Las acciones toman un respiro después de una semana fuerte

Las acciones terminaron más bajas el lunes después de pasar gran parte del día rebotando alrededor de la línea plana. Esto viene después del fuerte rally de la semana pasada que vio al S&P 500 ganar un 6%, su mejor semana desde junio. * No hubo catalizadores significativos, y los mercados se centraron en cambiar las expectativas de los próximos aumentos de tasas de la Reserva Federal, así como en la agitación continua en los mercados de criptomonedas. Las áreas defensivas superaron ligeramente, con los sectores de atención médica y materiales (ayudados por los precios más altos del oro) liderando hoy en día. No hubo un cambio importante en la narrativa más amplia, con los mercados anclados a las perspectivas de inflación y las implicaciones posteriores para las próximas acciones de política del banco central. Por lo tanto, vemos la acción del lunes mientras los mercados se recuperan el aliento después del sprint de la semana pasada.


Las tasas suben en los comentarios de la Reserva Federal 


Las tasas de interés han bajado bruscamente desde el informe de inflación de la semana pasada, con los 10 años de EE. UU. El rendimiento del Tesoro bajó del 4,15 % a menos del 3,9% en los últimos días de negociación. Las tasas fueron modestamente más altas hoy en respuesta a los comentarios durante el fin de semana del gobernador de la Reserva Federal Waller en los que señaló que el punto máximo final para la tasa política de la Reserva Federal es "todavía una manera de salir". 


El informe del índice de precios al consumidor (IPC) de octubre provocó un repunte en los mercados financieros, ya que la menor lectura de la inflación planteó esperanzas de que la Reserva Federal comenzara a reducir sus subidas de tasas. Creemos que es probable que aumenten mayores en los próximos meses, pero los comentarios del gobernador Waller son consistentes con nuestra opinión de que los funcionarios de la Reserva Federal serán deliberados en reducir las expectativas de los inversores a corto plazo, ya que la Reserva Federal se centra más en reducir la inflación que en apuntala en los mercados.


Enfoque en el consumidor 


Es una semana bastante ligera en el calendario de datos económicos, cambiando el enfoque a las ganancias corporativas a medida que completamos la temporada de ganancias del tercer trimestre. El foco de atención estará en el consumidor, ya que los grandes minoristas estadounidenses como Walmart (NYSE:WMT), Target (NYSE:TGT), Home Depot (NYSE:HD), Lowe's (NYSE:LOW) y Macy's (NYSE:M) anunciarán los resultados esta semana. Esto arrojará nueva luz sobre dos tendencias clave: la salud de la demanda de los consumidores que se dirige a la temporada de compras navideñas y la tendencia de los precios, que ofrecerán una perspectiva sobre el camino de la inflación. En términos más generales, ya que más del 90 % de las empresas del S&P 500 han informado de resultados trimestrales, la historia de las ganancias corporativas sigue siendo razonablemente positiva*. 


Las ganancias aumentaron un 4 % en comparación con el año anterior y las ventas aumentaron más del 11 %, lo que refleja la combinación de aumento de los precios y la demanda resiliente*. Creemos que el crecimiento de las ganancias se moderará a medida que aumentan las presiones recesesiones, lo que representa un posible catalizador para renovados cambios en el mercado. Sin embargo, no esperamos una fuerte caída en las ganancias que presente un caso de nuevos mínimos del mercado, ya que creemos que el retroceso de este año ya tiene un precio en una perspectiva de crecimiento de ganancias más débil.