- Los bancos centrales están totalmente impotentes, estamos viendo el final de sus medidas
- Esta semana podría quedar registrada en la historia financiera como la semana en la que murió la planificación de los bancos centrales
- Es eso o una profunda crisis que conduce a otra ronda de "alargar y disimular"
- Las condiciones económicas están empeorando pese a las menores tarifas de energía y salarios más altos
- Estoy recibiendo lecturas de sentimiento más negativas que en ningún otro momento desde la quiebra de Lehman
- El riesgo está ahora sesgado a la baja en 60/50 ya que los bancos centarles parecen quedarse sin munición
- No hay que ser complaciente sobre el riesgo
He hecho una selección de gráficos que muestran por qué necesitamos incrementar nuestro estado de alerta y reducir la tolerancia al riesgo. Nos encontramos ante el fin de la planificación de los bancos centrales.
Los bancos centrales se encuentran totalmente impotentes. Sí, el Banco Central Europeo (BCE) puede comprar bonos, pero sólo conseguirá desinflar más el asunto. Creemos que esta semana puede pasar a la historia financiera como la semana en la que murió la planificación del banco central – la versión en 2016 de la caída del muro de Berlín. Suena peor de lo que es, ya que esto siempre estuvo en camino.
La Fed, el Banco de Japón, el BCE - todos han sido pesimistas, pero en vano.
Este puede ser el final del ciclo de la deuda (y la planificación de los bancos centrales) o una crisis profunda que conduzca a una ronda más de "alargar y disimular". Las acciones de mercados emergentes podrían perder otro 25% fácilmente, y el petróleo podría caer a 20 dólares/barril, si no a 15 dólares.
Esto quiere decir que se producirá algún evento de crédito. Danske Bank hoy en día tiene una capitalización de mercado superior a Deutsche Bank (DE:DBKGn). ¡Imagínense!
El rendimiento del bono a 10 años de Portugal está ahora más elevado que durante el tiempo de la Troika (> 4,5%). Italia tenía 400.000 millones de euros en préstamos no cobrados (a punto de mora) antes de esta mini crisis y un mercado de bonos en propiedad de los pensionistas.
El 4,5% es más de lo cargado por el FMI
Italia y Portugal se negocian por encima de los máximos recientes.
El estrés financiero está entrando ahora en "territorio de principios de Lehman''.
Cada día un nuevo evento de crédito se produce en el sector de la energía, y el desbordamiento hacia el sector bancario es inminente.
Comentario: Un día en el cielo – ahora nuevos máximos ... spreads.
Los intereses de más del 50% de la deuda pública de los países del G-7 está en la actualidad por debajo del 0%.
Las condiciones macroeconómicas se están poniendo cada vez peor, no mejor, a pesar de menores costos y tarifas de energía, así como el aumento de los salarios.
Este gráfico es importante. El USD/JPY llevó ayer a hoy. La mayor parte de la ganancia en el USD/JPY desde el gran bazuca en octubre de 2014 ya se ha evaporado.
Por último, echemos un vistazo al mercado de valores de los Estados Unidos...
Vamos a "esperar" a que los 1.800 puntos en el S&P 500 se mantengan esta semana, de lo contrario volveríamos el máximo de 2007 en 1.580/1.600 puntos.
No sé hacia dónde va el mercado desde aquí. Pero estoy recibiendo más llamadas, y lecturas de sentimiento más negativas, que en cualquier otro momento desde la caída de Lehman.
Desde el año 2007 la deuda global se ha expandido en 57.000 millones de dólares, y el 70% de la total creación de liquidez por los bancos centrales se utiliza para pagar la vieja deuda.
Todo lo que sucede en este momento hace que las tasas vayan aún más negativas, y los bancos no pueden ganar dinero con tasas negativas.
Wall Street y Main Street han seguido diferentes caminos desde el año 2009, y ahora se vuelven a encontrar.
La atención es una forma de preferencia. El movimiento de los precios rige, y el riesgo está ahora sesgando a la baja un 60/50 ya que los bancos centrales parecen quedarse sin municiones e incluso sin ideas.
No hay que desesperarse. No tengo las "claves" del mercado. Pero en este momento en el mercado hay valores enormes y fundamentales por todas partes. No hay que ser complaciente sobre el riesgo en este punto.
Claramente habrá intentos de "salvar el mercado". Lo que temo es la acción del mercado tras ese desesperado intento. Así es que prepárese para una larga primavera.