- Publica sus resultados del cuarto trimestre de 2018 este martes, 22 de enero, tras el cierre del mercado
- Expectativa de ingresos: 21,75 millones de dólares
- Expectativa de BPA: 4,84 dólares
La empresa International Business Machines (NYSE:IBM) se la juega bastante hoy cuando publique sus resultados. Su negocio principal, las unidades centrales, está descendiendo y las nuevas iniciativas, como la computación en la nube y la inteligencia artificial, hasta ahora no han logrado producir un crecimiento sostenido para el gigante de la tecnología.
Esta situación ha ejercido una gran presión sobre la directiva de la empresa para que encuentre la manera no sólo de revertir la caída de las ventas, sino también de infundir algo de vida en las maltrechas acciones de la multinacional.
El último trimestre indicó que la administración había aceptado el hecho de que su estrategia de crecimiento orgánico no estaba funcionando. Como resultado, a finales de octubre, la compañía anunció un desembolso de 34.000 millones de dólares para adquirir el fabricante de software de código abierto Red Hat (NYSE:RHT), el mayor acuerdo de la historia de IBM y uno de los mayores acuerdos de la historia de las tecnológicas de Estados Unidos.
Se espera que Red Hat IBM impulse automáticamente los ingresos de computación en la nube. Además, tiene una serie de productos de software probados que pueden venderse a través de la fuerza de ventas global de IBM.
¿Pero supondrá esta adquisición un cambio para IBM? Los inversores seguramente se preguntan si esta costosa adquisición será suficiente para revertir seis años de disminución de ventas. La empresa de 107 años de edad está muy por detrás de sus competidores en el espacio de la computación en la nube. Amazon (NASDAQ:AMZN), Google (NASDAQ:GOOGL) y Microsoft (NASDAQ:MSFT) ya se han hecho con una parte importante de la cuota de mercado.
En su informe del tercer trimestre, los ingresos de la computación en la nube — que se ha convertido en un indicador clave— aumentaron un 10% hasta 4.500 millones de dólares. Esto supone una tasa menor que la expansión del 20% del segundo trimestre. Cuando IBM presente sus resultados del cuarto trimestre hoy, los analistas en general creen que anunciarán un descenso del beneficio por acción hasta 4,84 dólares, por debajo de los 5,14 dólares de hace un año. Las ventas probablemente bajarán en torno a un 4%, hasta 21.750 millones de dólares.
En nuestra opinión, a IBM le va a costar mucho convertirse en líder de las nuevas tecnologías, dada su continua lucha por romper con un pasado en el que su negocio principal, las unidades centrales —ordenadores gigantes que ayudan a las grandes multinacionales a procesar datos informáticos complejos— impulsaba el crecimiento.
Además, dudamos de las cualidades de liderazgo de la directora ejecutiva de IBM, Ginni Rometty, que lleva intentando revertir la situación del gigante tecnológico desde 2012 y parece que le ha llevado seis años entender que cualquier cambio tendrá que venir de una adquisición externa.
Dicho esto, nuestro objetivo no es minimizar la fuerte posición de Red Hat en el entorno de la computación en la nube, donde se espera que haya generado 3.000 millones de dólares en ventas el año pasado. Más bien, nuestro problema sigue siendo con el liderazgo de IBM, que creemos que no ha sabido prever con la suficiente rapidez el cambiante panorama tecnológico.
IBM, que fuera líder mundial durante las primeras décadas de la computación con inventos como las unidades centrales y más tarde el disquete, ya no es tan innovador. De hecho, apenas plantea un desafío para los gigantes tecnológicos de hoy, los duros competidores de la nueva economía que se hicieron y siguen manteniendo el control de la mayor parte de las nuevas áreas de crecimiento tan cruciales para el éxito de IBM.
Si IBM no va a ser un líder de la nueva economía de la tecnología, ¿hay alguna razón para comprar sus acciones? Con el precio de las acciones en 123,82 dólares al cierre del viernes, un posible atractivo es su jugosa rentabilidad por dividendo que está ahora en más del 5% tras la venta masiva de acciones de los últimos cinco años.
Sin embargo, la estabilidad de ese pago es cuestionable ya que depende en gran parte del éxito de la empresa para revertir su situación. Su negocio de unidades centrales, su gallina de los huevos de oro, se está agotando lentamente, y no va a poder respaldar siempre ese flujo de ingresos. En un momento en que las empresas están migrando rápidamente hacia la computación en la nube, la utilidad de las unidades centrales de IBM se está desvaneciendo rápidamente.
En conclusión
El rendimiento de IBM durante los últimos trimestres muestra que no puede generar un crecimiento constante en su cartera de negocios. Creemos que existen mucho mejores opciones de ingresos y crecimiento en el mercado. No vemos que tenga ningún sentido aferrarse a IBM esperando un cambio que nunca va a llegar. En nuestra opinión, IBM es una apuesta perdedora que los inversores inteligentes deberían evitar.