- La volatilidad en el mercado de bonos golpeará a las acciones
- Hay que vigilar de cerca la tendencia del Russell 2000
- Los sectores ligados a la salud, banca y tecnología están manteniendo al alza al índice S&P 500
- Los datos de empleo tienen a repuntar a finales del ciclo, lo que en cierta medida es un indicador rezagado.
- El mercado de bonos continúa mostrando mayor volatilidad que el mercado de acciones, la cual vimos de nuevo el pasado viernes en términos relativos repuntar en los rendimientos de los bonos a 10 años, que fue mucho mayor que la caída vista en el S&P 500 y el Dow Jones de Industriales.
El calendario económico de la semana pasada terminó con nota alta, con unos datos mejores de lo esperado del informe de empleo de EE.UU. correspondiente al mes de mayo, en el que se mostró la creación de 280.000 nuevos puestos de trabajos frente a los 210.000 esperados.
Mientras se tratan de buenas noticias para la economía, la lectura del mercado de estos datos podría ser un aumento de los tipos de interés inminente, que vio a los rendimientos de los bonos de EE.UU. a 10 años repuntar al alza hasta el 2,41%.
Pero hay que destacar 2 cosas:
Mientras que los principales índices de acciones de Estados Unidos permanecen en el rango de rebote para el año 2015, los precios de los bonos han tenido movimientos más decisivos más bajos y la negociación de una forma más volátil, sin duda, visto desde una perspectiva técnica.
Este es mi caso base, es decir, que esta volatilidad de los bonos en última instancia goteará encima del mercado de valores y así resolver los rangos "agitados" que los principales índices de renta variable han negociado en los últimos seis meses, lo que también abriría paso a muchas oportunidades para los inversores activos y traders.
Como nos encontramos en este mercado alcista cíclico tardío, donde al mismo tiempo, la amenaza de terminar con el ambiente de los tipos de interés ultra-bajos es cada vez más fuerte, el mercado de bonos probablemente continuará siendo el indicador para la renta variable.
El repunte de la volatilidad en el mercado de bonos ha sido notable tanto en Estados Unidos, Europa como en Japón. Podemos coger como ejemplo los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años: sólo se tardó dos semanas en abril/mayo para borrar más de la mitad del pronunciado rally desde el pasado mes de septiembre y principios de febrero.
Además, especialmente en Europa, el bajo rendimiento de los bonos a corto plazo han visto una gran volatilidad, es decir, esos mismos bonos que se supone que son activos refugio, lo que probablemente podría llevar a una mayor volatilidad en la renta variable.
Fuente: Saxo Bank.
El cambio al alza entre la fuerza relativa del índice S&P 500 frente a las acciones de pequeña capitalización representadas por el índice Russell 2000 continuó la semana pasada cuando el índice de acciones de pequeña capitalización vio un buen rendimiento y, de hecho, cerrando en los máximos de la semana, aunque aún muestra signos de preocupación desde un punto de vista multi-semanal o mensual.
Hay que destacar que ambos índices se encuentran en rango de rebote en el gráfico de 12 meses de más abajo, pero a corto plazo, el índice S&P 500 está negociando cerca del extremo inferior del rango multi-semanal, mientras que el Russell 2000 se encuentra cerca del extremo superior.
Uno de estos dos índices conducirá el camino para un movimiento más direccional, pero hasta que no se rompan sus respectivos rangos, no tendrá sentido subirse a bordo de un movimiento más direccional.
Fuente: eSignal
El Russell 2000 se ha situado en el terreno de la reversión en forma de "V" en base intradía durante las dos últimas semanas, algo que ha seguido también durante la semana pasada.
Los bajistas querrán ver si termina esta tendencia, es decir, que las aperturas bajistas no lleven a un repunte alcista, mientras que los alcistas quieren ver esta acción del precio en forma de V para llevar finalmente a una ruptura más alta. Los traders deben prestar mucha atención a esta tendencia en los próximos días y semanas.
Fuente: Saxo Bank
Aunque las divergencias negativas y las preocupaciones del precio de la acción con los sectores del S&P 500 continúan aumentando, los siguientes tres sectores están manteniendo al alza al índice: sector salud, bancos y acciones tecnológicas.
Hasta que estos sectores hagan roll over, las probabilidades probablemente seguirán estando a favor de los alcistas y el S&P 500 se podría mover hacia niveles de 2.150-2.200 puntos, zona que he puesto de relieve durante meses.
Fuente: eSignal
En las últimas semanas también he destacado al sector de semiconductores, representado por el índice Philadelphia Semiconductor Index (SOX), apuntando a las divergencias del momentum.
Los anuncios de fusiones en el grupo durante las dos últimas semanas ha protagonizado el típico repunte y caída, movimiento de falsa ruptura que confirma aún más el débil impulso alcista.
Fuente: eSignal