Los mercados financieros a la espera de la Fed

Para mañana tenemos el discurso del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos en la conferencia virtual de banqueros centrales en Jackson Hole. El evento es llevado a cabo cada año en Jackson Hole, Wyoming, Estados Unidos, pero este año a causa del coronavirus se llevará a cabo de manera virtual. Los mercados van a estar muy pendientes a lo que el señor Jerome Powell, presidente de la Fed, tenga para decir con respecto al futuro de la recuperación económica estadounidense y global.

La Fed, al igual que el Banco Central Europeo, ha estado luchando para hacer subir los niveles de inflación que se han mantenido en niveles muy bajos durante los últimos años. De hecho la Fed está intentando implementar nuevas estrategias para elevar la inflación a su objetivo del 2%, pero en realidad eso es algo que ha puesto a dudar a ciertos analistas e inversores, debido a que podrían ocasionar que la inflación suba demasiado, incluso por encima de su objetivo.

De por sí solo, todo el estímulo económico suministrado hasta el momento por el gobierno y la misma Reserva Federal podría ocasionar que la inflación se dispare a futuro en Estados Unidos y son precisamente esos temores los que han ocasionado que el dólar se debilite últimamente frente a sus principales contrapartes, mientras que el oro se mantiene muy cerca de máximos históricos. La plata también ha sido apoyada últimamente por los temores de inflación a futuro en Estados Unidos e incluso el Bitcoin está siendo usado como instrumento de protección contra la inflación.

Los precios de ciertos productos y alimentos están empezando a subir en la economía real estadounidense y eso es motivo de preocupación entre algunos analistas que opinan que la Fed está más concentrada en la inflación de bienes y activos que afecta más a las grandes empresas y personas de altos ingresos. Los ricos tienen maneras de protegerse contra la inflación por medio de instrumentos refugio y de cobertura, pero los pobres no tienen la misma capacidad y son los que más sufren cuando los precios suben.

De hecho, los ingresos no están subiendo al mismo ritmo que suben los precios de los productos y eso finalmente le puede poner más presión al consumo y a la recuperación económica a largo plazo. El sector inmobiliario en las afueras de las grandes ciudades estadounidenses está en auge, mientras que dentro de las ciudades las vacantes están aumentando debido a que las personas están prefiriendo alejarse de las grandes aglomeraciones en medio de la pandemia.

Europa sigue contando con más estímulo económico

Aunque los nuevos contagios en Europa vuelven a aumentar y hasta se teme por la posibilidad de que las personas con inmunidad al coronavirus la estén perdiendo ya que se han registrado dos nuevos casos de reinfección, las bolsas europeas se mantienen en territorio positivo durante la sesión de este miércoles, impulsadas por la promesa de más estímulo económico en Alemania y Francia. Durante la sesión del martes, las bolsas europeas cambiaron de dirección precipitosamente y se desplomaron hacia finales de la jornada para cerrar en territorio negativo.

Aunque la promesa de más estímulo económico en Europa apoya de momento a las bolsas de la región, en el viejo continente también podrían haber problemas de inflación a largo plazo, especialmente cuando el Banco Central Europeo en un comunicado de este miércoles dijo que aunque los tipos de interés negativos han tenido efectos secundarios no deseados, la estrategia ha sido exitosa. Eso indica que el BCE prefiere mantener los tipos de interés a la baja por más tiempo.

Indecisión en el euro

Sobre el gráfico semanal del euro frente al dólar, podemos ver que la divisa única pierde su impulso alcista frente al billete verde y eso es señal de que posiblemente los mercados se estén dando cuenta que el euro está sobre-extendido al alza. Desde el máximo de la semana pasada en el 1,1965, el EUR/USD retrocede a la baja y cae hasta la zona del 1,1800 en donde ha estado oscilando sin tomar una dirección clara. De romper por debajo del 1,1700 es posible que la paridad regrese a la baja y para que continúe con su tendencia alcista, el EUR/USD debería de romper por encima del máximo en el 1,1965.


Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades

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