Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
La mejor forma de negociar en Forex con vistas a finales de año
La mejor forma de negociar en el mercado de divisas con vistas a finales de año es subirse a la ola de las diferencias entre las distintas políticas monetarias. Las últimas cifras sobre empleo de Estados Unidos cumplen las condiciones previas impuestas por la Fed para subir los tipos, y el aumento de las expectativas de que el banco implementará ajustes en su política monetaria el mes que viene debería ampliar las ganancias del billete verde durante las próximas semanas. Comprar dólares tras una subida brusca puede resultar difícil para muchos pero, cuando una tendencia se debe a una noticia importante en concreto a la que el mercado no ha sabido anticiparse, los ajustes en los pronósticos pueden provocar grandes vaivenes entre las divisas. No hay mucho en la agenda estadounidense de esta semana que pueda frenar la fuerza del informe sobre el mercado laboral y este tranquilo entorno financiero ha provocado que el dólar descienda con respecto a las demás monedas principales.
A lo largo de la jornada del jueves, los presidentes de la Fed Bullard, Evans y Dudley ofrecerán declaraciones y el viernes se publicará el informe sobre ventas minoristas de Estados Unidos. La mayoría de los responsables de la política monetaria estadounidense están deseando que comience el despegue de los tipos. Bullard y Dudley respaldan la postura de Yellen de tomar medidas cuanto antes, mientras que Evans preferiría que se prolongara la espera o que la trayectoria de los tipos fuera algo más plana. En cualquier caso, no creemos que los informes económicos y los acontecimientos de riesgo de esta semana vayan a amenazar en modo alguno la tendencia alcista del dólar.
Las divisas más aconsejables a la hora de negociar al alza frente al dólar son aquellas cuyos bancos centrales están abiertos a la idea de implementar más estímulos en los próximos meses. Esto incluye el euro, el dólar canadiense, el dólar neozelandés, la corona noruega, el yuan chino, el rublo ruso y la rupia indonesia. El yen y dólar australiano podrían incluirse en esta cesta, pues su actividad se ha visto debilitada, pero estos bancos centrales se han mostrado reticentes a comulgar con la idea de que deberían relajar su política monetaria.
El movimiento más popular es la venta del EUR/USD ya que el BCE ha aprovechado cada oportunidad que ha tenido para dejar caer que puede ampliar los estímulos este mes y la Fed ha hecho justo lo contrario.
La eurozona publicará esta semana un puñado de informes económicos; el más importante será el de las cifras del PIB alemán y de la eurozona en general correspondientes al tercer trimestre. Los mercados estarán pendientes de estos informes para verificar que la economía se está ralentizando y que la ampliación de la expansión cuantitativa está garantizada.
Mario Draghi también comparecerá este miércoles y, como de costumbre, su reafirmación de la postura prudente del banco central contribuirá a prolongar el avance del EUR/USD. El nivel de soporte de 1,08 se ha superado y no contamos con el soporte de la media móvil o retroceso Fibonacci por debajo de los niveles actuales, de manera que los únicos niveles en los que podemos centrarnos son los mínimos próximos al 1,0660 y el 1,05.
Las cifras comerciales de China, peores de lo previsto, no han tenido un impacto relevante hoy sobre las divisas. Las tres divisas vinculadas a las materias primas -los dólares australiano, canadiense y neozelandés- ascendieron ligeramente con respecto al billete verde. Aunque el superávit comercial de China registró máximos históricos, la ampliación fue menor de lo previsto y lo que es más importante: las exportaciones cayeron un -6,9%, el doble de lo previsto. Las importaciones también descendieron un -18% frente al -15,2 pronosticado, lo que implica que, para China, tanto la demanda externa como la interna disminuyeron el mes pasado y eso se traduce en malas noticias para muchos países que dependen del crecimiento de China. A la larga, no vemos cómo el Banco de la Reserva de Australia podría mantener el optimismo de sus previsiones en un entorno de continuo debilitamiento de la actividad económica de China. No obstante, por ahora, la ausencia de inquietud por parte del Banco de la Reserva de Australia ha contribuido a evitar que el AUD descienda bruscamente. Para el dólar neozelandés, la falta de noticias es buena noticia, pues la divisa ha repuntado tras la recogida de beneficios del billete verde.
El USD/CAD ha descendido a pesar del aumento de las promociones de vivienda de Canadá y de la caída de los precios del petróleo. Sin embargo, la reversión del rumbo del par podría durar poco, pues el esperado repunte del billete verde supone una doble bofetada para el dólar canadiense: la subida del USD/CAD y la caída de los precios del petróleo. La economía de Canadá también atraviesa un bache y esto supone un motivo más para posicionarse en corto con respecto al CAD.
La libra ha ganado posiciones hoy con respecto al euro y al dólar. Teniendo en cuenta que los datos del Reino Unido no han resultado muy negativos, el informe sobre empleo de este miércoles va a jugar un papel importante a la hora de formarse las expectativas del mercado en cuanto a la política monetaria del Banco de Inglaterra. Si el crecimiento de los salarios sigue acelerándose, los inversores tendrán buenas razones para mostrarse escépticos en relación con la prudencia del banco. Según los PMIs, las condiciones laborales de los sectores manufacturero, de los servicios y de la construcción mejoraron el mes pasado.
Como hemos observado durante los últimos meses, el Banco de Inglaterra cambia de opinión a menudo así que, si las cifras mejoran y la libra se debilita, el banco podría ajustar la tendencia de su política monetaria también.