- El Congreso de Estados Unidos estudia dos leyes para limitar las exportaciones de petróleo a China
- La primera prohibiría la venta a China del petróleo liberado de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).
- El segundo proyecto prohibiría la exportación de crudo y petróleo refinado al Gigante Asiático
El Congreso de Estados Unidos está estudiando dos proyectos de ley para limitar las exportaciones de petróleo estadounidense a China.
El primer proyecto, aprobado por la Cámara de Representantes en enero, pretende prohibir la venta a China del petróleo liberado de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).
El segundo proyecto de ley, denominado "Ley de Prohibición de Exportación de Petróleo a China de 2023", se ha presentado ante el Senado y prohibiría la exportación de crudo, petróleo refinado y determinados productos derivados del petróleo a China. Este proyecto de ley aún no se ha sometido a votación en el Senado.
Los traders deberían estar atentos a los posibles efectos de esta legislación en el mercado, ya que los legisladores estadounidenses cada vez se ven más presionados para tomar medidas contra China, sobre todo en respuesta al globo espía chino derribado sobre Estados Unidos en febrero.
El primer proyecto de ley, que afecta a las ventas de reservas de petróleo, no tendría mucha repercusión en el mercado porque en estos momentos es poco probable que se den nuevas ventas de reservas de petróleo. Unipec, la rama comercial del gigante petrolero chino Sinopec (OTC:SHIIY) Shanghai Petrochemical compró 950.000 barriles de petróleo de la SPR en julio de 2022.
Esto representó alrededor de una quinta parte de todas las compras extranjeras de petróleo de la SPR de Estados Unidos que se liberaron el año pasado. Según Rapidan Energy, es probable que el proyecto de ley que prohíbe a China comprar petróleo estadounidense de la SPR se apruebe en el Senado por unanimidad.
Los traders deben ser conscientes de que, si esto sucede, los medios de comunicación tratarán de presentar la legislación como más impactante de lo que realmente es, por lo que puede haber alguna reacción inicial por parte del mercado, pero en realidad, no debería haber ningún impacto real.
El segundo proyecto de ley, diseñado para limitar profundamente —aunque no prohibir del todo— las exportaciones estadounidenses de petróleo a China, tendría un mayor impacto en el mercado. En 2021, China acaparaba alrededor del 7% del mercado estadounidense de exportación de petróleo (crudo y productos combinados).
Era el tercer mayor cliente, por detrás de México y Canadá. En 2021, China importó el 9% de todas las exportaciones de Estados Unidos de petróleo crudo, lo que la convierte en el quinto mayor cliente. Cabe destacar que el proyecto de ley para limitar las ventas de petróleo estadounidense a China prevé una exención para los condensados de gas natural, que representan entre un tercio y la mitad de las importaciones de China.
Es improbable que este proyecto de ley se apruebe en el Senado o en la Cámara de Representantes porque afectaría negativamente a los productores y refinadores de petróleo estadounidenses. China no es el mercado más importante para el crudo o los productos petrolíferos estadounidenses, pero es un mercado importante.
El bloqueo de un mercado al crudo y los productos refinados estadounidenses probablemente provocaría un ligero descenso del precio del WTI. Aunque esto podría ser bueno para los consumidores estadounidenses, podría causar problemas a las refinerías, que podrían encontrarse con un exceso de productos destinados a China que el mercado estadounidense no puede absorber.
Con el tiempo, el crudo y los productos petrolíferos estadounidenses destinados a China encontrarían otras rutas de salida a otros países, pero el periodo de ajuste perjudicaría a los productores y refinadores de petróleo.
Desde el punto de vista de China, la prohibición de importar petróleo directamente de Estados Unidos no sería especialmente relevante. En 2021, el petróleo estadounidense representó sólo el 2,3% de las importaciones de petróleo de China (la undécima fuente más importante).
China tiende a aumentar sus importaciones procedentes de Estados Unidos cuando se amplía el diferencial entre el WTI y el Brent, lo que hace que el petróleo estadounidense sea relativamente más barato, pero nunca importa suficiente petróleo de Estados Unidos como para que una prohibición cause dificultades a China.
Además, los traders deben ser conscientes de que cualquier posible prohibición de las ventas de petróleo a China sólo afectaría a las ventas directas de Estados Unidos a China. El crudo y los productos petrolíferos estadounidenses podrían seguir llegando a China mediante transferencias furtivas de barco a barco a través de terceras empresas comerciales. Si China realmente quiere petróleo estadounidense, encontrará la forma de conseguirlo.
Descargo de responsabilidad: El autor no posee ninguno de los valores mencionados en este análisis.