Tras un pobre comienzo del mes de junio para las acciones europeas, representado por el Euro Stoxx 50, el índice sólo necesitó tres días para compensar 13 jornadas de debilidad.
Entre las reuniones/declaraciones de los bancos centrales y las dosis diarias de los titulares griegos, el mercado de acciones de 2015 estructuralmente no es muy diferente a lo que hemos presenciado en los últimos años.
En otras palabras, los traders siguen saltando de un titular a otro, y la mayoría de las ganancias del mercado de valores o las pérdidas se están produciendo "durante la noche", por lo que a todos los traders les queda por perseguir valores al alza o a la baja tras huecos alcistas o bajistas.
Mientras este puede ser un camino frustrante para los mercados, quiero resaltar esta perspectiva y para permanecer centrado en el juego frente a nosotros, y no en el que deseamos tener en frente.
Tras el último rally del mercado inspirado en las novedades sobre Grecia, hice una ronda con algunos hedge funds sobre los que sobrevolaba la siguiente pregunta: ¿Podría una salida de Grecia del euro llevar a una escalada de alivio en el mercado en general? ¿Es motivo de reflexión para el presente y en la actual coyuntura de "juego" difícil?
En cuanto al Euro Stoxx 50, en mi actualización de la semana pasada aseguré lo siguiente:
"Tácticamente volvería a estar buscando comprar en la próxima reversión alcista, lo que sería mucho más significativo si llegara a ocurrir cerca de la zona de confluencia de soporte mencionada".
La zona de confluencia de soporte a la que me refiero se encuentra alrededor de los 3.310-3.340 puntos, y aunque el índice no consiguió alcanzar esta zona de soporte, estuvo bastante cerca.
En el gráfico de más abajo podemos ver que el círculo rojo es donde el índice encontró soporte la semana pasada, lo que también coincide con la media móvil simple de 200 sesiones.
Dados todos los titulares de riesgo, no obstante, fue bastante difícil añadir un tono de riesgo, es decir, comprar el índice incluso después de la reversión alcista del jueves, que desde mi punto de vista forzó a los traders a perseguir a los valores al alza en la apertura en la apertura del lunes.
Desde aquí, el riesgo/beneficio del lado largo claramente no es tan bueno como era la semana pasada, pero siempre y cuando no veamos ninguna reversión bajista significativa del repunte alcista del lunes, creemos que aún hay oportunidad de que el índice alcance el objetivo al alza cerca de los 3.750 puntos y, por tanto, un máximo decreciente frente a los máximos de abril.
Fuente: Saxo Bank
Cuando los índices europeos, como grupo, ven momentum, normalmente me fijo en el Ibex 35, que la semana pasada mantuvo el soporte justo donde debía, es decir, el soporte diagonal y su media móvil simple de 200 días.
Al igual que el Euro Stoxx 50, el ratio riesgo/beneficio del lado largo del Ibex 35 es ahora peor de lo que fue la semana pasada, que es lo mismo que decir que desde aquí, los traders querrán ser más conservadores y centrarse en el objetivo alcista cerca de los 11.800 puntos por ahora, mientras respete cualquier reversión bajista importante.
Cada máximo de abril se ha pagado con compras en caídas de cara a rebotes moderados, frente a "perseguir" valores en ruptura buscando intentos alcistas.
Fuente: Saxo Bank