Lo que nos enseña la explosión de 1987

33 años, nada se mueve

No todo el mundo sabe que el accidente del Lunes Negro del 19 de octubre de 1987 tuvo su primer epicentro en Hong Kong. El mercado de valores de ese país fue el primero en colapsar.

Y el pánico fue tan grande que el gobierno invitó a la población a calmarse.

En Europa, los índices colapsaron secuencialmente con respecto a los orientales. Milán tuvo un descenso del 6%.

Entonces, cuando se abrieron los mercados estadounidenses, el aire no era bueno. Y el Dow Jones se derrumbó en aproximadamente un 22%. Una explosión de época, que recuerda a 1929 de una manera siniestra.

Mucho se ha discutido acerca de cómo las computadoras fueron las principales culpables de ese colapso: de hecho, las computadoras estuvieron en uso por poco tiempo y su reacción de ventas ante la ruptura de los primeros soportes y todos los posteriores hubieran multiplicado las ventas.

Esto ciertamente ha sucedido y ha amplificado el fenómeno. Pero las computadoras ciertamente no fueron la causa del colapso. Fue una de las muchas formas convenientes que usa la gente en las finanzas para evitar decir toda la verdad.

La semana anterior al colapso, Alemania había instituido un impuesto del 10% sobre sus bonos gubernamentales. Esto generó una reacción natural del mercado que ajustó las tasas de interés al alza. Entre otras cosas, por casualidad, en ese período Italia también había elevado los tipos de interés de los bonos del Estado debido al aumento de las retenciones fiscales del 6,25 al 12%.

Por tanto, existía un clima de subidas de tipos en Europa, de la necesidad de remunerar mejor los ahorros y los inversores, por el inicio de la voracidad de los Estados.

Estados Unidos tenía un gran déficit comercial (como siempre lo ha hecho y sigue teniendo) y la semana anterior se habían publicado datos mensuales, lo que confirma una tendencia muy negativa.

Por eso, Estados Unidos necesitaba, como siempre y ahora, financiar su deuda y ser competitivo con los tipos europeos. Es decir, ser preferido sobre Alemania y, en ese momento, incluso sobre Japón.

Era "solo" 1987, pero el mundo se preguntaba: ¿Cuánto tiempo puede durar? La necesidad de Estados Unidos de mantener un dólar bajo y atraer capitales para financiar la deuda, una balanza comercial de facto ingobernable, por la costumbre de consumir más de lo que produce.

Y así, de repente, Estados Unidos se volvió poco creíble a los ojos de los inversores. Y la bolsa se derrumbó. La falta de preparación para el uso de computadoras hizo el resto: la amplificación del fenómeno fue devastadora.

En ese momento, la inyección de liquidez para respaldar los valores bursátiles no estaba de moda, el sistema bancario era muy diferente al actual. Solo hubiéramos entrado en ese círculo vicioso en la década de 2000 y especialmente después de 2008.

Los dólares se imprimieron en ráfagas, produjeron cierta inflación en el mercado interno y fluyeron al exterior, haciendo que la inflación fuera controlable en relación con el enorme volumen de dinero producido. La devaluación del dólar hizo el resto.

Hasta que llegó el breakeven y el altolà de los inversores. En ese horrible Lunes Negro hace 33 años.

¿Ha cambiado el mundo desde entonces? Sí. Mientras tanto, el capitalismo occidental ha encontrado la manera de suicidarse a largo plazo, poco a poco, al incluir a China en el club de países con los que hacer negocios.

¿Han cambiado algunos de los parámetros que desequilibran las finanzas mundiales partiendo de la balanza comercial de Estados Unidos y su necesidad estructural de ser el mayor deudor del mundo? No.

Mientras los inversores y ahorradores sigan teniendo confianza para creer que las intervenciones de Santa FED y Beata BCE funcionarán, ¿cuál es el problema?

PD: Casi todos los que trabajan en finanzas hoy no han visto nada en 1987. Muy pocos han visto el 2000. Incluso unos pocos han vivido el 2008. La supervivencia en las finanzas no es común. Nada se mueve realmente en las finanzas. Pero los hombres no sobreviven al estrangulamiento de ese motor inmóvil.

Sin embargo, es la larga supervivencia lo que hace que se separe lo suficiente como para comprender la era en la que vive. Estás en 2020-2021: vamos, saldremos ganando y quizás mejor.