Los inversores estaban esperando con impaciencia en busca de pistas sobre el pensamiento de la Fed. Muy por el contrario, las actas de la última reunión de la Fed mostraron un comité altamente dividido, lo que aumenta la incertidumbre general sobre el calendario de la próxima subida de tipos y el comienzo del programa de saneamiento del balance.
El comité se dio cuenta de que el mercado laboral se continuó fortaleciendo junto con la actividad económica, aunque esta última mejora fue a un ritmo moderado. Los miembros del FOMC reconocieron que las dos medidas de inflación (general y núcleo) estuvieron por debajo de su pronóstico, pero “consideraban que la reciente debilidad en estos datos de precios refleja en gran medida los factores idiosincrásicos” y han añadido que tendrá poco efecto influyente en el mediano plazo. Sin embargo, algunos participantes parecían bastante preocupados por el riesgo a la baja de la inflación y han puesto en duda la posibilidad de alcanzar el objetivo del 2%, lo que sugiere que la disidencia comenzó a aparecer entre los presidentes de la Fed.
Reiteramos nuestra opinión de que la debilidad de las presiones inflacionarias que ha surgido a principios del año obligará a la Fed a ralentizar el ritmo de ajuste monetario. Por lo tanto, esperamos que haya sólo otra alza de tasas este año, muy probablemente en diciembre. También anticipamos que la Fed esperará hasta diciembre para anunciar el calendario del saneamiento del balance, que muy probablemente tenga inicio a lo sumo en la segunda mitad de 2018.
Dada la falta de nueva información proporcionada por las actas, el dólar registró pocos cambios el jueves. El EUR/USD se consolidó en torno a 1,1350, todavía operando con una tendencia negativa ya que los inversores recuperan el aliento tras el repunte del euro de la semana pasada. La libra esterlina se movió de una manera similar mientras los mercados esperaban nuevas noticias con respecto a las negociaciones Brexit, mientras el GBP/USD está estancado por debajo del umbral de 1,30.