La recesión del Reino Unido no es la cuestión

Los escritores de titulares va a tener un día de campo en los periódicos de mañana en el Reino Unido, ahora que el país ha entrado oficialmente en recesión, una vez más, la economía en contracción del 0,2% en el 1er trimestre, después de la caída del -0,3% en el Q4 del año pasado. Pero es una distinción bastante arbitraria, no menos importante, dado que el esperado aumento del 0,1% trimestral todavía no han dejado de salida más baja frente a los seis meses. Uno de los factores de arrastre de la economía a la baja fue el sector de la construcción, que se contrajo un 3,0% más que en el trimestre.

Esto sienta un poco en desacuerdo con los datos del PMI del sector de la construcción, los cuales muestran una recuperación bastante fuerte en marzo (54,3 a 56,7). Sin duda, esto traerá consigo preguntas sobre la exactitud de los datos oficiales, y es cierto que estas cifras no se revisan de forma sustancial, pero por ahora estos son los que el gobierno tendrá que vivir con y por los planes.

Es justo decir que la economía del Reino Unido ha sido en su mayoría dando tumbos en los últimos dos años, en lugar de la recuperación. Durante ese tiempo, la economía se ha contraído por cuartas partes al igual que muchos, ya que ha crecido. Esto debilita aún más la distinción entre estar en recesión o no. El hecho es que la economía del Reino Unido sigue siendo un 4% por debajo de su ciclo de pre-alta, mientras que Alemania y los EE.UU. han superado tanto los suyos. Para el Banco de Inglaterra, esto se pone de nuevo en la posición de tener subestimar la inflación (que se está cayendo más lentamente de lo previsto) y sobreestimar la economía.

Para el gobierno, no será renovado las dudas sobre la idoneidad de ajuste fiscal cuando la economía sigue siendo tan anémico, así como las criticas política. La respuesta inicial de la Tesorería ha sido de culpar a los problemas de la zona euro, pero el problema va mucho más allá de eso, no menos importante, dado que la lenta recuperación fue evidente mucho antes de la crisis de la eurozona se intensificó durante 2011 y principios de este año. La libra esterlina ha comprensiblemente perdió algo de su brillo reciente en la parte posterior de estos números, de nuevo por debajo del nivel de 1,61 frente al dólar y la espalda por encima del nivel de 0,82 EUR / GBP. Va a ser difícil entrar en el Banco de Inglaterra, el Reporte de Inflación del próximo mes, donde, como hemos mencionado la semana pasada, los problemas de credibilidad que tienen una fuerte influencia.