El recrudecimiento de las medidas de confinamiento de China, que han provocado el cierre de su centro financiero de Shanghái, podría afectar a la demanda de petróleo y de otras materias primas clave a lo largo de esta semana, a pesar de las previsiones positivas de cara al informe de empleo de Estados Unidos correspondiente al mes de marzo.
También podría ser una semana volátil en todos los mercados, ya que los inversores aguardan a conocer los datos de inflación de Estados Unidos en forma de cifras de ingresos y gastos personales el jueves, un día antes de la publicación del informe de empleo.
J.P. Morgan, en un informe antes del fin de semana, citaba la caída de las cifras de movilidad en Eurasia y California. El banco de Wall Street ha dicho que ésta es la señal más clara hasta ahora de la destrucción de la demanda de petróleo, que se ha mantenido mayoritariamente en torno a los 100 dólares por barril desde que se situara en casi 140 dólares tras la invasión de Ucrania el 24 de febrero.
Durante la jornada de negociación de este lunes en Asia, el Brent, que cotiza en Londres y es el petróleo de referencia mundial, bajaba 3,23 dólares, o un 2,6%, hasta 114,14 dólares por barril a las 6:00 horas (CET). El Brent subió casi un 12% la semana pasada, lo que supuso su mayor subida semanal desde la invasión de Ucrania.
El crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) se deja 3,51 dólares, o un 3,1%, hasta 110,39 dólares. El WTI subió un 8,8% la semana pasada.
Incluso el oro, que es una cobertura contra los problemas políticos y económicos, bajó durante la jornada de negociación de este lunes en Asia.
El contrato de futuros del oro más activo del COMEX de Nueva York, el de abril, bajó 10,10 dólares, o un 0,5%, hasta 1.944,10 dólares por onza. El contrato de futuros del oro de referencia subió un 1,3% la semana pasada.
En China, Shanghái anunció el domingo que cerraría la ciudad en dos etapas para llevar a cabo pruebas de COVID-19 durante un período de nueve días, tras alcanzar nuevos máximos históricos diarios de infecciones asintomáticas, justo cuando el mundo pensaba que la pandemia estaba terminando.
Shanghái lleva casi un mes luchando contra una nueva ola de COVID-19, y el sábado se registró el mayor número de casos diarios desde que se redujo el brote inicial. La ciudad registró 2.631 nuevos casos asintomáticos, lo que supuso casi el 60% del total de nuevos casos asintomáticos de China ese día, además de 47 nuevos casos con síntomas.
Las autoridades de Shanghái se habían resistido anteriormente a un confinamiento generalizado de la ciudad para evitar desestabilizar su economía y han optado por un enfoque más personalizado que consiste en examinar los barrios uno por uno.
En virtud de la nueva orden, el transporte público, incluidos los servicios de transporte, en estas zonas se suspenderá cuando se confinen, según ha dicho el gobierno de la ciudad en su cuenta oficial de WeChat, añadiendo que no se permitirá la circulación de vehículos no aprobados en las carreteras. También han dicho que todas las empresas y fábricas suspenderán la actividad pasarán a trabajar en remoto durante el confinamiento, salvo aquéllas que participen en la oferta de servicios públicos o el suministro de alimentos.
En un informe, JPM afirma que los elevados precios del crudo no son la única fuerza destructiva de la demanda de materias primas. La crisis en Ucrania, las sanciones financieras paralizantes en Rusia y la continua propagación de la variante altamente infecciosa Ómicron en China tienen un impacto aún más directo en el consumo regional de combustible que las subidas de precios. Añade que cree que la actividad de China se contraerá en marzo y abril, lo que provocaría un recorte de 1,1 puntos porcentuales del crecimiento del PIB de China en el segundo trimestre.
Como resultado, el banco de Wall Street recortó en 1,1 millones de barriles al día sus previsiones de demanda para el 2T de 2022, seguido de recortes de unos 0,5 millones de barriles al día tanto para el 3T como para el 4T. En neto, esto supone un recorte de 420.000 barriles al día de media de las expectativas del banco en cuanto a la demanda mundial de petróleo para 2022, ya que los elevados precios, las restricciones del COVID y los conflictos geopolíticos impulsan la destrucción de la demanda en Rusia, China, India y Europa.
Mientras que Estados Unidos se ha mantenido relativamente aislado hasta ahora (a pesar de sufrir los precios de la gasolina más caros de la historia), las revisiones de la demanda de JPM se concentran en gran medida en Europa, que sigue siendo el epicentro del conflicto geopolítico. Desde el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania, los economistas del banco han rebajado el crecimiento de la región en más de 2 puntos porcentuales y han elevado las previsiones de inflación en casi 3 puntos porcentuales.
En consecuencia, JPM ha recortado sus expectativas de demanda de petróleo en Eurasia para 2022 en 270.000 barriles al día debido a las sanciones impuestas a Rusia. La demanda de combustible para aviones en Eurasia será 130.000 barriles al día menos de lo estimado anteriormente, ya que aproximadamente la mitad de los aviones civiles rusos acabarán confinados en tierra como consecuencia de las prohibiciones en el espacio aéreo y la escasez de piezas. JPM también revisó a la baja la demanda de petróleo de Europa en 160.000 barriles al día de media de cara a 2022, debido a la sensibilidad a los elevados precios y al descenso de las expectativas de crecimiento económico en la región
En California, las millas recorridas por vehículos (MRV) han seguido de cerca los niveles de 2018-19 desde finales del año pasado, pero se ha desviado de la tendencia de 2019 dos veces en lo que va de año: una vez cuando los casos de Ómicron se extendieron por el estado, y otra a partir de finales de febrero cuando los precios del petróleo se dispararon.
El gobierno de Biden, mientras tanto, está considerando otra liberación de petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) que podría superar la venta de 30 millones de barriles a principios de este mes, según una fuente. En total, Estados Unidos y otros miembros de la Agencia Internacional de la Energía liberaron unos 60 millones de barriles de las reservas.
"Definitivamente tienen la capacidad de hacer mucho más: la SPR de los miembros de la Agencia Internacional de la Energía asciende a 1.500 millones de barriles. En cualquier caso, para esto fue ideada la SPR, para proporcionar alivio en tiempos de emergencia", explica Natasha Kaneva, directora de investigación de materias primas de J.P. Morgan.
El informe de empleo no agrícola de marzo que se publica el viernes podría ayudar a los mercados a hacerse una idea de si la hoja de ruta de la Fed en cuanto a las subidas de tipos es demasiado agresiva o no lo suficiente.
Los economistas creen que la economía estadounidense habrá creado 475.000 puestos de trabajo, tras crear 678.000 en febrero. Se prevé que la remuneración media por hora aumente un 5,5% en términos interanuales, mientras que todo apunta a que la tasa de desempleo bajará al 3,7%.
Los indicios de una fortaleza continuada en el mercado laboral subrayan los argumentos a favor de un ritmo más agresivo de subidas de tipos de interés en la lucha de la Fed por frenar la creciente inflación.
La Fed subió los tipos en un cuarto de punto porcentual el 16 de marzo, pero desde entonces el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha indicado que el banco central se dispone a subir los tipos en incrementos de medio punto si está justifica, a pesar de los temores de que esto podría desencadenar una desaceleración económica.
Antes del informe de empleo, Estados Unidos publicará el jueves las cifras de febrero sobre ingresos y gastos personales. El informe contiene datos sobre los gastos de consumo personal, un indicador de la inflación que la Reserva Federal sigue muy de cerca.
Los economistas esperan que el índice de precios PCE subyacentes suba un 5,5% en términos anuales, manteniéndose muy por encima del objetivo de inflación fijado por la Fed en el 2%.
La agenda económica incluye también los informes de confianza de los consumidores, ofertas de empleo, contratación del sector privado, solicitudes de subsidio por desempleo y PMI del sector manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros.
Además, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, comparecerán en el transcurso de esta semana.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.