El franco suizo sigue operando por debajo de 1,10 frente a la moneda única a pesar de las presiones alcistas a corto plazo sobre el par. Creemos que existen, en la actualidad, dos principales razones que están empujando al euro frente a la divisa helvética.
La elección presidencial francesa y el inicio de las negociaciones “Brexit” se han descartado - por lo menos han reducido las incertidumbres políticas y geopolíticas - por lo que los mercados están cambiando claramente hacia una postura favorable al riesgo y es por eso que vemos que el par EUR/CHF se mueve al alza. Además, los comentarios de Mario Draghi impulsaron al euro al alza al afirmar que la recuperación de la zona euro está progresando y la orientación de la política monetaria del BCE debe acompañar esta recuperación. Los mercados interpretaron esas declaraciones del BCE como de línea dura.
Los indicadores fundamentales suizos siguen siendo correctos, a pesar de que la inflación claramente no está repuntando. Sin embargo, seguimos preocupados por las reservas de divisas, que continúan su incremento masivo. Por el momento, el BNS sigue tomando medidas para defender el franco suizo. Por cierto, el banco central suizo ahora es el octavo inversor más importante del mundo, con 80.000 millones de dólares invertidos en el mercado estadounidense.
La valoración del CHF no depende de los datos de la economía suiza. Los mercados apenas reaccionaron a la publicación del crecimiento de las ventas minoristas que fueron negativas por segundo mes consecutivo. La estabilidad política suiza todavía es lo que atrae a los inversores y vemos que el par EUR/CHF muestra un constante movimiento alcista de corto plazo hacia 1,1000.