Las audaces medidas políticas de los bancos centrales han reducido las incertidumbres de las perspectivas mundiales, pero aún hay retos. Según nuestras previsiones, la economía mundial continuará recuperándose de forma moderada, con un crecimiento del PIB del 3,5% en 2013, por encima del 3,2% registrado en 2012.
Tras desacelerarse más de lo esperado en el tercer trimestre, la economía de China está tomando velocidad. Se prevé que el crecimiento aumente paulatinamente como consecuencia de las políticas de apoyo, llevándolo al 7,6% y el 7,9% en 2012-13,un poco por debajo de las previsiones que hicimos el último trimestre.
Dado que la inflación sigue moderada, hay margen para una nueva flexibilización de la política monetaria como protección contra los riesgos bajistas. Aunque las probabilidades de flexibilización monetaria han disminuido por ahora, nuestro escenario central sigue contemplando nuevas reducciones del coeficiente de cajade 100 pb y no descartamos otro recorte de 25 pb en los tipos de interés en los próximos trimestres.
La apreciación de la moneda ha repuntado en los últimos meses, pero es posible que tenga corto recorrido teniendo en cuenta la debilidad de la demanda externa. Hemos dejado nuestras previsiones de 6,32 yuanes por dólar estadounidense sin cambios, pero se prevé que la apreciación se reanude en 2013.
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