Benoit Coeuré, miembro del Banco Central Europeo (BCE), participa hoy en un panel en Frankfurt, mismo día en el que se publicarán las actas de la reunión del BCE de septiembre. Creemos que el debate mantenido por el Consejo de Gobierno de la autoridad monetaria se habrá centrado principalmente en el tamaño de la reducción del balance del BCE que tendrá inicio en enero.
Seguimos considerando que los mercados son demasiado optimistas en cuanto a esta reducción de compra de activos. Los mercados han enviado el euro demasiado al alza en este momento. Sin embargo, el momentum, que en este momento se ha detenido, probablemente vuelva debido a las expectativas sobre la reunión del BCE y aumentará conforme nos acerquemos a la fecha de la reunión, que tendrá lugar el 26 de octubre.
En este momento, el par EUR/USD está haciendo una pausa por debajo de 1,18. Está claro que las incertidumbres en España no han pesado sobre el precio del par. Sin embargo, creemos que los alcistas se han reducido. Según el presidente regional, Cataluña declarará su independencia en cuestión de días, de modo que las tensiones probablemente aumenten los riesgos políticos y definitivamente añadan presión a la baja sobre la moneda única. Los mercados no han descontado todavía las consecuencias profundas de esta independencia.
Se espera que aumente la volatilidad, una venta masiva del euro podría ser desencadenada por la crisis catalana. Sin embargo, no hay que olvidar las altas expectativas sobre la reunión del BCE.