrían volverse el año que viene con las modificaciones de las deducciones de los intereses hipotecarios. Según se acercan las vacaciones, todavía hay algunos datos pendientes de publicación; a saber, las revisiones del índice del sector manufacturero de la Fed de Filadelfia y del PIB del jueves seguidos de las cifras sobre ingresos personales, gasto personal, pedidos de bienes duraderos y ventas de vivienda nueva del viernes.
Seguimos creyendo que los informes serán positivos, pues el reciente repunte de las ventas minoristas indica una revisión al alza del PIB del tercer trimestre. Estamos en la recta final de la reforma fiscal, pero si el Gobierno de Estados Unidos evita el cierre y el presidente Trump firma el proyecto de ley fiscal convirtiéndolo en ley, podríamos observar un último repunte antes de que comience la recogida de beneficios, lo que significa que el USD/JPY podría alcanzar el nivel de 114. El Banco de Japón se reúne este miércoles pero no se esperan cambios, por lo tanto la decisión sobre los tipos debería tener un impacto limitado sobre la moneda.
Con el repunte del miércoles, el par EUR/USD se ha disparado definitivamente. Durante las últimas dos semanas, el EUR/USD se ha visto confinado en un estrecho rango y, aunque la subida del miércoles es sólo de 40 pips por encima del extremo superior del rango, abre la puerta a una subida aun mayor por encima de 1,19.
Los datos de la eurozona no contribuyeron a la subida ya que los precios de la producción de Alemania han aumentado a un ritmo más lento pero el euro ha ido subiendo poco a poco esta semana movido por el aumento del rendimiento de los bonos alemanes. El calendario económico de la eurozona está muy despejado, sin informes económicos relevantes pendientes de publicación el resto de la semana.
Sin embargo la atención se centrará en Cataluña este jueves donde se celebran unas elecciones que los inversores consideran una prueba del sentimiento secesionista de la región. Como muchos de los eventos políticos de estos últimos dos años, la votación es demasiado ajustada como para atreverse a augurar el resultado y será interesante ver qué partido se alza con la mayoría. Si el partido independentista obtiene más escaños, el euro podría descender. Por supuesto, el interés del mercado en los dólares y el riesgo serán también importantes motores de los flujos del EUR/USD.
La libra se ha mantenido estable mientras el euro se disparaba. La encuesta CBI de transacciones distributivas ha descendido, lo que es un signo de debilitamiento de la demanda de los consumidores, y lo más importante, las preocupaciones sobre el Brexit siguen lastrando la divisa. La primera ministra May quiere un trato especial para la ciudad de Londres pero Barnier de la UE continúa insistiendo en lo contrario, afirmando que el Reino Unido no va a estar sujeto a los mismos acuerdos internacionales. El gobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney no mencionó la política monetaria el miércoles y por el momento, el GBP/USD sigue confinado dentro de un estrecho rango de entre 1,33 y 1,3450.
Las próximas 24 horas serán de mucha actividad para las divisas vinculadas a las materias primas, pues tanto Nueva Zelanda como Canadá publicarán datos. El dólar neozelandés se ha mostrado increíblemente resistente ante el debilitamiento de los datos. El martes por la noche, el informe sobre la balanza comercial fue considerablemente peor de lo esperado pues el déficit se amplió en noviembre en vez de reducirse como esperaban los economistas.
Esto no augura nada bueno con vistas al Informe del PIB del miércoles por la noche pues la actividad comercial y el gasto de consumo han descendido en el tercer trimestre. Lo único que mantiene a flote el NZD/USD es el interés por el riesgo. Creemos que seguirá descendiendo aunque el mayor debilitamiento podría ser frente al euro o los dólares australiano y canadiense. Y hablando de la divisa canadiense, creemos que los informes sobre ventas minoristas y precios al consumo serán muy positivos.
El repunte del miércoles de las ventas mayoristas indica una gran demanda mientras que el fuerte repunte del componente de precio del último informe del PMI IVEY indica las crecientes presiones de precios. El USD/CAD no ha hecho más que empezar a revertir su rumbo y corre el riesgo de seguir cayendo mucho más hasta 1,2750. No hay factores inmediatos que afecten al AUD y, con la MMS de 200 días rondando los 77 centavos, creemos que quedará consolidado para el resto de la semana.