La semana pasada nos deja nuevos récords en Wall Street con subidas semanales del 0,45% en el industriales del Dow Jones y del 0,26 % en el S&P 500. Los buenos resultados empresariales y la reducción de la tasa de paro estadounidense hasta el 4,1% impulsaron a sus mercados. El mejor tono incluso se vivió la semana en el viejo continente. Las bolsas al alza, incluida la española y reducciones en la tires de los bonos gubernamentales. El EuroStoxx avanzó un 1,03 % acercándose a los 3.700 puntos y el IBEX subió un 1,57% en la semana aunque no fue capaz de mantener los 10.400 puntos alcanzados durante la misma. Sigue pasando factura las tensiones por el desafío secesionista catalán. Las divisas están llegando a unos niveles que podíamos considerar como bastante razonables con la paridad Euro Dólar en 1,1605 $ por euro, aunque no sería descartable un nuevo empujón del Dólar en el futuro. Las materias primas y el petróleo en positivo cerrando el Brent en 62,15 $ el barril.
Continuamos con una situación cómoda en mercados, con un aumento de valoraciones continuado soportado por el crecimiento en todas las áreas geográficas mundiales. Estamos ante una situación no vivida en años, en el que todas las economías mundiales crecen sincronizadamente. El apoyo de las políticas monetarias y la globalización están ayudando a esta situación. La relajación monetaria ha generado la confianza y el soporte de liquidez suficiente para remontar la crisis. La globalización está aplacando los arrebatos inflacionistas que la bonanza ha provocado en otras ocasiones y la competencia mundial mantiene los precios a niveles comedidos. Esta situación parece adelantar un largo periodo económico expansivo y nos anima a pensar que se retrasará el próximo ciclo recesivo.
Aunque no suele ser difícil acertar en el posicionamiento de nuestra inversión ante este panorama, conviene siempre buscar una maximización seleccionando mercados menos maduros o incipientes. Actualmente sería el caso de Europa y los países Emergentes. Europa porque se encuentra en una fase menos avanzada del ciclo. Y los países emergentes porque, gracias al crecimiento global, la debilidad del dólar y la revalorización de las materias primas, se están consolidando aportando ya buenas rentabilidades en las carteras. En 2017 la rentabilidad de los mercados emergentes (MSCI Emerging Market) prácticamente duplica la rentabilidad de los mercados mundiales (MSCI World). (Ver gráfico)
La semana entrante, excepto la publicación de algunos resultados empresariales, no cuenta con citas macro de relevancia que pudieran influir en la evolución semanal. Es de esperar, por lo tanto, que los mercados mantengan un comportamiento similar a las semanas previas, en tono alcista.
Otros datos que se conocerán esta semana son: El lunes el PMI de servicios de las principales economías de la zona euro. El martes las ventas minoristas en la eurozona. El miércoles la producción industrial en España. El jueves la balanza comercial Alemana y el viernes la confianza del consumidor en EE.UU. Se publicarán resultados empresariales deGamesa, Almiral, Iberdrola (MC:IBE) y Arcelor Mittal (MC:MTS) del IBEX. Y a nivel internacional Credit Agricole (PA:CAGR), Allianz (DE:ALVG), BMW (DE:BMWG) y Adidas (DE:ADSGN), entre otros.
