Los banqueros centrales no lo ven claro: Oriente medio puede cambiar el plan

Informe de mercado:

La agencia de planificación económica de China decepcionó a los mercados al anunciar sólo 28.000 millones de dólares en gastos acelerados, mucho menos de lo que se esperaba como estímulo. Las acciones se desplomaron tras subir por las esperanzas de un gran paquete fiscal, perdiendo la mitad de sus ganancias al no coincidir con la relajación monetaria. Los mercados pronosticaban entre 28.000 y 100.000 millones de dólares en estímulos, pero el CNDR ofreció pocos detalles concretos, considerados insuficientes dados los retos del crecimiento. La caída del sector inmobiliario plantea riesgos y es posible que se necesite más apoyo para estabilizar el crítico sector de la vivienda. Pekín quiere equilibrar el estímulo con los riesgos de endeudamiento de los gobiernos locales perjudicados por los problemas inmobiliarios. El índice compuesto de Shanghai SSEC ha caído más de un 10% desde sus máximos.

Las exportaciones alemanas aumentaron un 1,3% en agosto respecto al mes anterior, desafiando las expectativas del mercado de un descenso. La demanda fue especialmente fuerte en Estados Unidos y el Reino Unido. El superávit del comercio exterior se amplió a 22.500 millones de euros en agosto, frente a los 16.900 millones del mes anterior. Sin embargo, el superávit comercial ajustado a la inflación sigue en camino de disminuir en el tercer trimestre debido a la gran caída de julio. Una vez más, el salto del superávit comercial se vio impulsado principalmente por una fuerte caída de las importaciones del 3,4% en el mes, lo que no es precisamente una buena noticia para la economía alemana.

El gobierno francés intenta reducir su abultado déficit presupuestario y vuelve a incluir las pensiones en la agenda como área de ahorro. Una propuesta para retrasar una subida de las pensiones hasta mediados de 2025 ahorraría 4.000 millones de euros, pero se enfrentó a una fuerte oposición. Francia gasta casi el 14% del PIB en pensiones, muy por encima de la media del 8% de la OCDE, debido al adelanto de la edad de jubilación y al alargamiento de la esperanza de vida. Los políticos temen enfadar a los votantes pensionistas, lo que dificulta políticamente reformas significativas. Para poner las cosas en perspectiva, según el Ministerio de Defensa francés, Francia habría enviado unos 6.800 millones de euros a Ucrania desde que empezó la guerra.

Varios responsables políticos del BCE abogaron por otro recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión del 17 de octubre para acelerar la relajación de la política monetaria. El tipo de depósito ya se ha recortado dos veces este año hasta el 3,5% y los mercados esperan más recortes dado el débil crecimiento y la baja inflación. Los responsables de los bancos centrales francés y griego afirmaron que los recortes deberían continuar hasta que los tipos alcancen un nivel altamente restrictivo en torno al 3%. Los gobernadores de los bancos centrales de Finlandia, Letonia y Portugal también apoyaron un recorte en octubre. Sin embargo, el representante de Bélgica dijo que las tensiones geopolíticas han hecho subir los costes de la energía, creando fuerzas opuestas. La mayoría de los analistas prevén otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre, tras la reducción de octubre.

Un antiguo director ejecutivo del BOJ ve enero como el momento más probable para la próxima subida de los tipos de interés. Entre los factores clave que vigilará el BOJ se encuentran las elecciones estadounidenses, la inflación de los servicios en otoño y las negociaciones salariales del próximo año. Éstos podrían adelantar o retrasar el calendario de enero a diciembre o marzo. Las declaraciones del nuevo primer ministro Ishiba no cambiarán el enfoque del BOJ, que ha consistido en normalizar la política gradualmente. Se espera que los tipos suban aproximadamente cada 6 meses hasta alcanzar el 1% en enero de 2026.

El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, dijo que el recorte de los tipos de 0,5 puntos porcentuales en septiembre tenía como objetivo mantener intacto el fuerte mercado laboral mientras disminuye la inflación. Señaló que la inflación ha bajado sustancialmente desde su máximo del 6,5% hasta el objetivo de la Fed del 2,2% en agosto. Jefferson espera que la inflación siga tendiendo hacia el objetivo del 2% de la Fed. El mantenimiento de la fortaleza del mercado laboral fue una razón clave para adelantar los recortes de tipos el mes pasado.

Ahora, la preocupación no reconocida de los banqueros centrales es si el petróleo podría volver a provocar inflación. El mercado del petróleo está atrapado entre dos corrientes cruzadas. Por un lado, la posible debilidad económica de China podría ser la causa de una menor demanda de crudo, que ha presionado a la baja los precios en los últimos meses. Por otro, la escalada bélica en Oriente Próximo crea riesgos inflacionistas para el petróleo.

Visión del mercado:

Los futuros del mini S&P 500 estadounidense están ganando fuerza y se dirigen hacia la resistencia de 5800 antes de las actas del FOMC de esta tarde. Los datos de la inflación estadounidense de mañana también podrían influir en el mercado, así como los precios de la producción industrial que se publicarán el viernes. Mientras tanto, el Nasdaq 100 ha logrado superar la barrera de los 20.000 puntos y actualmente cotiza en los 20.125 puntos.

El índice del dólar DXY sigue presionando el nivel de 102,50 y parece dispuesto a romper la resistencia si los datos son favorables. En ese caso, el EURUSD caería por debajo de 1,0950, donde actualmente hace de soporte.

En las bolsas europeas, el DAX 40 cotiza por encima de los 19.000 puntos. El Eurostoxx 50 intenta recuperar los 5.000 puntos perdidos en los últimos días y cotiza en 4.953 puntos.

El precio del crudo ha bajado de los 81 dólares por barril de Brent a los 77 dólares actuales. Todo parece indicar un cambio de planes por parte de Israel en su ataque a Irán. El oro también ha retrocedido y se encuentra por debajo del soporte de los 2.650 dólares, cotizando a 2.638. El bitcoin parece estar haciendo soporte en los 62.000, pero los gráficos muestran una posible corrección hacia los 59.000.

Geopolítica:

Irán advierte que si los Estados del Golfo (Emiratos y Arabia Saudí) permiten que Israel o EE.UU. utilicen su espacio aéreo para atacar a Irán, Irán tomará represalias contra todos ellos.

El viaje a Washington del ministro israelí de Defensa, Yoav Gallant, fue aplazado hasta que el Gabinete del país confirmó un plan de respuesta a Irán, según informa un funcionario israelí a NBC News.

The Washington Post citando a un funcionario israelí: Netanyahu intenta en vano contactar directamente con Biden.

Estados Unidos ha sugerido imponer nuevas sanciones adicionales a Irán por su compra de sistemas de defensa antiaérea S-400 a Rusia.