Las acciones de la agencia de viajes online Expedia han caído cerca de un 20% en menos de tres semanas
La invasión rusa de Ucrania vuelve a presionar al sector de los viajes
Los inversionistas a largo plazo podrían considerar la compra de acciones de EXPE a los niveles actuales
Las acciones de Expedia (NASDAQ:EXPE), una de las mayores agencias de viajes en línea del mundo por reservas, han caído un 2.5% en lo que va de año. Sin embargo, en los últimos 12 meses, las acciones de EXPE han ganado más de un 5.9%.
En comparación, el índice Dow Jones Travel & Tourism El índice ha bajado un 18.3% en 2022 y un 22.8% en las últimas 52 semanas y las acciones de Booking (NASDAQ:BKNG), su principal competidor, han bajado un 17.2% en lo que va de año y un 13.9% en los últimos 12 meses.
Expedia, con sede en Seattle (Washington), opera una serie de sitios web de reservas de viajes de marca, como Expedia.com, Hotels.com, Travelocity y Orbitz. Expedia y Booking son las principales agencias de viajes en línea (OTA) en Estados Unidos y Europa.
Las recientes métricas del sector de los viajes en EE.UU. sugieren:
"En enero de 2022, el gasto en viajes se redujo a 79,000 millones de dólares (desde los 92,000 millones de diciembre)... [Pero ] más de ocho de cada 10 (82%) viajeros estadounidenses están entusiasmados por viajar en los próximos 12 meses, el nivel más alto desde el inicio de la pandemia".
Mientras tanto, entre 2022 y 2026, se prevé que los ingresos del sector mundial de los viajes aumenten en una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de casi el 10.5%. Sin embargo, estas proyecciones tan optimistas podrían revisarse si la guerra actual en Ucrania continúa.
Por ejemplo, la empresa alemana Lufthansa (OTC:DLAKY) advierte de un aumento de los costos y de la duración de los vuelos y cita: "Los vuelos a la capital surcoreana, Seúl, tardarán ahora 90 minutos más de lo habitual. Y los viajeros a Tokio tendrán que prepararse para hasta dos horas más de vuelo... Este aumento del costo del combustible añadirá más presión al sector de la aviación..."
Expedia publicó los resultados financieros del cuarto trimestre el 10 de febrero. Los ingresos fueron de 2,300 millones de dólares, lo que supone un aumento del 148% con respecto al año anterior. Pero fue un 17% menos que los ingresos del cuarto trimestre de 2019, que actualmente se toma como año de referencia. El beneficio neto ajustado fue de 167 millones de dólares o 1.06 dólares por acción.
Sobre los resultados, el CEO Peter Kern comentó:
"Aunque este trimestre hemos experimentado otra importante interrupción de los viajes a causa del Covid, nos complace ver que el impacto ha sido menos grave... [Seguimos] esperando una sólida recuperación general en 2022, salvo un cambio en la trayectoria del virus."
Antes de la publicación de los resultados trimestrales, las acciones de Expedia rondaban los 195 dólares. Luego, el 16 de febrero, las acciones alcanzaron un máximo histórico de 217.72 dólares.
Sin embargo, el 4 de marzo, cerraron a 176.23 dólares, habiendo perdido alrededor de un 20% en unas tres semanas. El rango de 52 semanas de las acciones de EXPE ha sido de 136.77 dólares a 217.72 dólares, mientras que la capitalización de mercado es de 27,500 millones de dólares.
Qué se puede esperar de las acciones de Expedia
Entre los 29 analistas encuestados por Investing.com, las acciones de Expedia tienen una calificación de "neutral".
Wall Street también tiene un objetivo de precio medio a 12 meses de 215.96 dólares para la acción, lo que implica un aumento de más del 22% desde los niveles actuales. El rango de precios a 12 meses se sitúa actualmente entre 155 y 165 dólares.
Asimismo, según una serie de modelos de valoración de InvestingPro, como los que consideran los múltiplos precio-beneficio y precio-ventas, o los valores terminales, el valor razonable medio de las acciones de Expedia se sitúa en 242.54 dólares.
En otras palabras, la valoración fundamental sugiere que las acciones podrían aumentar alrededor de un 37.5%.
También podemos observar la salud financiera de Expedia, determinada por la clasificación de más de 100 factores en comparación con sus pares del sector de consumo discrecional.
Por ejemplo, en términos de flujo de caja e impulso de precios, obtiene una puntuación de 2 sobre 5. Su puntuación global de 2 puntos es una clasificación de rendimiento justa.
Actualmente, los ratios precio-valor contable y precio-ventas de EXPE son de 13.3x y 3.2x. Las métricas comparables de sus pares se sitúan en 5.0 y 4.0x. Estas cifras demuestran que, a pesar de la reciente caída del precio, la valoración fundamental de las acciones de EXPE no es necesariamente barata.
Nuestra expectativa es que las acciones de Expedia construyan una base entre 165 y 175 dólares en las próximas semanas. Después, las acciones podrían iniciar un nuevo tramo al alza.
Añadir las acciones de EXPE a las carteras
Los alcistas de Expedia que no estén preocupados por la volatilidad a corto plazo podrían considerar invertir ahora. Su precio objetivo sería de 215.96 dólares, según las previsiones de los analistas.
Como alternativa, los inversionistas podrían considerar la compra de un fondo cotizado en bolsa (ETF) que tenga las acciones de EXPE como participación. Los ejemplos incluyen:
Invesco Dynamic Leisure and Entertainment ETF (NYSE:PEJ)
ETFMG Travel Tech ETF (NYSE:AWAY)
Global X E-commerce ETF (NASDAQ:EBIZ)
US Global Jets ETF (NYSE:JETS)
Por último, los inversionistas que esperan que las acciones de Expedia se recuperen en las próximas semanas podrían considerar la posibilidad de establecer un diferencial de compra alcista.
La mayoría de las estrategias de opciones no son adecuadas para todos los inversionistas minoristas. Por lo tanto, el siguiente análisis sobre las acciones de EXPE se ofrece con fines educativos y no como una estrategia real a seguir por el inversionista minorista medio.
Spread de opciones de compra alcista sobre las acciones de Expedia
Precio en el momento de la redacción: 176.23 dólares
En un spread de opciones de compra compra alcista, un operador tiene una compra larga con un precio de ejercicio, o “strike”, inferior y una compra corta con un precio de strike superior. Ambas partes de la operación tienen la misma acción subyacente (es decir, Expedia) y la misma fecha de vencimiento.
El operador quiere que la acción EXPE suba de precio. En un spread de opciones de compra alcista, tanto los niveles de beneficios como de pérdidas potenciales son limitados. La operación se establece por un costo neto (o débito neto), que representa la pérdida máxima.
La operación de spread de compra alcista de hoy implica la compra de la opción de compra con precio de strike de 190 dólares con un vencimiento al 17 de junio por 13.85 dólares y la venta de la opción de compra de 200 por 10.35 dólares.
La compra de este spread le cuesta al inversionista unos 3.50 dólares, es decir, 350 dólares por contrato, que es también el riesgo máximo de esta operación.
Debemos tener en cuenta que el inversionista puede perder fácilmente esta cantidad si la posición se mantiene hasta el vencimiento y ambos tramos expiran sin valor, es decir, si el precio de la acción EXPE al vencimiento está por debajo del precio de strike de la opción de compra larga (o 190 dólares en nuestro ejemplo).
Para calcular la máxima ganancia potencial, podemos restar la prima pagada del diferencial entre los dos strikes, y multiplicar el resultado por 100. En otras palabras: (10 - 3.50) x 100 = 650 dólares.
El operador obtendrá esta ganancia máxima si el precio de las acciones de Expedia está en o por encima del precio de strike de la opción de compra corta (i más alto) al vencimiento (o 200 dólares en nuestro ejemplo).
Conclusión
Desde el inicio de la pandemia, las acciones de viajes como Expedia han sido volátiles. El reciente desarrollo militar en Europa del Este ha ejercido más presión sobre la acción.
Sin embargo, este descenso también ha mejorado el margen de seguridad para los inversionistas que compran y mantienen, que podrían considerar la posibilidad de invertir en Expedia en breve. Por otra parte, los operadores experimentados también podrían establecer una operación de opciones para beneficiarse de una posible subida del precio de las acciones de EXPE.