Últimamente los mercados han estado muy preocupados por el crecimiento económico global que ha sido lastrado principalmente por la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Sin embargo, la desaceleración no es igual en todos lados. Cuando China frena su expansión económica, el resto del mundo se resiente, en particular Europa debido a que China es uno de los principales destinos de las exportaciones europeas, especialmente de automóviles y artículos de lujo. La economía europea está mostrando más señales de debilidad que la economía estadounidense.
De hecho, la economía estadounidense ha dado buenas señales con los datos de empleo que se mantienen fuertes y la bolsa de valores está a punto de recuperar el terreno perdido hacia finales del año pasado. En contraste, la economía europea sigue dando señales de debilidad con la producción industrial alemana cayendo un 0,4% de un mes a la fecha, mientras se esperaba una lectura de un aumento del 0,8%. Incluso, se espera que posiblemente la economía alemana solo crezca un 0,7% durante este año si el Brexit llega a ser implementado sin un acuerdo comercial entre Reino Unido y la Unión Europea.
Un Brexit sin un acuerdo comercial no solo lastraría a la economía y mercados financieros británicos. La Unión Europea también tiene mucho que perder sin un acuerdo comercial con Reino Unido debido a que las exportaciones alemanas hacia Reino Unido podrían bajar en un 10%. Adicionalmente al Brexit, si la guerra comercial entre Estados Unidos y China continúa, el crecimiento económico alemán incluso podría ser mucho más bajo, alrededor del 0,5% para este año.
La fecha para la implementación del Brexit se acerca cada vez más y tan solo quedan unos 50 días. Hay diferentes posibilidades de lo que pueda suceder al llegar la fecha de implementación del Brexit. Por un lado, es posible que la fecha sea aplazada para tener más tiempo para llegar a un acuerdo comercial. Otra posibilidad es que se logre un acuerdo de último minuto antes de la fecha límite o en el peor de los casos, se podría implementar el Brexit sin un acuerdo comercial.
El euro y la libra, los más afectados
La desaceleración de la economía europea ha afectado principalmente al euro y la libra que pierden terreno desde inicios de esta semana frente al dólar. Recordemos que lo que mueve principalmente al mercado de divisas son los tipos de interés. La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantuvo sus tipos de interés en el mismo nivel e insinuó que por ahora no va a volver a subir los tipos de interés. Sin embargo, el dólar se ha visto apoyado desde la semana pasada por los datos de empleo de Estados Unidos.
La creación de nuevos empleos en Estados Unido se mantiene al alza y eso aumenta las probabilidades de que la Fed suba sus tipos de interés, pese al comunicado de la semana pasada. De hecho, la expresidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo en una entrevista que posiblemente la próxima movida de la Fed sea bajar los tipos de interés, no subirlos. No obstante, es algo improbable que la Fed baje sus tipos de interés si la economía estadounidense continúa en expansión.
El dólar es apoyado de momento por los datos económicos estadounidenses, pero el terreno que ha ganado frente al euro y la libra también se debe por la debilidad económica e incertidumbre tanto en la Eurozona como en Reino Unido. Si es muy improbable que la Fed baje sus tipos de interés, es aún menos probable que el Banco Central Europeo suba los suyos y eso podría continuar presionando al euro a la baja.
La consolidación continúa en el EUR/USD
Sobre el gráfico semanal del EUR/USD podemos observar que la paridad ha estado en realidad consolidada en medio del 1,1300 y el 1,1500 sin tomar una dirección clara a medio plazo. Pese a que la semana actual ha sido bajista para la paridad, en realidad podría regresar al alza desde la zona del 1,1300 que ha estado actuando como un buen soporte. El cruce de la muerte que es un patrón bajista de medias móviles se mantiene sobre el gráfico semanal, pero solo una ruptura por debajo del 1,1200 podría señalar una continuación de la caída.
Hacia arriba, la zona del 1,1500 ha actuado como una buena resistencia, pero la zona de resistencia más relevante se encuentra entre el 1,1600 y el 1,1700 por donde está el EMA de 55 semanas y 200 semanas. Otro posible escenario es que el EUR/USD simplemente continúe en la zona de congestión hasta que no salga una noticia significativa que lo haga mover. ¿Cuánto tiempo más durará el euro consolidado?
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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