PANORAMA INTERNACIONAL - La noticia más impactante de la semana pasada fue, sin duda, el resultado del informe mensual sobre el empleo en Estados Unidos, que volvió a sorprender con cifras significativamente por encima de las esperadas, mostrando al mercado laboral con mucha solidez y despejando dudas que habían quedado luego de los datos de mayo. Además hubo revisiones positivas de meses anteriores y, lógicamente, el precio del dólar se disparó en el mercado, alcanzando máximos frente al euro, la libra y el yen. Las nóminas no agrícolas se incrementaron en julio en 255.000, por encima del consenso del mercado que apuntaba a una suba en torno a 175.000. Los datos de junio fueron revisados al alza desde 287.000 a 292.000 (nivel más elevado desde octubre de 2015), mientras que el de mayo pasó de 11.000 a 24.000. El promedio de los últimos tres meses fue de 190.000 por mes. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,9%, mientras las expectativas descontaban una caída a 4,8%.
Esto puede estar asociado a que la tasa de participación laboral se incrementó desde 62,7% a 62,8%, haciendo que se mantenga pese al ritmo de la creación de nuevos puestos de trabajo. Los datos del viernes posiblemente afecten cierta expectativa sobre la política monetaria de la FED, aunque antes de la próxima reunión del ente monetario, a realizarse 20 y 21 se septiembre, habrá otro informe sobre el empleo. Otro hecho importante fue la decisión del Banco de Inglaterra, que decidió el jueves rebajar sus tasas de interés de referencia hasta un nuevo mínimo histórico, siendo la primera vez que las recorta desde marzo de 2009, y anunció también una extensión de su programa de compra de deuda pública en 60.000 millones de libras. La libra esterlina cayó 200 pips y cerró el viernes a 1,3170 dólares. Asimismo, el gabinete del primer ministro japonés, Shinzo Abe, aprobó el martes pasado un paquete de estímulo de 28 billones de yenes (USD 274.000 millones), para revitalizar la paralizada economía nipona. Y en ese escenario, el euro se movió en la semana entre 1,3020 y 1,3370 (2,7%) dólares y al cierre del viernes en New York cotizaba USD 1,1087.
HABRÁ NUEVA TASA DE REFERENCIA Y AUMENTAN LAS RESERVAS
PANORAMA ARGENTINO - Según trascendió de fuentes cercanas al Gobierno, en el corto plazo podrían concretarse cambios importantes en su política monetaria y en ese sentido confirmó que con relación al actual régimen de metas de inflación, la tasa de interés de referencia no será más la relacionada con la de las LEBAC a 35 días. En adelante, esa función la cumpliría la tasa activa de rendimiento de los pases entre bancos a un día de plazo, que actualmente se ubican en el 26% anual y a tal efecto dicha tasa oficial se dará a conocer mensualmente, en un día fijo preestablecido, tal como lo hacen los bancos centrales en el ámbito global. Además, sumaría nuevos instrumentos para absorber e inyectar pesos del mercado, quizá abandonando las licitaciones semanales y empezando a realizar intervenciones más frecuentes en el mercado secundario de LEBAC (como ya lo hace actualmente), continuará con las operaciones de pases activos y pasivos y agregando compras y ventas de títulos públicos al sector privado a través de las llamadas "operaciones de mercado abierto". Sin embargo, los importantes cambios en la política monetaria que se anunciarían próximamente, mantendrían los mismos niveles en bandas entre el 12% y el 17% para 2017 y de entre el 8% y el 12% para 2018. Por su parte, el ministro de Producción, Francisco Cabrera, en el cierre del IX Coloquio Industrial, anunció que estudian lanzar, con el BCRA y el BICE, líneas de post financiamiento de exportaciones para facilitar la recuperación de los mercados, a la vez que extenderán a 365 días el plazo para la liquidación de las divisas que ingresen por ventas al exterior.
El ministro respondió así, indirectamente, al planteo del presidente de la Unión Industrial Argentina (UIA), Adrián Kaufmann, quien en su exposición había subrayado que algunas medidas del anterior gobierno como la resolución 142 (que obligaba a liquidar las exportaciones a los 45 días de realizadas) fueron determinantes para que la industria alimenticia perdiera 50 destinos sobre 140 a los que proveía. El ingreso de capitales con destino a inversiones en acciones, títulos de deuda y las altas tasas de interés en el mercado local fue récord desde el fin de la convertibilidad durante el segundo trimestre de este año. Los USD 695 millones que ingresaron al país a través del MULC casi empataron los ingresos por inversión extranjera directa, después de más de una década de números prácticamente nulos en materia de flujos financieros. Por otra parte, las inversiones de no residentes todavía no alcanzó valores pre-cepo, pero registró unos USD 777 millones, su mayor cifra desde el año 2012. También el ministro de Hacienda y Finanzas, Alfonso Prat Gay, garantizó el miércoles pasado que el Gobierno no permitirá una "apertura comercial salvaje" y dará tiempo a las empresas para adecuarse al proceso de cambio en el comercio.
En cuanto a la llegada de las inversiones, Prat Gay aseguró que están llegando "a un ritmo de unos USD 1.000 millones por semana, esto es unos USD 50.000 millones por año". Y llamó la atención la reciente visita al país del CEO mundial de Citigroup (NYSE:C), Mike Corbat, quien en un encuentro con Mauricio Macri anunció la disponibilidad de líneas de crédito de la entidad por un total de USD 3.500 millones para empresas e inversores institucionales argentinos, destinados al financiamiento de capital de trabajo y proyectos de inversión. Mientras, desde el cierre del mes de junio, ha comenzado a preocupar la actividad del MULC argentino, que en la primera semana del inicio del segundo semestre del año mostró una fuerte caída en su volumen operado entre entidades bancarias, que en ese período transaron un total de USD 1.394 millones, con un promedio diario de USD 279 millones, un 49% más bajo de los USD 416 millones mostrado en los tres meses anteriores. En tanto, las reservas internacionales del BCRA, que en el último día hábil de julio habían mostrado un aumento de USD 2.267,5 millones, recién pudo saberse que el mismo correspondió, aunque en parte, al ingreso de unos USD 4.000 millones del pase que se mantenía vigente acordado con el Banco Central de China por un total de USD 5.000 millones y por eso aquel importe sumado a sus reservas líquidas mostró el viernes pasado, según cifra provisoria, unos USD 31.453 millones. El Banco Nación fijó su cierre en $ 14,79 por dólar (+1,5%).