Las acciones europeas, mixtas tras el comunicado del BCE

Mientras que el FTSE 100 de Reino Unido y el Dax de Alemania se encuentran en territorio negativo a mediados de la jornada de este jueves, el Cac 40 de Francia, el FTSE MIB de Italia y el Ibex 35 de España se encuentran en territorio positivo. El Banco Central Europeo mantiene los tipos de interés en el mismo nivel y su política monetaria prácticamente intacta.

El Banco Central Europeo tiene actualmente dos programas de compra de activos. Uno de esos programas fue creado durante la pandemia, llamado programa de compra de activos de emergencia de pandemia o PEPP por sus siglas en inglés. Según el comunicado del BCE, las compras de activos bajo ese programa van a bajar un poco, pero al mismo tiempo los tipos de interés se van a mantener intactos.

Bajo el segundo programa de compra de activos, llamado simplemente Programa de Compra de Activos, las compras se van a mantener al mismo ritmo de unos 20.000 millones de euros al mes. El BCE reitera que los tipos de interés incluso podrían bajar más hasta que la inflación llegue a su objetivo del 2% más allá de su horizonte de proyección y estima que la inflación subyacente ha avanzado lo suficiente para estabilizarse en el 2% a medio plazo.

En otras palabras, lo que cree el BCE es que el aumento de inflación es temporal y debería estabilizarse en el futuro. Es por eso que el banco central proyecta mantener su programa de compra de activos de emergencia por lo menos hasta marzo del próximo año, sin mencionar específicamente cómo va a empezar a reducir dichas compras.

Las expectativas en los mercados es que el BCE llegue a subir los tipos de interés hacia finales del próximo año o en el 2023. Según las expectativas del mercado, es posible que el BCE suba los tipos de interés del menos 0,5% al 0%, pero Christine Lagarde quiere frenar la especulación en los mercados alrededor de un posible aumento de los tipos de interés. Sin embargo, dicha especulación es muy difícil que frene con los indicadores de inflación al alza.

¿Se quedará rezagado el BCE?

Para la próxima semana tenemos el comunicado de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra. Es posible que la Fed inicie la reducción de compra de activos durante el mes de noviembre y los tipos de interés en Estados Unidos podrían empezar a subir hacia mediados del próximo año. Incluso, el Banco de Inglaterra podría subir los tipos de interés antes de que termine este año o hacia inicios del próximo año.

Eso dejaría al Banco Central Europeo rezagado por detrás de los demás bancos centrales principales y se corre el riesgo de que la inflación se salga de control. De hecho, según los datos publicados este jueves, la inflación en España llega a su nivel más alto de los últimos 29 años. Es por eso que los mercados financieros podrían empezar a implementar su propia política monetaria si el BCE se mantiene relajado con respecto a los niveles de inflación.

Si los tipos de interés empiezan a subir en los demás bancos centrales, los inversores empiezan a vender los bonos soberanos europeos para invertir en los bonos soberanos de las demás economías desarrolladas y eso ocasiona que la tasa de rendimiento de los bonos europeos suba. Recordemos que el precio de los bonos tiene una correlación inversa con la tasa de rendimiento. Al subir la tasa de rendimiento de los bonos, eso también afecta otras tasas de interés de la economía.

¿Logrará romper el Ibex 35 los 9.000 puntos?

Sobre el gráfico diario del Ibex 35 podemos observar los numerosos intentos que ha hecho el índice para romper por encima de la zona de los 9.000 puntos, pero cada vez que lo ha intentado, el índice regresa a la baja, dejando una falsa ruptura en esa zona. Los mínimos de las velas diarias vienen siendo más altos que los anteriores y eso es señal de que la presión se está acumulando al alza y una ruptura real de esa zona podría aumentar el impulso alcista significativamente. Hacia arriba, su próxima zona de resistencia podría estar en los 9.103 puntos.


Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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