Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER de forma mixta, tras una sesión muy volátil en la que los factores que vienen condicionando últimamente, para bien y para mal, el comportamiento de la renta variable entraron en juego. Así, y por el lado de las “buenas noticias”, cabe destacar que AYER se publicaron en China, Japón, Europa y EE.UU. las lecturas finales de junio de los índices adelantados de actividad del sector de las manufacturas -PMIs e ISMs-. Todos ellos apuntaron a una ligera mejoría de la actividad en el mes en el sector, bien porque ésta desaceleró su ritmo de contracción mensual o bien, en el mejor de los casos, porque se estabilizó o, como en el caso de China, Francia, Irlanda y EE.UU., logró expandirse ligeramente con relación a mayo. Además, la mayor procesadora de nóminas estadounidense, ADP, publicó sus cifras de empleo privado correspondientes al mes de junio que, aunque quedaron algo por debajo de lo esperado por los analistas, mostraron una fuerte recuperación de empleos en el mes.
Por último, y en lo que a la macro hace referencia, en Alemania se publicaron las ventas minoristas del mes de mayo, que sorprendieron gratamente al alza, mostrando incluso un significativo incremento en términos interanuales. Este positivo comportamiento de esta importante variable creemos que es consecuencia, aparte de por lo que se conoce como demanda embalsada -demanda que durante los meses de confinamiento no ha podido ser satisfecha-, de las agresivas políticas fiscales implementadas por el Gobierno de Alemania, en especial la reducción temporal del tipo impositivo del IVA. También en el “bloque” de “buenas noticias”, cabe destacar que AYER la multinacional farmacéutica Pfizer (NYSE:PFE) anunció junto a su socio alemán, la biotecnológica BioNTech, los resultados Fase I de su vacuna contra el Covid-19. La noticia provocó un giro puntual al alza de los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, al ser recogida por los inversores de forma más positiva que los recientes anuncios sobre la evolución de sus vacunas por parte de otras biotecnológicas como Moderna o Inovio Pharmaceuticals, al ser la exposición de los resultados obtenidos mucho más detallada.
Como venimos sosteniendo desde hace tiempo, el desarrollo y comercialización de una vacuna para combatir el coronavirus de origen chino será un “punto de inflexión” en la crisis sanitaria y socioeconómica que afronta el mundo en la actualidad y, por tanto, también para los mercados de valores. Este grupo de factores provocó, como suele ser habitual, que algunos inversores volvieran a apostar por los valores de corte más cíclico, los más dependientes de la marcha de la economía.
Sin embargo, y en el bloque de las “malas noticias” destacaron AYER otros factores como las crecientes tensiones entre China y Occidente como consecuencia de la aprobación de la nueva ley de seguridad nacional aplicable al territorio, hasta ahora autónomo, de Hong Kong -AYER la policía, en aplicación de la nueva ley, detuvo a 300 manifestantes en la ciudad- y, sobre todo, el incremento descontrolado de casos de coronavirus en algunos estados de EE.UU., en especial en California, Georgia, Arizona y Texas, que provocó que AYER se alcanzara un récord de infectados, al superar los 50.000 en todo el país. Este hecho está llevando a estos estados a dar marcha atrás en algunas de las medidas de desescalada adoptadas y a otros a retrasar la reapertura de sus economías.
El temor de los mercados, que también es el de los miembros de la Reserva Federal (Fed), como se pudo comprobar AYER tras analizar el contenido de las actas de la última reunión del Comité Abierto de Mercado de la institución (FOMC), es que si no se controla pronto este rebrote del virus, la recuperación económica en marcha se puede ver muy comprometida. Es por ello por lo que AYER los inversores más conservadores volvieron a apostar por los valores que mejor lo han venido haciendo desde el comienzo de la crisis, los de corte defensivo y los que salen más favorecidos del escenario actual, muchos de ellos pertenecientes al sector tecnológico -AYER FedEx (NYSE:FDX) publicó sus cifras trimestrales, que superaron con creces lo esperado por los analistas al verse su negocio impulsado por el gran número de envíos consecuencia del incremento de las ventas online durante el confinamiento-.
Entendemos que, al menos en el corto plazo, los mencionados factores, los que favorecen la recuperación económica y los que la lastran, seguirán condicionando las decisiones de los inversores, tanto en lo que hace referencia al tipo de activos en los que invierten su dinero como, en el caso de la renta variable, en lo que se refiera a los valores/sectores por los que apuestan. Es por ello por lo que esperamos tener que afrontar muchas sesiones como la de AYER en las próximas semanas, en las que la volatilidad, producto de la indefinición a la hora de definir sus estrategias por parte de los inversores, será elevada.
Centrándonos en la sesión de HOY, debemos señalar que ésta estará condicionada por el hecho de que Wall Street cierra con antelación y se mantendrá cerrado MAÑANA por la celebración del Día de la Independencia (4 de Julio), fiesta nacional en el país. No descartamos que ante el largo fin de semana algunos inversores en este mercado opten por reducir sus posiciones largas, especialmente si las cifras de empleo del mes de junio, que se publican HOY, no cumplen con las expectativas de los inversores. En principio se espera que la economía estadounidense haya recuperado en el citado mes cerca de 3 millones de empleos no agrícolas y que la tasa de desempleo baje hasta el 12,3%. Si bien las cifras, de cumplirse, son muy positivas, el desempleo en el país seguirá a niveles de récord.
Para empezar, y tras los ligeros recortes que experimentaron AYER los principales índices bursátiles europeos continentales, esperamos que éstos abran HOY ligeramente al alza, en línea con el comportamiento que han mantenido esta madrugada los principales índices asiáticos y con la apertura positiva que anticipan los futuros de los índices estadounidenses. La cita del día, como ya hemos dicho, serán los mencionados datos de empleo estadounidenses -también se publican los datos de desempleo semanal-, los cuales, en función de su mayor o menor bondad, esperamos que determinen la tendencia de cierre de las bolsas occidentales en el día de HOY.